進入10月以來，美棉沒有延續9月份的多頭強勢，而是持續下跌。10月國慶過后，鄭棉與美棉期價出現背離，在美棉持續下跌的背景下，走出了一個又一個艷陽天，這是什么原因呢？以后鄭棉是否會依然高歌猛進呢？

　　棉花期價主要受供求影響，當前國內外需求基本持穩，國外棉花供給量較多，而國內舊棉庫存不多，新棉還未上市，處于籽棉收購階段，供給量較少。截至10月12日，NYBOT可交割的2號期棉合約庫存又有增加，達到563,013包，而鄭州商品交易所庫存量僅為79張，折合為1580噸，為歷史低點。

　　預計鄭棉10月期價會保持振蕩上行態勢，805合約有望上沖三月來歷史高點15755。建議投資者以15200為止損位逢低做多。同時關注鄭棉0805合約在15500附近的表現。

　　下面我們從六個方面分析鄭棉10月走勢。

　　主要內容：

　　◆全球棉花供需兩旺，供需量比翼雙飛

　　◆國內產量增幅較大，供需缺口略微減少

　　◆國內棉花現貨市場價格走強趨勢明顯

　　◆鄭棉倉單數量仍在減少

　　◆美棉供給壓力抑制鄭棉期價上行空間

　　◆基金依然看空棉價

　　全球棉花供需兩旺，供需量比翼雙飛

　　美國農業部(USDA)10月棉花供需報告對9月份公布數據普遍調高，供給方面，預計中國、美國和巴西的棉花產量增大，

澳大利亞和烏茲別克斯坦棉花產量會減少，但從全球來看，凈增量仍是正值，鑒于此，美國農業部將全球棉花產量由2551萬噸調高至2618萬噸。需求方面，由于中國棉花消費量增幅較大，美國農業部將全球棉花需求量由2782萬噸調高至2820萬噸。總體來說，全球棉花供需兩旺，供求數據都有所增加。

　　全球棉花供需數據和中國棉花供需數據均來自于美國農業部(USDA)的9月和10月供需報告。

　　全球棉花供需數據

（ 2007-2008）年度全球棉花供需數據 單位：萬噸
發布時間	期初庫存	產量	消費量	出口量	期末庫存
2007年9月	1236	2551	2782	864	1123
2007年10月	1314	2618	2820	876	1198

　　國內產量增幅較大，供需缺口略微減少

　　從下圖可以看出，美國農業部11月報告對中國數據除進口量維持不變外，其余均調高。雖然國內棉花預期產量增大，但需求量也增大，國內棉花供需缺口403萬噸，略低于去年同期的440萬噸。發改委日前公布了(2007-2008)年度棉花進口關稅配額，數量僅為89.4萬噸，低于全年國內供需缺口。

　　中國棉花供需數據

（ 2007-2008）年度中國棉花供需數據 單位：萬噸
發布時間	期初庫存	產量	消費量	進口量	期末庫存
2007年9月	322	708	1165	327	300
2007年10月	407	773	1198	327	385

　　10月份以后，國內新棉將陸續上市，供給基本確定，此時需求是問題的關鍵。從下圖可以看出，我國2007年棉花進口量自3月份以來逐月減少，并且以進口高價的美棉為主。隨著12月消費旺季的到來，預計棉花進口量將有所增加，但價格相對低廉的印度棉在進口棉中的比重將增大。

　　

中國棉花進口總量月度分布圖。（來源：中國海關） 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　

中國棉花進口量月度分布圖。（來源：中國海關） 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　國內棉花現貨市場價格走強趨勢明顯

　　通過中國棉花價格指數可以更準確把握國內棉花現貨市場的走勢。從圖形中可以看出，8月份到10月初，現貨價格走出下跌趨勢，但是328級合約在13000一線得到強有力的支撐，10月上旬國內棉花價格開始止跌回升，10月8日、10月10日價格分別為13140元、13298元，比9月30號分別上升0.2%、1.4%。　　

　　

中國棉花價格指數走勢圖。（來源：中國棉花信息網） 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　中國現貨價格走強主要原因是棉花生產成本進一步提高。全國棉花平均生產成本已突破900元/畝，植棉大戶和新疆生產建設兵團已突破1000元/畝，達到1200元/畝，棉花生產成本的上漲是推動棉花價格走強的主要因素。

　　日前，農發行下發通知，要求各級行采取有效措施，切實做好當前棉花收購資金的供應和管理工作。

　　12月消費旺季即將到來，市場對后市看好。

　　這一系列的利好使棉花現貨價格在十月份回暖。預計此后兩月會延續上漲趨勢。

　　鄭棉倉單數量仍在減少　　

　　

鄭棉倉單數量走勢圖。（來源：鄭州商品交易所） 點擊此處查看全部財經新聞圖片

　　從圖形上來看，鄭棉倉單數量處于歷史低位，10月12日倉單數量僅為79張。

　　主要原因有以下幾個方面：國內新棉處于籽棉的收購階段，還未加工成皮面；農發行的資金還沒有完全到位，收購加工資金短缺；進口棉數量減少。

　　但是，從往年數據來看，10月份以后，倉單預報和倉單數量會持續增加。

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