美棉供給壓力抑制鄭棉期價上行空間　　

　　由于美棉出口數(shù)量減少，大批美棉注冊為倉單，截止到10月12日，NYBOT可交割的2號期棉合約庫存為563,013包，為歷史較高水平，過高的供給壓力導致9月以來美棉期價的下跌，預計10月后隨出口量的增加會有所好轉。

　　總體來說，美棉現(xiàn)貨供給壓力使其出口價格走弱，在一定程度上抑制了鄭棉現(xiàn)價和期價上行的空間。　　

　　基金依然看空棉價

　　基金對美棉仍然持有凈空頭寸，持有量達到歷史高點，這主要是由于市場預期美棉今年產量增多，使得期價受到利好支撐。后期決定棉價走勢的主要原因仍是出口需求。因此，在美棉需求沒有轉好的狀況下，基金持倉轉為凈多的可能性不大。

　　10月展望：

　　總之，10月份美棉繼續(xù)走弱可能性較大，具體走弱與否要看美棉出口情況。

　　相對美棉來說，鄭棉10月期價預計會保持振蕩上行態(tài)勢，805合約有望上沖三月來歷史高點15755。建議投資者以15200為止損位逢低做多。同時關注鄭棉0805合約在15500附近的表現(xiàn)。

　　銀建期貨 曾森森