股市繼續下挫，很快就擊穿了3600點，金易繼續做空，獲利增多的同時壓力也越來越大。由于金易的倉位不斷加重，新空單的點位也在不斷下移。盡管依然在獲利，但最終的勝負還很難說。

　　一個期貨合約的空頭一定對應著一個多頭。如果金易平倉，要么對應著一個新空頭開倉，要么對應著一個老多頭平倉。而現在，老多頭不愿意平倉，因為無論從哪個角度看，股市依然有繼續向好的充分理由。大多數人依然等待指數的回調，而空頭的力量又捉摸不定。

　　金易與在私募基金及公募基金中的朋友進行過多次交流，他們都表示不會長期做空。公募基金是天生的多頭就不用說了，私募基金也只是迫不得已才做空。金易了解公募基金和私募基金的區別，公募基金會認為自己是對的，想扭轉市場；私募基金聽市場的話，會跟隨市場。但現在的問題是：那股做空的力量來自何方呢？

　　在沒搞清事實的真相之前，金易只能靜觀其變，逐漸降低倉位，捕捉時機做空，并經常告誡自己：謹慎再謹慎些。金易設立了更嚴格的止損，他深知做空的風險要超過做多。何況現在的局勢是如此的不明朗。

　　投資日記：

　　★4090點賣出5手IF0706合約，4050點平倉。獲利為(4090-4050)×5×300=60000元。保證金占用4090×300×5×10%=613500元。投資收益率約為10%。

　　★做空風險很大，建立嚴格止損，逐步減倉。

　　★股指未來趨勢不明朗，近期存在反轉的可能。

　　第四幕：做多中國

　　真相漸漸浮出水面，金易從朋友處得知，一股強勁的國際資金力量在新加坡證券交易所(SGX)瘋狂做空新華富時A50股票指數期貨。聯想到近些天國內銀行權重股的暴跌，而這些股票是新華富時A50指數的重要組成部分。在金易的腦海中，國際資金大鱷跨市場套利的輪廓清晰起來。

　　在滬深300指數期貨推出之前，海外一些基金通過各種渠道進入內地，搶得了大量指數權重股特別是大盤銀行股的籌碼。當這些股票價格漲到一定高度時，這些海外基金賣出股票打壓價格。同時，在新加坡市場做空新華富時A50指數。

　　金易很清楚，新加坡證券交易所的進攻性很強，它搶先一步推出了新華富時A50指數，爭奪A股的定價權，這也是讓管理層下定決心推出股指期貨的一個重要原因。新加坡要想成為國際金融中心，與鄰近的香港展開競爭，就必須利用優惠的條件吸引國際基金來此交易。事實上，新加坡在很大程度上也做到了這一點，它成為投機者的天堂。在巴林銀行倒閉事件中，尼克里森之所以掀起那么大的風浪。與SGX管制較松，而且對客戶收取的保證金比率相對較低有很大關系。

　　新華富時A50指數期貨在推出初期，交易清淡，漸漸的被人們所忽視。但事實上，國際的資金大鱷一直在尋找機會。當滬深300指數期貨推出之后，這些基金巨頭手中已經積累了相當多的權重股籌碼。在股價已經有些高處不勝寒時，拋出這些權重股，打壓股價。這些權重股在新華富時A50指數期貨中也占有相當的份量，當這些股票的A股價格下跌時，必然影響到A50指數。這時，資金大鱷們開始在SGX大肆做空A50指數期貨，因為交易成本低廉，他們的手法更加兇狠，很短的時間里就攫取了暴利。