本月要點：

　　☆宏觀經濟熱度不減，宏觀調控仍將繼續；

　　☆滬深300 指數沖高回落，高位震蕩；

　　☆仿真期指估值偏高，大幅回落。

　　第一部分：滬深300 指數綜述：

　　10 月份，滬深股市沖高回落，寬幅震蕩，市場估值水平偏高，風險加劇，隨著中國神華、中海油服以及即將上市的中國石油等超級大盤股的上市，A 股格局將發生重要的變化。

　　下表為三大股指十月表現：

　　縱觀10 月份出臺的各種經濟指標，我國宏觀經濟依然熱度不減，調控力度可能進一步加大。

　　國家統計局發布的數據顯示，前三季度，居民消費價格同比上漲4.1%(9 月CPI 漲幅居高不下貨幣信貸增速仍然較快，流動性過剩比較突出對外貿易較快增長，貿易順差繼續增加份同比上漲6.2%，環比上漲0.3%)，其中，新漲價因素2.2 個百分點，翹尾因素1.9 個百分點。分類別看，上漲較快的主要是食品價格。前三季度，食品價格同比上漲10.6%。其中，糧食上漲6.3%，蛋上漲26.2%，肉禽及其制品上漲29.1%，水產品上漲4.6%，鮮菜上漲3.0%，鮮果下降3.3%。其余商品價格有漲有落。

　　10 月份CPI 增速雖然較9 月份小幅回落，但由于食品價格短期內不會回落，且由于成品油價格上調所帶來的通脹壓力會逐步顯現，因此，CPI 增速短期內仍將保持高位。這就意味著即便經過屢次加息，實際利率仍為負值。在流動性過剩，資本賬戶收支失衡的情況下，央行年內仍將再度加息。

　　9 月末，廣義貨幣(M2)39.3 萬億元，同比增長18.5%，比上年末加快1.5個百分點；狹義貨幣供應量(M1)14.3 萬億元，增長22.1%，加快4.6 個百分點；流通中現金(M0)29031 億元，增長13.0%，加快0.4 個百分點。9 月末，金融機構各項貸款余額比年初增加33602 億元，同比多增6422 億元；各項存款余額比年初增加47488 億元，同比多增5893 億元。前三季度，貨幣凈投放1958 億元，同比多投放302 億元。

　　前三季度，進出口總額15708 億美元，同比增長23.5%，比上年同期回落0.8個百分點。其中，出口8782 億美元，增長27.1%，加快0.6 個百分點;進口6926億美元，增長19.1%，回落2.6 個百分點。貿易順差1857 億美元，比上年同期增加758 億美元。前三季度，外商直接投資實際使用金額472 億美元，同比增長10.9%，上年同期為下降1.5%。9 月末，國家外匯儲備14336 億美元，同比增長45.1%。

　　前三季度國內生產總值166043 億元，同比增長11.5%，比上年同期加快0.7個百分點。其中，一季度增長11.1%，二季度增長11.9%，三季度增長11.5%。

　　人民幣升值趨勢延續

　　分產業看，第一產業增加值18207 億元，增長4.3%，回落0.6 個百分點；第二產業增加值83478 億元，增長13.5%，加快0.2 個百分點；第三產業增加值64358億元，增長11.0%，加快1.5 個百分點。

　　從已出爐的數據來看,三季度經濟增速下降趨勢并不明顯.CPI 高位運行，固定資產投資增長仍偏快,信貸增幅也較高，央行在年底之前仍有可能出臺進一步緊縮政策。

　　9 月份，滬深300 指數高位震蕩，開于5335.05 點，最高至5590.85 點，最低至5059.46 點，收于5580.85 點，月漲幅5.36%，收出一根長頭長尾的十字星。

　　由于宏觀經濟趨熱，導致緊縮政策的不確定性，市場分歧較大。特別是大盤藍籌股的回歸，導致資金分流嚴重，市場觀望氣氛較為濃厚。滬深300 指數已經步入調整期，不過鑒于中國經濟的高速發展，且隨著上市公司業績的提升，牛市的根基仍在，預期滬深300 指數將維持寬幅的箱體震蕩格局。

　　第二部分：仿真交易市場

　　10 月份，仿真交易市場沖高回落，前半月期指強勢上揚，遠期合約突破萬點，后半月，受現貨指數弱勢回調，期指在溢價過高的壓力下，大幅回落。

　　隨著股指期貨上市日程的加快與市場推廣的深入，仿真交易越來越吸引投資者的關注，10 月份，仿真交易日趨活躍，目前成交量已突破40 萬手，持倉量也維持在11 萬手以上(單邊計算)。