五、綜合評(píng)論和后市展望

　　盡管10 月前后部分產(chǎn)區(qū)的降雨對(duì)當(dāng)?shù)?span id=futures_CF805>棉花的產(chǎn)量和質(zhì)量負(fù)面造成影響，但預(yù)期由此造成的損失不會(huì)很大。目前新花采摘逐漸進(jìn)入尾聲，產(chǎn)量變動(dòng)的余地已經(jīng)不大，只是收購(gòu)速度還有待提高，棉農(nóng)存棉待價(jià)而沽使得籽棉收購(gòu)價(jià)格相當(dāng)堅(jiān)挺，新棉成本支持棉價(jià)保持穩(wěn)定。

　　不過(guò)由于進(jìn)口配額即將到期，可能會(huì)出現(xiàn)集中進(jìn)口的局面，后期供應(yīng)壓力不容輕視。

　　期貨市場(chǎng)由于相對(duì)價(jià)格較高對(duì)希望進(jìn)行保值的現(xiàn)貨商很具誘惑力，新棉倉(cāng)單注冊(cè)熱情很高，而實(shí)盤將帶來(lái)的壓力需要認(rèn)真對(duì)待，2006 年曾一度出現(xiàn)倉(cāng)單棉花多于交易所持倉(cāng)的現(xiàn)象，所以期貨棉價(jià)有可能也有必要向現(xiàn)貨價(jià)格適當(dāng)回歸。

　　從紐約棉花技術(shù)走勢(shì)來(lái)看，在70 美分/磅附近存在明顯阻力，整理形態(tài)正在收斂，等待新的題材帶來(lái)突破。

　　鄭棉指數(shù)的上升趨勢(shì)雖尚未被破壞，但趨勢(shì)線正經(jīng)受嚴(yán)峻考驗(yàn)，如果15000 元再次失守則調(diào)整形態(tài)就要形成。14700 元作為前期成交密集區(qū)或?qū)�價(jià)格產(chǎn)生支持，繼續(xù)向下則面臨現(xiàn)貨成本支撐。現(xiàn)貨商賣出保值的壓力仍是主要做空動(dòng)力。

　　北京中期 張向軍