三、全球經濟火車頭經濟增長預期減速

　　1、全球經濟引擎——美國經濟增長預期減速

　　美國商務部公布的修正數據顯示，美國經濟去年四季度按年率計算僅增長2.2%，增速遠低于原來估計的3.5%，但略高于去年三季度的2%。隨后商務部公布的數據顯示，美國今年1 月份的新房銷售量比前一個月下降了16.6%，為1994 年1 月以來的最大跌幅，這表明美國房地產市場似乎還遠未達到谷底。美國經濟增長在減速。

　　2、美元貶值趨勢不改

　　近期，

　　圖12 美元指數走勢圖

　　3、歐元升勢持續

　　美國經濟增長速度趨于減速，但歐元區經濟增長保持強勁，最近德國零售數據顯示，增值稅對德國產生了微乎其微的緊縮影響。近期歐元/美元累積的多頭頭寸一定程度上會抑制歐元/美元，但預期走勢仍然保持升勢。

　　圖13 歐元兌美元的長期走勢圖

　　4、美元弱勢推動人民幣加速升值

　　美元的弱勢格局必然助推人民幣加速升值。據專家測算，如果中國想將人民幣匯率維持在當前水平，需要在2007年積聚多達4000億美元的外匯儲備，這幾乎必將導致資產價格快速上漲，因為中國在購買美元時，要放出等量的人民幣。因此，控制資產價格的快速上漲必然導致人民幣加速升值。　　　

　　四、　結 語

　　信貸投放居高不下、貿易順差大幅激增、固定資產投資增長依舊強勁、工業增加值增速創新高、物價漲幅同比有所提高、通漲抬頭，人民幣升值趨勢加強，宏觀經濟依舊過熱。

　　從全球環境看，美國經濟增長在減速，美元基本上已經結束了加息周期，未來美元仍然處于貶值的通道；歐元區經濟增長保持強勁，歐元趨于升值；美元的弱勢格局必然助推人民幣加速升值。

　　過熱的經濟，將會促使緊縮政策的持續實施，但是強度會有所減弱。如果美元持續穩定，國內通漲出現，央行將會二次加息。

　　由于政府今年投入到農村、教育、醫療、就業、中西部等弱勢領域的資金共計約10,000億元，增加的投入就超過1,000億元，經濟的高速增長在所難免。

　中大期貨　高 輝