(一)國際市場各主產國新榨季全面增產

　　1.巴西中南部產區大半開榨 進出口數據同期增長

　　巴西東北部2006/07榨季的生產工作已結束，糖協估計2006/07榨季整個東北部的甘蔗產量達到5300-5400 萬噸。中南部50%的糖廠4 月份開榨，預計2007/08 榨季將有16 家新糖廠投產，每家糖廠的年入榨能力為100-150 萬噸。目前榨季主產區的氣候條件非常利于作物收榨工作。圣保羅蔗產聯盟主席表示，雖然要到5月之后才進行第一次估產，但2007/08榨季中南部的甘蔗產量無疑將再創歷史新高，預計將達到4.15-4.2 億噸。

　　圖5.巴西歷年原糖產量(單位：千噸)

　　巴西外貿部本月公布數據顯示，巴西今年3 月份的酒精出口量達到了2.243億升，高于前年同期1.881 億升的出口量，同時也比上個月2.078億升的出口量要高。3 月份酒精出口價格達到了481.8 美元/噸，比上個月的出口平均價格增加了7.5%，同時也高于去年同期372.2 美元/噸的平均出口價格。

　　3 月份的原糖出口量達到了66.59 萬噸，低于上個月67.06 萬噸的出口量，同時也低于去年同期107 萬噸的出口量。3月份平均每天的原糖出口量只達到3.03萬噸，降幅為18.8%，同時也比去年同期下降35%。3月份原糖出口的平均價格為280.4美元/噸，低于2月份287.8美元/噸的水平，同時也比去年同期281.3美元/噸的平均價低。巴西原糖主要銷往伊朗、俄羅斯、尼日利亞和摩洛哥。

　　3 月份巴西白糖出口量為49.59 萬噸，高于上個月46.64萬噸的出口量，同時也高于去年3 月份34.25 萬噸的出口量；巴西3月份平均每天的白糖出口量只達到2.25 萬噸，降幅為13%，但也比去年同期1.49 萬噸的出口量要增加51%。3 月份白糖出口平均價格達到312.6美元/噸，低于上個月330.3 美元/噸的平均價格，同時低于低去年同期358.7美元/噸的水平。

　　圖6.巴西歷年原糖產量(單位：千噸)

　　分析：

　　由于新榨季增產格局基本不變，業界更關注于本榨季酒精與食糖的生產比。去年5 月份開始的榨季，糖價要比酒精價格高出15%，因此在榨季的大部分時間中，糖廠都趨向于盡可能地生產更多的食糖而不是酒精。不過，到今年3月份，酒精的價格比糖價高出15%，以當前的情況來看，未來數月這種情況還會持續下去。今年亞洲地區的甘蔗都獲得了豐收，再加上巴西大增的產量，估計今后幾個月紐約市場的糖價可能還會繼續在低位運行。

　　2. 印度06/07榨季產量突破2500萬噸歷史新高 暫停發放新的出口許可

　　據印度全國糖廠聯盟統計的數據顯示，從去年10 月份開始的2006/07 榨季至3 月31日，印度國內的食糖產量已經達到了2120萬噸，比去年同期1920萬噸的產量增加了25%。

　　其中，大約有1100萬噸的食糖是由私營糖廠生產，剩下的則是由聯合糖廠生產。Maharashtra邦的產量排名位于其他邦之首，達到732萬噸，Uttar Pradesh 邦達646萬噸，位于第二，而第三名的是Karnataka 邦，目前的產量達到190 萬噸。預計本榨季印度食糖產量將達到2700 萬噸的歷史高位，而國內的消費量只為1900 萬噸。印度糖廠協會理事長S.L. Jain 認為由于天氣適宜以及去年較高糖價的刺激，，今年印度的食糖產量迅猛增加，今年的出口量可能僅有100萬噸。

　　圖7.印度食糖產量與消費量對比(單位：千噸)

　　分析：

　　為保護國內糖市，印度政府近期采取了一系列鼓勵政策。我們認為可概括為以下三項：

　　第一， 對食糖出口進行運費補貼，其中對位于沿海地區的邦所進行的食糖出口補貼為1350印度盧比/噸，而對北部地區的城市的補貼為1450印度盧比/噸。印度政府采取這些措施的目的應該是為了加強本國糖與亞洲周邊國家具備運費優勢的泰國糖等的競爭力；

　　第二， 建立200萬噸緩沖庫；

　　第三， 放寬食糖出口數量限制，不過因印度出口許可的發放已經接近出口數量上限，印度聯邦政府目前決定暫停發放新的食糖出口許可，未來不排除政府上調出口上限的可能。

　　我們認為因本榨季印度大幅增產，以上措施最終并不能改變熊市格局。

　　(二).國內市場――南方產區臨近收榨 全國產銷同步增長

　　1.南方產區產銷進展

　　廣西：截至到4 月20日，廣西93 家開榨的糖廠共榨蔗5433 萬噸，產糖685.3萬噸，其中白砂糖644 萬噸。產糖率12.61%，同比高0.36%，銷糖384.4萬噸，產銷率56.1%，去年同期55.4%。截至20 日，已經有67 家糖廠收榨，收榨產能占全區的79%，大約還有80 萬噸甘蔗未榨。因為近期砍蔗進度較慢，少數糖廠剩余的少量甘蔗放棄入榨，而留種和做為其它所用。最終廣西產糖量應該在695 萬噸左右。預計全區所有糖廠將在5月3 日至5日收榨完畢，

　　廣東：預計全省榨蔗1210萬噸，產糖量125 萬噸。廣東甘蔗平均收購價是275 元/噸左右，部分糖廠收購價高達350-360 多元/噸。目前產銷率在61%左右，仍有40 多萬噸庫存。

　　成本3400-3600 元/噸，成本偏高，湛江的利潤相對較差。 預計下個榨季面積進一步增加，總產糖量達到135-140 萬噸。

　　云南：截至4 月20 日，云南省累計產混合糖158.39萬噸，出糖率12.17%，同比去年同期低了0.16個百分點；已銷糖68.76 萬噸，銷糖率43.42%；累計產酒精12.05 萬噸，銷酒精5.43 萬噸。截至4 月20日，云南省已有33 條生產線收榨。

　　圖8.05/06～06/07榨季國內各產區蔗糖產量比較 單位：萬噸