近期無論是泰國3號煙膠還是印尼20號標膠本周報價繼續上調。主要是因為泰國降雨延遲收割，因此造成市場短期內供給吃緊，據天氣預報反映，未來幾日仍將可能維持陰雨天氣，但降雨可能減弱，周五泰國部分地區降雨衰減，已有農民開始割膠。

　　日本橡膠貿易協會8月3日公布，截至7月20日，日本天然橡膠庫存下滑11%至12108噸，最近庫存水平為12月20日以來最低水準，但仍高于去年同期10337噸。近期日膠庫存連續下滑，

　　庫存下降對膠價的壓制作用逐漸減緩，同時，由于雨季引致的供應吃緊，我們可以明顯發現近期下降水平較6月有所增加，盡管如此，庫存水平仍高于去年同期10337萬噸，也反映出目前階段性供給充足的大體環境沒有改變。

　　繼近期SHFE庫存連續下降后，本周出庫出現首次回升，相比上周增加1900噸，根據中橡網周五報價，目前5號標膠均價18827元/噸，11月滬膠周五收盤價格19465元/噸，如若后期滬膠繼續反彈，預期庫存水平將會有所增加。

　　本周丁苯膠上游企業繼續上調報價，但由于下游市場成交不暢，無力跟漲，市場人氣回落，但價格依然堅挺，松香型丁苯膠1500、1502市場主流報價在15600一15800元/噸左右，充油型丁苯膠1712市場主流報價穩定在13700一13800元/噸廣左右。我們認為后期，由于丁苯膠市場維持一個月上漲后，當前情況下看向上突破難度較大，本周已經出現走弱跡象，預計下周將震蕩調整，價格有可能震蕩下行。順丁膠市場報價本周沖高回落，市場人氣有所下降，由于兩大檢修企業開車在即，價格上漲乏力，經銷商為了加快出貨速度，也主動下調報價，本周市場普遍報價在17500-17600左右，后市預計市場價格可能小幅回落。我們前期認為合成膠價格上行為天膠反彈提供支撐，但目前合成膠報價普遍疲軟，其對天然橡膠支撐作用已經減弱。

　　三、結論

　　國內外橡膠目前處于反彈行情中，我們認為隨著當前周邊市場轉軟，橡膠反彈高度有限，反彈結束在即，對于日膠，指數仍需關注265日圓附近表現，一旦泰國降雨減弱，原油出現高位調整，日膠指數突破壓力將有難度。滬膠0711合約短期內支撐明顯，但高位壓力同樣不減，對于反彈我們持謹慎態度，反彈高度保守估計，我們認為近期沖高回落的可能性較大，投資者可關注短期指標的變化。

　　四、一周重要新聞匯總

　　國際市場

　　印度成為橡膠生產大國

　　據印度官方統計，印度已經成為全球最大的橡膠生產國。2006年，印度天然橡膠的年生產能力為1879公斤/公頃，已超過2005年泰國的1736公斤/公頃。橡膠協會官員稱，國際橡膠研究組織很快宣布，印度已成為世界頭號橡膠生產大國。盡管泰國橡膠生產能力2006年提高到的1799公斤/公頃。但始終無法超越排在第一位的印度。

　　截至7月20日日本天然橡膠庫存下降至12108噸

　　據東京8月3日消息，日本橡膠貿易協會周五公布，截至7月20日，日本天然橡膠庫存下滑至12108噸，較7月10日的13650噸下降11%。最新的庫存水平仍較去年同期的13,232噸高約17%。

　　國內市場

　　輪胎資源循環利用喜迎政策春天

　　l月16日，國家發展改革委發布了《'十一五'資源綜合利用指導意見》，確定了以大宗短缺資源、戰略性資源和貴重資源綜合利用，排放量大、存放量大、資源 化潛力大的廢棄物的大宗利用和高效利用，以構建再生資源回收體系、建設和提高再生資源產業整體水平為重點來確定資源綜合利用重點發展領域。其中，廢舊家 電、廢舊輪胎等再生資源產業化工程被明確列為六大資源綜合利用重點工程之一。國家在政策層面上明確了廢舊輪胎等再生資源的重要性，預示輪胎資源循環利用迎 來了政策春天。

　　輪胎循環迫在眉睫

　　隨著汽車工業的發展，廢舊輪胎的數量呈現出快速增長的趨勢。據有關統計，我國每年的廢舊輪胎產生量達1.3億條，居世界第3位。廢舊輪胎大量的產生和總量 的持續增長使得廢舊輪胎處理成為一個日益令人關注的產業。尤其是如果廢舊輪胎處理不當，會造成嚴重的環境污染和資源浪費。我國橡膠總消耗量占世界橡膠總消 耗量的五分之一以上，橡膠需求通過進口來解決的比重竟然高達70%，作為一項國家戰略性資源儲備，其緊張程度甚至超過石油。而輪胎產業對橡膠的消耗，差不 多占了我國橡膠資源總消耗量的60%。因此，大力發展輪胎資源循環利用行業，已經成為日前我國緩解橡膠資源緊張局面的當務之急。

　　回收利用初見成效

　　目前，我國對廢舊輪胎的主要處理方式包括輪胎翻新、生產再生膠、生產膠粉三種。此外，熱裂解作為從最終途徑上完成輪胎資源的循環利用方式，已經在我國局部地區開始應用。

　　輪胎翻新。近幾年來，我國翻胎業發展迅速，其主要生產設備和原材料國產化比率達到90%，2006年我國輪胎翻新量已達到950萬一960萬條。但輪胎翻 新的總量只占新胎總產量的4%以下，仍遠低于發達國家的水平。目前國內翻胎技術已經不是難題，一條合格的翻新輪胎其行駛里程基本上達到甚至超過新胎的行駛 里程。翻新1條舊輪胎所消耗的原材料只相當于制造1條同規格新輪胎的15%-30%，消耗的能源為新輪胎的20%-30%，而一次翻新輪胎價格約為新輪胎 的50%-80%。盡管翻新輪胎有著很好的性價比優勢，而且有利于節約資源。符合我國發展循環經濟的形勢需要，但是影響我國翻新業發展的因素仍然不少。比 如，我國輪胎消費觀念守舊，人們對翻新輪胎的質量不太認可。同時，國內一些小規模的手工作坊生產的假冒翻新輪胎嚴重擾亂了翻胎市場的正常秩序。

　　海富期貨 楊婧