5、人民幣對美元匯率加速升值創7.7055新高

　　三、美國棉花消費和出口都不樂觀 期末庫存達歷史高位

　　1、美國農業部4月報告顯示全球棉花貿易量萎縮

　　美國農業部發布4月份全球棉花供求預測報告感覺中性偏空，全球棉花貿易量萎縮。

　　報告預測，2006/07年度全球棉花產量2542.9萬噸，較上月微增0.9萬噸；全球棉花消費2653.6萬噸，較上月增加7.3萬噸；然而，全球棉花進口調減15.4萬噸至834萬噸，全球棉花出口調減16.2萬噸至822.8萬噸。由此全球棉花期末庫存增加4.4萬噸至1144.9萬噸，雖較前兩個年度減少近30萬噸，依然處在千萬噸以上高位水平，報告整體中性偏空。

　　4月報告顯示全球整體貿易量萎縮15-16萬噸。貿易量減少主要原因來自中國和印度。其中中國棉花進口調減10.9萬噸，進口量不足300萬噸，與國際棉花咨詢委員會預測數字接近，導致美國棉花出口相應下調同樣數量；印度則由于本國消費能力增加，消費量調增4.4萬噸，促使印度棉花出口能力下降，出口減少4.3萬噸，出口量降到100萬噸以下。

　　其它方面調整基本不大。產量方面，美國棉花產量調減3.5萬噸，但不足以彌補出口減少帶來的不利影響；巴基斯坦和巴西棉花產量則分別調增3.3萬噸和6.6萬噸。消費方面印度和巴西均調增4.4萬噸，美國繼續減少1.1萬噸。期末庫存只有美國顯著增加8.7萬噸，庫存再度達到200萬噸水平，巴基斯坦庫存小量調高1.1萬噸，而印度則減少3.3萬噸至154.9萬噸。

　　2、Cotlook4月預測下年度美棉產量將較印度低出60.5萬噸

　　據Cotlook 4月份全球棉花產消預測月報，2006/07年度全球棉花總產2520.3萬噸，較3月份預測持平，全球消費2586.2萬噸，下調3.1萬噸。預計2007/08年度全球總產2503.5萬噸，較上月預測大幅下調45.1萬噸，較本年度下降16.8萬噸；消費2668.9萬噸，較上月減少2.4萬噸，較本年度增加82.7萬噸。下年度產消差距將較本年度增加99.5萬噸。

　　對本年度棉花預測中，Cotlook預計本年度美棉總產469.6萬噸，較上月調減3.5萬噸；巴西產量140萬噸，增加5萬噸，中國、印度、巴基斯坦、澳大利亞產量未做調整，分別為673、459、207.5和25.1萬噸。消費方面，預計中國消費1025萬噸和印度次大陸地區719.8萬噸，較上月預測相同；美國消費107.8萬噸，調減1.1萬噸。

　　2007/08年度中國產量預期670萬噸，較上月預測不變；而美國產量大幅下調50.7萬噸，至407萬噸；預計印度產量467.5萬噸，即印度產量有望超出美國60.5萬噸。預計下年度巴基斯坦產量將較本年度增加19.6萬噸，至227.1萬噸，同時較上月預測增加9.6萬噸。美棉產量下調，其他國家相對穩定，是全球總產減少的主要原因。下年度中國、印度次大陸和美國消費分別預期為1075、751.4和98萬噸，較上月預測不變，但前兩者分別較本年度增加50和31.6萬噸，美國則減少9.8萬噸。

　　3、ICAC：本年度中國進口預期290萬噸　下年度印棉產量超美棉

　　4月2日ICAC(國際棉花咨詢委員會)發布其全球棉花供需月報。在月報中，ICAC預計本年度全球棉花產量2531萬噸，較2月份預測調減3萬噸，但該水平是在04/05年度前20年產量在1500-2000萬噸間波動后，連續三個年度產量在2500-2600萬噸的高位。本年度全球種植面積3400萬公頃；單產744公斤/公頃，接近04/05年度747公斤/公頃的高位。

　　據ICAC，本年度全球棉價(CotlookA指數)58.00美分/磅，下年度為62美分/磅，分別較3月份預測下調1美分和5美分。市場價格上行主要壓力是對中國的棉花進口難預測及美國本年度的高庫存量的預期，但下年度的價格將要高于本年度。

　　4、美國棉花出口速度遲緩

　　根據美國農業部美棉出口周報統計，年初至本月下旬共簽約銷售480萬包，裝運338萬包，分別為去年同期的96%和60%。由于裝運速度遲緩，市場普遍認為難以完成預期數量，估計5月美國農業部報告將會繼續下調出口預測。