一、市場焦點

　　銅：本周上半周承接上一周的跌勢繼續(xù)下探，在受到庫存和美國房屋數據不利的影響后，創(chuàng)出近一個月來的底點，后半周由于中國的各方面數據偏好使得市場重新回復信心，以本周最高點收盤。盤中最高7882，最低7645震幅超過200點，最后報收7875點，較上周依然下跌5點。LME銅價從八月低點反彈后，價格兩次沖高8300均未果后開始回落，目前處于反彈的區(qū)間中部，在后兩個月中，價格是否能有效突破今年的高點8300點，目前還不能下定論。本周由于美國和歐洲的房屋數據依然不好，美國房屋銷售從8月的548萬套下降8%至504萬套，為99年開始有記錄以來的最低位，進一步顯示了按揭相關的信貸危機可能仍未結束。因此全球市場將目光都集中到了中國，中國本周公布的數據顯示了依然保持強勁的消費需求，這高于了市場本來的預期，同時也給國際價格帶來了支撐。下周二晚上將會公布美國的利率政策，市場普遍預測美聯儲將會至少降息25個基點，若是這樣將會對銅價帶來暫時的小幅支撐。市場仍處在一個大的三角形之中，價格可能會在7500受到支撐，最終將可能會重新考驗2006年的高峰8800附近，由于震蕩形態(tài)沒有被突破，未來的走勢尤其是國內走勢依然有強烈的不確定性，建議等待市場的進一步變化，拋空時機不成熟，不可隨意猜頂拋空。

　　中國海關周四公布了9月精銅進口上升至102078噸，較8月增長17%，同比上升46.2%，前9月累計進口118萬噸，同比上升98%；出口量為4290噸，較上月下降81.3%，同比下降59%，為近6個月來的出口量最低。中國統(tǒng)計局周五上午公布了9月精銅產量，略降至307200噸，同比增加24%；銅精礦產量達71800噸，同比增加8.1%，為今年來的最高。本周LME銅市庫存繼續(xù)增加5225噸至154175噸，上海交易所庫存減少6964噸，至56931噸。LME的庫存已經連續(xù)16天增加，升至半年來的最高量，而期現升水卻在不斷下降，從月初的80美金下降到昨日的32美金。有意思的是，目前價格和走勢與半年前的狀況非常接近，但升水走勢卻截然相反。同時需要注意的一點是，CFTC公布的10月23日最新數據顯示，上周基金凈持倉由上幾周剛剛開始的凈多轉為凈空，顯示市場的信心有所不足。

　　鋁：國際鋁業(yè)協會IAI9月報告，全球原鋁日均產量(不包括中國在內)從8月的68300噸上升至68600噸。中國海關周四上午公布了9月原鋁出口下降至12712噸，較8月減少26.8%，同比下降84.9%，出口量繼續(xù)錫匠。中國統(tǒng)計局周五上午公布了9月原鋁產量為1103700噸，同比增加37.1%，為歷史最高，氧化鋁產量為1691000噸，同比增加43.9%，略低于8月。

　　本周LME鋁庫存轉為大幅減少10950噸，到921700噸，上海交易所庫存繼續(xù)增加2135噸，到95838噸。LME庫存連續(xù)一個月連續(xù)大幅增加后開始轉為減少，而國內的庫存卻繼續(xù)增加，這個現象值得大家關注。海關數據顯示，由于國內現貨市場上供應充足，且關稅問題使得出口量大幅下降，期現差價理論上達到3000元/噸左右，使得現貨價格近期不斷下跌，連創(chuàng)年內新低。國內期貨價格較現貨偏高，后市可能向生產價格靠攏。LME鋁的庫存開始下降，但是注銷倉單卻持續(xù)上升，同時現貨的升水依然疲軟。目前處于8月以來的盤整區(qū)間2350-2550的上沿，但是價格始終沒能站穩(wěn)2550點上方，顯示2600點附近阻力較大，后市上檔阻力為2600點，要確認上漲需突破此阻力位。建議反彈建空頭。

　　鋅：中國海關周四上午公布了9月精鋅出口下降至12325噸，較8月減少44%，同比下降18.5%，而進口和8月相比翻了兩倍多，達到13029噸，自今年5月來，再次成為凈進口國。中國統(tǒng)計局周五上午公布了9月鋅產量上升至324800噸，同比增加19%，為歷史最高。國際鉛鋅小組ILZSG報告前8個月全球精鋅消費量上升至750.1萬噸，精鋅產量上升至747.3萬噸，1-8月供應短缺28000噸。

　　鋅價承接跌勢繼續(xù)回落，繼續(xù)處于2900-3200點的盤整區(qū)間，價格處于2900-3200點的盤整區(qū)間下沿，9月初大跌后的反彈看來已接近尾聲，是否結束須看2850關口是否能有效支撐，鋅價的中期弱勢沒有改變，若跌破則后市將看空。建議反彈建空頭。