世界菜油產量呈快速增長態勢，據聯合國糧農組織統計數據顯示，1990年世界菜油的產量為823萬噸，2005年增長到1663萬噸，產量翻了一番，年均增長6.8%。

　　2.各國菜油產量

　　歐盟、中國、印度、加拿大是世界菜油四大主產國(地區)，2005/06年菜油產量分別占世界總產量的36%、29%、13%、8%，四國(地區)產量之和占世界菜油總產量的86%。其他如日本、墨西哥、美國、巴基斯坦、澳大利亞和孟加拉國等六國產量之和占世界總產量的14%。

　　從上世紀中期以來，世界四大菜油主產國(地區)產量排序一直沒有變化，但所占份額有所不同，歐盟、中國和巴基斯坦菜油產量增長較快，所占份額上升，其中，歐盟菜油產量增長最快。1996年到2005年，歐盟菜油產量增加了116%，所占份額由24.8%上升為35.5%；中國菜油產量增長為70.1%，所占世界總產量的份額由25.1%增加到28.3%；巴基斯坦的菜油產量占世界總產量的比重較低，增長速度最快，同期增長了287%。

　　與此同時，印度、加拿大菜油產量增長較慢，所占份有所下降。印度菜油產量由175萬噸上升到217.4萬噸，在世界總產中的份額15.9%下降到13.1%；加拿大菜油產量雖增加了20.6%，但所占世界份額從1996年的10.3%下降到2002年的8.2%。

　　各國菜油產量 (單位：萬噸)

　　數據來源：美國農業部海外農業機構(FAS)，2005/06年數據來源于國家糧油信息中心。

　　(二)世界菜油消費情況

　　1.世界菜油消費量

　　菜油需求來自兩個方面。首先，菜油被認為是安全、健康的植物油，成為居民和食品行業的主要食用油。其次，能源價格上漲，刺激了生物柴油的需求，進而加大了菜油工業需求。

　　從20世紀90年代中期開始，世界菜油總消費量達到1000萬噸以上，并保持著逐年上升的趨勢。在總消費量中，食用量占70-90%，工業用量占5%-8%，庫存及其他用量比例較低。世界菜油用量不斷提高的一個重要原因是歐盟生物燃料行業的需求增加。

　　世界菜油供需平衡表 (單位：萬噸)

　　數據來源：美國農業部海外農業機構(FAS)

　　2.各國菜油消費情況

　　從消費國家看，主要消費國(地區)是歐盟、中國和印度,其次是美國、墨西哥、加拿大、巴基斯坦、孟加拉等國。除了幾個消費大國，其他國家的消費量較小。

　　20世紀末以來，歐盟菜油消費增長最快，2005年比1997年消費量增加了350萬噸左右，達到607萬噸，其中生物柴油的消耗量增長最大，將近400萬噸，占總消耗量的60%。

　　世界各國家菜油消費量(單位：萬噸)

　　數據來源：《油世界》2003年。2002年以后的數據來源于國家糧油信息中心。

　　(三)世界菜油進出口情況

　　1.菜油出口情況

　　世界植物油的貿易量從2001/2002年度的3325萬噸增長到2005/06年度的4430萬噸，增長33.23%。其中，菜油的出口量增加32.38%；豆油出口量增加8.65%；棕櫚油出口量增加45.16%；葵花油出口量增加65.26%。

　　2005/06年度，世界菜油的出口量達到139.8萬噸，比2004年113.8萬噸增加22.8%。菜油占植物油貿易量的3.2% (豆油占貿易量的20.7%，棕櫚油占植物油貿易量的58.3%)。

　　菜油主要出口國為加拿大。加拿大出口量在1995年由世界第二位躍升為第一位，1997年菜油出口量70.9萬噸，2005年出口量上升到95萬噸，占當年世界菜油總出口量的68%。歐盟曾是第一大菜油出口地區，受生物柴油需求增加的影響，近年歐盟菜油出口大幅減少，2005年降至7.5萬噸。

　　世界菜油主要出口國歷年出口統計(單位：萬噸)

　　數據來源：《油世界》2003年。2002年以后的數據來源于國家糧油信息中心。

　　2.菜油進口情況

　　美國、中國、歐盟和墨西哥是世界菜油主要進口國。其中，美國菜油進口量居世界第一位，進口量從1991年的37.4萬噸到2005年的64.8萬噸，增幅78%，占該年世界菜油總進口量的51%。

　　我國菜油進口居世界第二位，近年進口量呈下降趨勢。1991年進口量29.2萬噸，2005年降為10萬噸。歐盟25國受生物柴油需求強勁的影響，2005年菜油進口大幅增加，預計全年進口量在23.5萬噸左右，并由凈出口地區轉變為凈進口地區。另外，墨西哥、日本、孟加拉等國有少量進口。

　　世界菜油主要進口國歷年進口統計(單位：萬噸)

　　數據來源：美國農業部海外農業機構(FAS)，05年數據來源于國家糧油信息中心。

　　四、菜油投資價值分析

　　(一)菜油期貨品種特點

　　1、完全市場化 ，價格競爭充分

　　菜油是市場放開較早的植物油品種之一，菜籽和菜油價格完全由市場供求關系決定。菜油市場是一個完全競爭性的市場，大型加工企業極少，中小油廠遍布主產區，國有、民營、外資油廠、個體油商可以自由收購、加工、銷售菜籽和菜油，跨省收購和貿易非常普遍，價格競爭充分，難以形成市場壟斷。

　　2、產量、消費量大，商品率高

　　我國是世界菜籽、菜油第一大生產國和消費國，菜油產量占世界產量的四分之一，占我國植物油消費量的20%，是我國第二大植物油品種，商品率在90%以上，國際和國內市場地位都非常突出。這為菜油期貨交易的開展提供了有利條件。

　　3、國際化程度高，國內外聯動性強

　　菜油(菜籽)進出口完全放開，沒有配額限制，各類企業可以自主進出口。國內供求與國際供求基本一體化，菜油的價格與國際上聯動性非常緊密，走勢一致。鄭州商品交易所上市的菜油期貨，無論是進口菜油還是國產菜油，只要達到規定的質量標準，都可以交割，因此這是個與國際市場密切接軌的品種。

　　4、價格波動大，影響因素多

　　菜油價格波動不但受國內國際菜籽種植面積、菜籽產量、需求等本身的影響，還受豆油、棕櫚油等其他油脂價格的影響，因此價格影響因素多，波動性大，周期性和季節性波動強。1999年以來，四級油最高為每噸8037元，最低為4400元。因此，菜油品種具有良好的投資價值。

　　5、生產、消費集中，信息采集便利

　　長江中下游沿岸各省既是菜籽種植地區，又是菜油的加工和消費地區，貿易頻繁，信息集中，價格透明，非常方便投資者進行市場調研，及時準確搜集市場信息和做出分析判斷。

　　6、現貨經營風險大，套期保值需求高

　　我國菜油生產、儲藏和貿易特點是季節性集中加工，常年儲藏和銷售。由于菜油加工行業加工能力嚴重過剩，菜籽大量上市季節企業爭相搶購，集中加工為菜油后全年儲藏和銷售。如果儲藏期間菜油價格大幅波動，現貨企業將面臨巨大的市場風險。如2006年菜油價格大幅波動，很多菜油現貨企業虧損嚴重，一些大型企業因無法償還貸款而倒閉。因此，大量的生產、經營和加工企業迫切利用期貨市場開展套期保值業務，規避價格風險。

　　7、國際上有相關期貨品種，市場成熟

　　菜籽(油)是國際上比較成熟的期貨品種之一。目前，國際上共有四家交易所上市菜籽(油)期貨，分別為加拿大溫尼伯商品交易所(WCE-菜籽期貨)、泛歐交易所 (EURONEXT-菜籽/菜油期貨)、澳大利亞期貨交易所(SFE-菜籽期貨)和印度多商品交易所(MCX-菜籽/菜油期貨)。目前，加拿大和歐盟已經成為菜籽和菜油的國際定價中心。國內外貿易商們已習慣根據近交割月菜籽期貨價格加上基差來確定現貨貿易合同價，主產國政府也將菜籽期貨價格作為制定相關政策的重要參考。

　　8、交割制度符合現貨特點，能夠有效實現期現對接

　　菜油期貨以現貨市場流通量最大的四級油為基準交割品，質量穩定，檢驗方便。采用期貨轉現貨(期轉現)、倉單通用等交割方式，在菜油交通集散地設立交割倉庫，符合現貨流通方向，便于企業靈活操作和節省成本，可以高效、快捷地完成交割，有效實現期現對接。

　　9、完善了農產品品種體系，增加品種間的套利機會

　　繼鄭州商品交易所上市了小麥、棉花、白糖期貨品種，菜油期貨的上市，完善了糧、棉、油、糖等農產品體系，形成了獨特的較為完備的農產品板塊，為投資者研究分析農產品期貨運作規律，發現投資機會，實現品種間的套利操作創造了條件。

　　(二)菜油價格主要影響因素

　　近幾年來，影響我國菜油價格的因素日益增多。我國農業種植結構調整，國內菜籽種植面積和菜油產量波動較大；入世后，我國油脂和油料進出口量逐年增加，菜油價格受國際市場的影響程度越來越大；石油價格急劇上漲，菜油轉化為生物柴油的比例逐年增加，生物柴油需求對我國菜油價格影響日益增大。

　　1、我國菜籽供應和價格

　　菜油作為菜籽加工的下游產品，其價格受菜籽產量和價格影響很大，而菜籽的產量和價格又受菜籽種植面積、天氣狀況、供求關系決定。

　　(1)我國菜籽種植面積

　　菜籽種植面積近幾年波動較大，主要原因是農民的種植意愿發生了很大的改變。農民種植意愿受上年菜籽收購價格、小麥收購價格及其他因素的影響。小麥與冬油菜播種時間相近，存在爭地關系。近年來由于國家對小麥出臺很多扶持政策，種植小麥的收益比菜籽高，影響了農民種植菜籽的積極性。另外菜籽在種植和收獲過程中需要大量人工，也會降低農民種植菜籽的興趣。因此應密切關注主產省菜籽的種植面積的波動幅度。

　　(2)天氣狀況和單產

　　我國菜籽種植面積近幾年很難有大的突破，因此影響菜籽最終產量的是單產，而單產受天氣影響巨大。菜籽在生長過程中，受干旱、低溫、洪澇影響較大，尤其在生長后期和收割、脫粒、整曬期，如果遇到遭遇災害性天氣，將會使菜籽品質降低，單產下降，出油率降低。如2002年我國菜籽產量有預期的豐收逆轉為減產，主要原因就是在臨近收獲時長期陰雨天氣影響了最終收成。2005年菜籽一度受到低溫凍害天氣的影響，但在菜籽生長后期天氣較為理想，部分彌補了前期不利天氣造成的影響，使單產水平有所提高。因此需要特別關注菜籽生長及收獲過程中的天氣變化。

　　(3)菜籽收購價格

　　菜籽收購價格的高低直接影響菜油的生產成本和壓榨效益。壓榨效益是決定菜油供應量的重要因素之一。如果加工廠的壓榨效益一直低迷，那么，一些廠家將會停產，從而減少菜油的市場供應量。每年6到10月份菜籽收購價格都是市場關注的焦點。收購價格取決于農民出售心態和油廠的收購心態。如果市場預期減產，則會導致農民在收購初期進行觀望乃至惜售，收購價格上漲，產需矛盾加劇，在部分地區和一定階段出現油廠搶購和囤積。因此，密切關注菜籽的收購價格及進度是分析菜油價格的重要一環。

　　2、菜油的供求關系

　　(1)產量

　　菜油當期產量是一個變量，它受制于菜籽供應量、菜籽壓榨收益、生產成本等因素。一般來講，在其他因素不變的情況下，菜油的產量與價格之間存在明顯的反向關系，菜油產量增加，價格相對較低；菜油產量減少，價格相對較高。

　　(2)消費量

　　近年來隨著豆油、棕櫚油市場份額的不斷擴大，對長江流域傳統的菜油消費區域的消費習慣起到一定的改變作用，不少傳統的菜油消費區域也逐步接受了豆油消費。但盡管如此，菜油傳統消費市場依然存在，一旦菜油減產幅度較大，而進口菜籽也不能彌補國內的供應缺口，則菜油供應緊張的局面也就較為突出。

　　(3)季節性規律

　　菜油年度內價格變化的一般規律是：5-6月新菜籽逐漸上市，菜油價格開始回落；7-8月份菜油供應增多，價格最低；9月底雙節臨近需求增大，價格開始回升；10月份以后，氣溫下降，棕櫚油消費減少，菜油消費增加，價格進一步上升；12月到次年1月份，菜油進入需求旺季，價格攀高，并保持高價到新菜籽上市。近年來，受國內宏觀經濟形勢和其他植物油供求等綜合因素的影響，菜油季節性價格變化規律更加復雜。

　　(4)進出口量

　　菜籽的進出口量主要取決于國內外菜籽、菜油的價格。近年來我國菜籽和菜油的進口量日趨減少，主要原因是國際成本較高，無法進口。2005年以來國內很多廠商密切關注進口菜籽行情，只是進口價格較高沒有能大量進口，一旦國內外價格合適，菜籽進口將會大幅提高。從目前的趨勢看，隨著我國人均油料消費的不斷增長，國內菜油供求缺口不斷加大，我國菜籽和菜油進口總量有望增加。

　　(5)菜油庫存

　　菜油庫存是構成供給量的重要部分，庫存量的多少體現著供應量的緊張程度。在多數情況下，庫存短缺則價格上漲，庫存充裕則價格下降。由于菜油具有不易長期保存的特點，一旦菜油庫存增加，菜油價格往往會走低。我國菜油庫存除了商業庫存外，還有國家儲備。國家儲備主要在浙江、安徽和四川，每年都要輪換50%，數量較大，因此投資者需要關注國家儲備輪換時間、進度和流向。

　　(6)生物柴油的需求

　　原油市場的影響也不可忽視。2006年基于生物柴油的炒作是植物油價格上漲的重要因素之一。在歐盟各國政府通過免稅等優惠政策的扶植，使得以低芥酸菜油為原料制取生物柴油已經實現規模化，并已經成為其能源安全戰略的重要組成部分，2006年歐盟地區生物柴油的菜油消耗量占總消耗量63.7%。我國也在江蘇南通、湖北天門投資建設生物柴油加工基地，蓬勃發展的生物菜油產業將會對菜油價格生產重要影響。