圖4.美國種植區一周降雨量

　　此外，美國國家海洋大氣管理局(NOAA)在三月份氣象報告中稱，未來三個月拉尼娜天氣可能會形成。拉尼娜天氣通常會導致美國中西部地區夏季更加炎熱干燥。高溫干燥的夏季對西部內布拉斯加州造成最大的影響。目前該地區已經異常干燥。內布拉斯加州每年產大約　10 億蒲式耳玉米，其中1.5 億蒲式耳產自地面灌溉地區。

　　分析：

　　天氣將是未來數周乃至數月里市場關注的關鍵變量。考慮到大豆播種面積預計大幅下降，后期不能排除玉米和大豆之間比價關系隨之改變，進而令農戶變更播種計劃。USDA 在6月底公布實際種植面積報告，投資者可給予關注。

　　2. 美國生物燃料產能2007年新增30億加侖

　　據美國可再生燃料協會(RFA)預計2007 年新增產能為30 億加侖，到2008 年產能將進一步增長23 億加侖。考慮到新廠的投建情況，2008 年和2009 年生物燃料工廠數目將會提高。2009 年一季度，全國生物燃料產能估計將增長1.05 億加侖。 目前美國全國有112家生物精煉工廠，另外有77 家工廠正在投建。

　　2006 年乙醇銷售量約為55 億加侖，今年銷售量將達到約80 億加侖。精煉廠將乙醇與汽油摻混使用，達到政府規定的氧化要求。乙醇目前占到美國燃料供應的46%。RFA 預計到2015 年將有超過2200 萬輛使用生物燃料的汽車上路，這也會帶動生物燃料需求。

　　圖5.美國酒精對玉米需求量 單位：百萬噸

　　3.推廣車用乙醇 中國乙醇燃料年產量持續增長

　　國務院能源領導小組辦公室副主任徐錠明在近日上海舉行的為期兩天的“中國能源的未來———MIT論壇”上表示，到2010 年，我國燃料乙醇的年產量可以達到200 萬噸，到2020年達到1000 萬噸。他同時表示，國家正在制定相關法規政策，規范燃料乙醇的生產，合理推廣車用乙醇。據了解，燃料乙醇主要依靠玉米等糧食作物加工，目前在美國、巴西等國家，喝乙醇的汽車已經占到很高比例，其中巴西的乙醇燃料汽車已達到1550 萬輛。

　　4.國內開征鐵路建設基金 后期玉米運費可能提高

　　近期國內征收鐵路建設基金。前兩年國家一直免征，今年自4 月1 日起，東北地區經山海關站入關的玉米將被收取鐵路建設基金，標準為每噸公里0.012 元。

　　分析：

　　我們認為這一政策的實施，將提高各地玉米運輸成本，對國內玉米行情產生較大的直接影響。

　　屆時東北玉米運輸成本提高，短期可能相應提高華北黃淮河地區玉米價格，同時也可能影響到南方地區減緩對東北地區玉米的采購進貨。華北地區玉米供給偏緊，后市不得不更多采購相鄰地區玉米，特別是隨著時間的推移將更多采購東北玉米，可能成為引領國內玉米行情的一大因素。

　　預計征收鐵路建設基金后，通過水路運輸東北玉米的數量還將有所增加。

　　5.全國2.03億畝耕地遭受春旱

　　本周國內大部地區氣溫接近常年同期或偏高，降水偏少，光照充足。東北地區出現大范圍降水天氣過程，東部農田土壤過濕加重，春耕生產受到一定影響；西部部分地區旱情得到緩解。江南、華南大部光溫條件較好，利于玉米生長。西南地區大部光熱較為充足，利于春玉米、生長，但部分地區旱情持續。

　　據國家防總辦公室統計顯示，截至4月12日，全國耕地受旱(缺水缺墑)面積2.14億畝，其中作物受旱4655萬畝，重旱1130萬畝，干枯118萬畝，有1213萬人、1113萬頭大牲畜因旱發生臨時性飲水困難。受旱地區主要分布在華北西北部、東北西部、西南西部以及西北的部分地區。

　　圖6.亞洲干旱監測(報告日期：2007年4月23日)

　　6.中國批準100余萬噸出口配額

　　上周市場傳言國家下發300 萬噸玉米出口配額，投機多頭進場作多，期價大幅上揚。后經證實，玉米出口配額為100 多萬噸，市場對于出口消息炒作告一段落。據悉該配額適用于3 月以后船期。目前中國最大的糧油進出口貿易商--中糧集團有限公司可能在未來四個月內出口三至四船玉米,每船5.5 萬噸,主要運往日本。 海關數據顯示,今年1-3月中國出口玉米共290 萬噸,同比增長32%. 去年中國玉米產量為1.44 億噸,創歷史新高。

　　分析：

　　按照去年產量1.44 億噸的數據來看，今年的玉米預估產量達到1.46 億噸，100 萬噸的

　 新增出口配額確實顯得微不足道。后期，預計國家還會繼續出口玉米，不過出口量必然少于去年。這主要是由于國內可預見的深加工生產投資周期內，工業需求快速增長令國內玉米供應在未來幾年內很可能從自給自足變為逐步依賴進口。

　　(二).利空因素

　　1.美國USDA4月報告繼續發布利空數據

　　4 月10 日美國農業部發布了最新的月度供需報告，玉米市場具體如下：

　　美國：本月報告未對06/07 年度美國玉米供應量做調整。從需求面看，本月將本年度美國玉米飼料消費量下調，下調至58.5 億蒲，比上月的59.75 億蒲減少了1.25 億蒲，主要是第二季度飼料消費量低于預期。但未對乙醇用玉米消費量和出口量進行調整，分別為21.5億蒲和22.5億蒲。因此，本月需求總量下調了1.25億蒲。導致期末庫存相應上調到了8.77億蒲，高于市場預期的8.26 億蒲。本月預計06/07年度農場平均價在3-3.2美元/蒲式耳。

　　全球：本月USDA 將全球玉米產量調高270 萬噸，主要是非洲和南美產量增加；而飼料消費下調了300 萬噸，消費總量下調了150萬噸，最終期末庫存調增了400萬噸。從產量上看，阿根廷玉米產量上調了50 萬噸至2200萬噸，出口調高了50萬噸至1450萬噸，去年產量為1580 萬噸，出口量為1000 萬噸。巴西玉米產量上調150 萬噸至4950 萬噸，去年為4170萬噸，出口量為650萬噸，去年為450萬噸。而南非玉米產量下調了100萬噸至600萬噸，主要是3 月期間的旱情影響。本月全球玉米貿易量調整不大，主要是中國玉米出口下調了50 萬噸至350萬噸，抵消了阿根廷出口上調的50萬噸。從期末庫存看，主要是美國期末庫存調增了320萬噸，巴西調增了80 萬噸以及中國庫存調增了50萬噸。

　　中國：美國農業部本月僅將中國玉米出口調低50萬噸至350 萬噸，其他數據沒有調整，因此，本年度期末庫存相應增加了50 萬噸至3386 萬噸。

　　圖7.美國歷年玉米種植面積 單位：英畝

　　注：2007/2008為USDA預測值。

　　分析：

　　本次月度報告數據偏空，但市場反應淡靜。CBOT 當天收盤甚至全線上漲。大連市場亦保持窄幅盤整。我們認為這主要是3 月30 日USDA 公布新季預估面積將大大增加已經令市場對于后期玉米擴種增產有了充分的心理準備。并且隨著玉米春播季節的展開，市場的關注焦點開始轉移至產區的天氣狀況。