二、市場(chǎng)供需

　　近期，中國(guó)橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)未來(lái)3年國(guó)內(nèi)對(duì)輪胎需求的平均增長(zhǎng)率可能達(dá)到9.2%。但是由于我國(guó)自今年7月1日將輪胎等橡膠制品退稅率由13%下調(diào)至5%，預(yù)計(jì)接下來(lái)輪胎出口的增長(zhǎng)率可能有所回落。很多企業(yè)在新稅率執(zhí)行前搶先出口，上半年全國(guó)出口輪胎數(shù)量同比增幅超過(guò)40%，超過(guò)生產(chǎn)總量的1/3。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月份進(jìn)口天膠總計(jì)16萬(wàn)噸，1-8月共進(jìn)口103萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1%。今年進(jìn)口膠增長(zhǎng)的低速率可以解釋為多數(shù)廠(chǎng)家在大量消耗自身庫(kù)存，從這個(gè)角度看，后期的補(bǔ)庫(kù)行為將難以避免。實(shí)際上，目前中國(guó)和日本的買(mǎi)家已在東南亞市場(chǎng)上開(kāi)始了補(bǔ)庫(kù)采購(gòu)。預(yù)計(jì)9月份中國(guó)天膠進(jìn)口量會(huì)達(dá)到20萬(wàn)噸左右。

　　隨著消費(fèi)旺季的來(lái)臨和割膠量的不斷減少，天膠的需求很容易成為市場(chǎng)追逐的熱點(diǎn)。另外，天膠生產(chǎn)有很強(qiáng)的地域性和穩(wěn)定性。由于棕櫚油種植利潤(rùn)上升，最近美國(guó)小麥、玉米、大豆之間爭(zhēng)奪生產(chǎn)份額的情況在馬來(lái)西亞的天膠生產(chǎn)中也有出現(xiàn)，棕櫚油生產(chǎn)擠占了部分橡膠種植面積。而且隨著馬來(lái)西亞橡膠加工行業(yè)的發(fā)展，該國(guó)已逐漸成為天膠凈進(jìn)口國(guó)。

　　總體來(lái)看，今后一段時(shí)間市場(chǎng)對(duì)天膠的需求還是較為旺盛的。隨著下游需求的逐漸增加，加之天膠的采割量旺季也逐漸過(guò)去，且天氣還具有較大的不確定性。市場(chǎng)將主要以消耗庫(kù)存為主。應(yīng)該說(shuō)后市市場(chǎng)供需將會(huì)較為緊張。

　　合成橡膠市場(chǎng)情況

　　丁苯膠在8月下旬筑底后，進(jìn)入9月份開(kāi)始穩(wěn)步回升。國(guó)內(nèi)丁二烯價(jià)格在9月份飛漲，月底時(shí)最高報(bào)價(jià)在15000元/噸左右，且市場(chǎng)資源持續(xù)緊張。與之相對(duì)的中石化互供價(jià)僅為11500元/噸。遠(yuǎn)低于市場(chǎng)價(jià)且較中石油系統(tǒng)13000元/噸的價(jià)格也有較大差距。以目前執(zhí)行的11500元/噸的價(jià)格計(jì)算丁苯膠成本價(jià)約在13800元/噸，而目前國(guó)內(nèi)丁苯膠的出廠(chǎng)價(jià)在14900元左右。所以綜合目前兩者的價(jià)差來(lái)看，丁苯膠未來(lái)價(jià)格還存在較大的上漲空間。所以10月份丁苯膠價(jià)格繼續(xù)緩慢上行的可能性較大。如若如此，將對(duì)天膠價(jià)格形成強(qiáng)有力的支撐。

　　天然橡膠庫(kù)存

　　日本橡膠貿(mào)易協(xié)會(huì)公布，截至9月20日，日本天然橡膠庫(kù)存下降至8404噸，為近一年以來(lái)的最低水準(zhǔn)，因需求強(qiáng)勁，受全球經(jīng)濟(jì)狀況穩(wěn)健支撐。數(shù)據(jù)顯示，最新庫(kù)存水準(zhǔn)較截至9月10日的8896噸庫(kù)存下降5.5%，較去年同期庫(kù)存下降18%。預(yù)計(jì)今年剩余時(shí)間里日本橡膠庫(kù)存將下降。日本橡膠期貨一直受利多的技術(shù)面及現(xiàn)貨橡膠價(jià)格持堅(jiān)支撐。現(xiàn)貨橡膠價(jià)格料將保持高位，因泰國(guó)Andaman海岸及馬來(lái)西亞降雨持續(xù)，而印尼仍處于干燥的淡季，乳膠產(chǎn)量下降。

　　另外，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格相比呈現(xiàn)平水和小幅升水的態(tài)勢(shì)，而遠(yuǎn)期合約的期貨升水還不足以吸引現(xiàn)貨保值盤(pán)大量進(jìn)入期貨市場(chǎng)，無(wú)論是現(xiàn)貨市場(chǎng)還是期貨市場(chǎng)都呈現(xiàn)供應(yīng)趨緊的態(tài)勢(shì)。上交所天膠庫(kù)存在這種情況下亦出現(xiàn)逐步下滑的勢(shì)頭。所以，在接下來(lái)的時(shí)間里，隨著下游需求的增加和主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)旺季的結(jié)束，庫(kù)存也將逐漸下降，成為支撐膠價(jià)的又一因素。

　　原油價(jià)格對(duì)天膠的影響

　　9 月份，國(guó)際油價(jià)自低于每桶70 美元的相對(duì)低位開(kāi)始反彈，并在諸多基本面利多因素與基金的推動(dòng)下連創(chuàng)歷史新高。9 月20 日，NYMEX 原油期貨價(jià)格報(bào)收于每桶83.32 美元，并觸及83.87 美元的歷史最高位。庫(kù)存、煉廠(chǎng)、颶風(fēng)、地緣政治與美元貶值等因素輪番襲擊原油市場(chǎng)，加之目前全球?qū)υ�油的需求�?qiáng)勁，且基金參與積極。所以預(yù)計(jì)后市油價(jià)再創(chuàng)新高的可能性仍較大。但由于前段時(shí)間的快速上漲，積累了大量的獲利盤(pán)，且目前市場(chǎng)正處于夏季需求高峰與冬季需求高峰之間的需求平淡期，所以短期內(nèi)油價(jià)應(yīng)以高位盤(pán)整為主，但下方空間應(yīng)不會(huì)太大。因此強(qiáng)勁的原油價(jià)格將繼續(xù)為天膠提供拉升的動(dòng)力。