匯率變化未能引導(dǎo)橡膠比價(jià)

　　與匯率市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性近期似乎被打亂了，雖然日元近期并未出現(xiàn)明確的方向，但滬膠/日膠的比價(jià)未能夠穩(wěn)定的停留在高位，而是出現(xiàn)了下挫。

　　這種現(xiàn)象間接反映了國(guó)內(nèi)天然橡膠的疲軟，我們認(rèn)為這種疲軟可能來自于高庫存等方面的壓力。

　　國(guó)內(nèi)停割期即將來臨，5號(hào)標(biāo)膠面臨貨源減少的局面

　　從季節(jié)上來分析，國(guó)內(nèi)5號(hào)標(biāo)膠的停割期即將到來，停割期的到來將使該品種的貨源供應(yīng)顯得緊張，給國(guó)內(nèi)期貨橡膠的價(jià)格帶來有利的供需面支撐

　　商品價(jià)格繼續(xù)支撐天然橡膠價(jià)格上漲

　　10月底，原油價(jià)格順利攀上90元高峰，并且最高觸及了95美元。這似乎標(biāo)志著整個(gè)商品市場(chǎng)的牛市節(jié)奏已經(jīng)遠(yuǎn)非周期性所能夠解釋的了。

　　而合成橡膠中，順丁BS9000橡膠的價(jià)格也已經(jīng)達(dá)到了19000元的高度，大大提升了天然橡膠的下限成本。

　　同樣的情況來自于黃金市場(chǎng)，難以逾越的800美元/盎司的價(jià)格終于被觸及了。無論這是瘋狂，或是基本面的改變，都將促進(jìn)橡膠牛市的繼續(xù)進(jìn)行。

　　綜上所述， 橡膠本身的基本面開始逐步轉(zhuǎn)向了利空的一面，但這并未導(dǎo)致其牛市趨勢(shì)的瓦解，隨著日本天膠市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)以及商品牛市的進(jìn)行，我們相信24000的目標(biāo)為還是有可能達(dá)到的，但需要密切注意資金的變化，多頭回吐的行情隨時(shí)可能發(fā)生。

　　大陸期貨 金沛喆