(二)國內形勢

　　1、自7月16日國儲棉進行拋售以來，截至2007年8月22日，30萬噸的國儲儲備棉的成功拋售，有效地穩定了市場的心理，國內棉花的價格也趨于穩定

　　自7月16日國儲棉進行拋售以來，截至2007年8月22日，此次國家通過全國棉花交易市場競賣交易方式輪出30萬噸儲備棉的任務已經完成，自8月23日起，暫停儲備棉競賣交易。通過近期的拋售，有效緩解了中國棉花市場季節性資源緊張，穩定了市場的心理，棉價走勢也趨于穩定。特別是在8月3日以來，國內棉花現貨價格都逐漸下降，共降低152元/噸。下列圖示是，國內328皮棉的價格走勢與棉花拍賣的成交均價的比較，及棉花拍賣成交均價與棉花等級的比較圖。

　　圖5 國內國儲棉拍賣的成交均價與現貨價的比較(單位：元/噸)

　　圖6 國內國儲棉拍賣的成交均價和平均等級(單位：元/噸、級)

　　2、我國由于按滑準稅率計算的棉花進口成本與國內市場棉價大體相當，企業優先采購國產棉，7月棉花進口比上月略有減少。7月份由于棉花價格的高企，下游產品棉紗的生產量比上月有所下降，與去年相比增長16%；但紡織品生產和出口都繼續增長

　　(1)7月份由于美棉價格高企，我國棉花進口量略有下降

　　據海關統計，7月份我國進口棉花22.9萬噸，較上月減少2.35萬噸，下降9.3%，同比下降21.1%。2006年9月-2007年7月進口202.02萬噸，同比下降47.21%。2007年以來，由于多數時間按滑準稅率計算的棉花進口成本與國內市場棉價大體相當，企業優先采購國產棉，我國棉花進口明顯低于去年水平。今年1-7月進口140.5萬噸，同比下降48.8%。

　　(2)紗產量增長幅度有所放緩，紡織品服裝出口增幅再度加快

　　7月份，全國紗產量169.06萬噸，同比增長16%，與上月相比減少7.8%。2006年9月-2007年7月全國紗產量1733.45萬噸，同比增長20.04%。

　　7月份我國紡織品服裝出口繼續快速增長態勢，增幅加大，再創歷史新高。據海關統計，2007年7月份，我國出口紡織品服裝173.67億美元，較上月增長7.23%，較去年同期增長28.09%。其中紡織紗線、織物及制品出口52.17億美元，同比增長27.77%，服裝及衣著附件出口121.5億美元，同比增長28.23%。1-7月我國紡織品服裝累計出口909.15億美元，同比增長19.35%，其中紡織紗線、織物及制品出口304.35億美元，同比增長12.51%，服裝及衣著附件出口604.52億美元，同比增長22.96%。

　　從紡紗產量及服裝出口數據可以看出，我國棉花的消費量仍保持穩定增長勢頭。在基本面沒有出現大變化的情況下，棉花的牛市格局并沒有改變。

　　圖7 我國近年來每月進口棉花的數量與國內棉紗產量的比較

　　(單位：噸、萬件)

　　3、新棉即將上市之時，雖然有關部門認為今年棉花由于前期長勢良好，總體上有望取得較好的收成；與此同時，棉副產品價格的上漲又降低了棉企收購成本，所以目前許多棉紡企業開始觀望

　　(1)今年我國棉花生長形勢良好，產量看漲

　　目前，國內棉花長勢良好，截至8月23日，全國大部分地區棉花已開始吐絮，不少省份棉農已經開始采摘。前期，全國各主產棉區天氣狀況良好，利于棉花生長。在8月底舉行的國家氣象中心主持的2007年度全國主要農作物產量預報與農業氣象災害影響評估業務會商會議上，與會代表認為今年棉花總產量仍會取得較好的收成。

　　我國新棉部分地區(包括新疆)，一般在8月底和9月中旬就可批量上市，但在8月底，安徽、北疆等主產棉區多陰雨天氣，溫度降低，新花集中上市受到一定影響。湖北、湖南、安徽籽棉采摘上量，但棉農多惜售，籽棉成交量很小。

　　當新棉大批量上市之際，將極大程度地緩解了前期棉花供不應求的局面，短期內對棉花價格上升形成較大阻力。所以新棉即將上市，棉紡企業開始觀望。部分企業寧愿停產也不原購買價格高企的皮棉，這就造成現貨市場上棉花成交量更加萎縮。

　　(2)由于豆油等植物油以及豆粕等飼料價格的上漲，使得目前國內棉籽下游產品價格也呈現高位調整局面，而棉副產品價格的上漲降低了棉企收購成本，因為據測算，棉籽價格每提高0.1元/斤，皮棉收購成本相應可降低300元/噸

　　與此同時，棉副產品價格上漲降低棉企收購成本。受其他農產品價格上漲的影響，尤其是豆油等植物油以及豆粕等飼料價格的上漲，使得目前國內棉籽下游產品價格也呈現高位調整局面。進入8月下旬以來，隨著部分棉產區新棉收購和加工開始，新棉籽定價普遍較高，棉廠以及一些貿易商對于新棉籽抬價力度較大。

　　據調查顯示，山西運城新棉籽收購價在0.87元/斤以上，安徽宣城新棉籽收購價集中在0.93-0.94元/斤，山東夏津來自河北、山西、陜西新棉籽到廠價已經達到1.02元/斤以上，山東鄆城來自湖北、陜西的新棉籽到廠價高達1.10元/斤左右。這較去年同期棉籽價格高出30%以上。

　　而棉籽價格與皮棉收購成本密切相關，據測算，棉籽價格每提高0.1元/斤，皮棉收購成本相應可降低300元/噸。在目前價位下，棉籽價格高企大大降低了棉企的收購成本，在現貨企業、貿易商為主導的鄭州棉花期貨市場上，該因素也對棉花價格的上沖帶來了一定的影響。

　　4、鄭州棉花期貨市場的棉花倉單，在8月24日當周減少了119張，連續4個月逐漸減少，倉單已經處于歷史低位，這將明顯減輕做多資金的壓力。預計在期現價差仍處于負值的情況下，倉單數量增加的可能性不大

　　(1)、近期鄭棉倉單的變化情況分析

　　由于期貨價格及質量已經得到大部分生產企業認可，隨著現貨價格的不斷高企，紡織企業從期貨拿貨的熱情很大。自從6月中旬現貨價格的快速上漲以來，棉花倉單也大幅下降。截至8月24日一周，鄭商所棉花注冊倉單為667張(13340噸)，較前一周減少119張(2380噸)，減幅15.1%。倉單已處于歷史低位。從下列棉花每周倉單與當天現貨價格的比較圖，可以看出兩者之間的關系。

　　圖8 鄭州棉花每周注冊倉單數與現貨價格的比較

　　(單位：張、元/噸)