圖9. 上半年同期廢銅進(jìn)口量對(duì)比

　　圖10. 上半年同期銅累計(jì)進(jìn)口量對(duì)比

　　中國(guó)海關(guān)11 日公布數(shù)據(jù)顯示：中國(guó)8 月未鍛造的銅及銅材進(jìn)口191,876 噸，較7 月的206,830 噸減少7.2%。1-8月累計(jì)進(jìn)口1,912,564 噸，同比增長(zhǎng)42.7%。 得益于最近的比價(jià)關(guān)系和進(jìn)口銅數(shù)量，雖然較7 月環(huán)比減少，但減少量少于預(yù)期，被認(rèn)為是中國(guó)消費(fèi)持續(xù)旺盛的標(biāo)志。今年1-7 月，我國(guó)共進(jìn)口廢銅299.3 萬(wàn)噸，價(jià)值30.9 億美元，分別增長(zhǎng)了17.7%和86.8%，進(jìn)口平均價(jià)格為1033 美元/噸，上漲58.7%，其中幾乎全部為一般貿(mào)易進(jìn)口。目前的進(jìn)口有兩大特點(diǎn)：一、日本是進(jìn)口主要來(lái)源地，歐盟和東盟進(jìn)口增長(zhǎng)也較快。二、私營(yíng)企業(yè)進(jìn)口占據(jù)近一半，1-7 月，我國(guó)私營(yíng)企業(yè)進(jìn)口廢銅142 萬(wàn)噸，增長(zhǎng)17.2%，占同期廢銅進(jìn)口總量的47.4%。由于我國(guó)銅礦資源對(duì)外依存度過(guò)高，因此在銅精礦資源日益稀缺的今天，廢銅的對(duì)外依存度也開(kāi)始逐步提高，這導(dǎo)致最近廢銅量?jī)r(jià)齊升的局面，并壓制了銅加工企業(yè)的盈利空間。

　　滬鋁方面，根據(jù)統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)，8 月份電解鋁產(chǎn)量107.82 萬(wàn)噸，達(dá)到年內(nèi)最高水平，同比增幅達(dá)到32%；1-8月份電解鋁總產(chǎn)量為779.64萬(wàn)噸，同比增幅為33.8%。并且氧化鋁產(chǎn)量也再次增長(zhǎng)，在4 月份氧化鋁產(chǎn)量創(chuàng)年內(nèi)最高172.49 萬(wàn)噸后，5、6 月份氧化鋁產(chǎn)量曾經(jīng)減少不少，但8 月份產(chǎn)量再次增長(zhǎng)，達(dá)到173.71 萬(wàn)噸，同比增幅達(dá)到44.3%。雖然國(guó)內(nèi)消費(fèi)持續(xù)火熱，但供應(yīng)的不斷增長(zhǎng)使得原鋁價(jià)格承受較大的壓力。然而，國(guó)內(nèi)鋁期貨參與者大都是生產(chǎn)廠商的套期保值盤(pán)，因此價(jià)格可以獲得相對(duì)獨(dú)立的支撐。

　　4、 庫(kù)存狀況分析

　　(1) 現(xiàn)貨情況分析

　　圖11. 國(guó)內(nèi)期銅和現(xiàn)貨價(jià)格

　　圖12.現(xiàn)貨升貼水值

　　8 月一度國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨出現(xiàn)升水情況，得益于國(guó)內(nèi)外比價(jià)關(guān)系的不斷修復(fù)，最近國(guó)內(nèi)銅需求不斷上升的態(tài)勢(shì)加速。現(xiàn)貨銅的基差目前正在逐漸由負(fù)轉(zhuǎn)正，開(kāi)始進(jìn)入現(xiàn)貨升水行情階段，然而國(guó)內(nèi)目前的頻繁的加息政策導(dǎo)致宏觀調(diào)控氣氛漸濃，很大程度上也抑制了國(guó)內(nèi)生產(chǎn)廠商的備庫(kù)熱情，現(xiàn)貨升水也不能維持。