內 容 摘 要

　　CBOT 玉米本周高開低走。周二USDA 公布了4 月供需報告，數據利空，但市場反應普遍淡靜。美盤期價多數時間圍繞五日及十日均線寬幅振蕩。中西部濕冷天氣可能令玉米播種放緩，因此遠月新作合約相對抗跌。后期美國新季玉米面臨大規模增種，未來供應量增長對盤面形成壓力，不過天氣因素料將左右市況。

　　DCE 玉米本周持續盤整。主力C0709 合約成交較前兩周更為活躍，但持倉將近百萬繼續抑制盤面波幅。多空雙方在1650～1750 元/噸區間內陷入對峙。國內東北產區進入春播階段后，農民將暫緩售糧。后期糧庫及貿易商將開始收購。而畜禽養殖業飼料需求隨著五一長假臨近有望改善。

　　一、國內外期市行情綜述

　　國際市場

　　CBOT 玉米本周高開低走。周二USDA公布了4 月供需報告，數據利空，但市場反應普遍淡靜。美盤期價多數時間圍繞五日及十日均線寬幅振蕩。中西部濕冷天氣可能令玉米播種放緩，因此遠月新作合約相對抗跌。

　　圖1.CBOT玉米5月合約日K線走勢

　　圖2.DCE玉米C0709合約日K線走勢

　　國內市場

　　DCE 玉米本周持續盤整。主力C0709合約成交較前兩周更為活躍，但持倉將近百萬繼續抑制盤面波幅。多空雙方在1650～1750元/噸區間內陷入對峙。

　　二、 國內現貨市場綜述

　　節后，國內現貨市場玉米報價持續走弱。我們認為主要原因可歸結為一句――新季東北玉米供應增速，而相應畜禽養殖業飼料需求低迷。觀察本周國內市場特征為報價總體穩定，局部地區略有回升。其中：

　　產區：東北前期弱勢行情基本結束，局部地區價格出現反彈。吉林公主嶺地區吉糧集團糧庫玉米入庫價1450元/噸，水分14%，遼寧地區玉米購銷活躍，價格保持平穩，目前沈陽地區水25%的玉米市場收購價1220-1230 元，水分14%的玉米市場收購價1420-1430 元。

　　通常情況下，東北玉米春播在“谷雨”時節進行，即4 月20 日以后。因此在春播大范圍展開前，正是農民出售玉米的季節性高峰時期。本周東北部分地區玉米價格止跌啟穩，主要是由于當地高水分玉米存量難以滿足深加工企業消耗量，使部分農村收購價格上調。進入4 月中旬后，許多糧庫和貿易商將陸續啟動收購，目標將是23%以下的低水分玉米，尤其是經過自然晾曬達到15%水分左右的半干玉米。

　　圖3.國內長春、大連港口現貨報價 單位：元/噸

　　注：以上報價品種為二等黃玉米，水分14%；大連港報平倉價。

　　銷區：今年較往年節前(五一)玉米備貨現象不明顯，南方銷區玉米采購仍不積極， 多數地區玉米到貨量基本正常并相對偏少。而東北玉米南運稀少，除河北玉米發貨量較去年偏多外，山東、河南玉米銷售量也相對有限。這主要是國內飼料、養殖業仍然低迷不振，飼用玉米消費疲軟，加之自4 月1 日起東北地區玉米經山海關站入關征收的鐵路建設基金，使南方銷區的玉米成本每噸約增加30-40元，外銷量減少。關內地區由于東北玉米入關將征收鐵路建設基金，導致鐵路運費上漲，需要鐵路運輸才能到達的地區，玉米成本增加。特別是由于我國養殖業已經步入緩慢恢復期，部分停產深加工企業也在陸續恢復生產，這使關內部分主產區玉米消耗加快，特別是河南和山東農民玉米存量現在已經大幅降低，加之河南、山東部分地區玉米價格水平相對偏高，使河北玉米批量流入山東地區，導致山東局部地區玉米價格有所回落。而河北地區玉米流通量相對前期明顯放大，流向山東，發往南方玉米數量增多，以致目前河北部分地區玉米價格有所走高。

　　三、 主要影響因素分析

　　(一).利多因素

　　1. 美國玉米產區氣溫條件繼續不利春播

　　從過去的一周來看，美國玉米主產區溫度在45～65 華氏度(8～18℃)之間，不利于玉米播種。通常玉米種子發芽的最適溫度為25～30℃，在10℃～12℃的溫度下能夠滿足發芽的一般條件，生產上把這一溫度作為開始播種的最低溫度指標，其間如遇陰雨或寒潮，常造成出苗不齊或種子霉爛。根據美國國家氣象局提供的資料信息，美國玉米主產區在過去一周的平均降雨量在25～80mm，過去三個月的平均降雨量在100～300mm，為即將播種的土地提供了相應濕度。但是未來一周內，美國北部玉米主產區的天氣夜間溫度可能會達到15 華氏度(0℃以下)，氣溫較低將會導致許多前期降雨較多的田地無法及時變干，因此4 月份上半月期間玉米種植帶的中心地區的播種進展可能非常遲緩。而在2004 年和2005 年，到4月15 日時，伊 利諾斯的玉米播種進度已經完成三成以上。據最新天氣預報未來11-16 日預測平原和中西部降水高于正常；氣溫變化較大。總之，平原和中西部的氣溫正常或者低于正常對農作物播種不利。

　　圖3.美國玉米種植帶