2、MEG市場總體穩中有漲

　　二月現貨MEG 市場總體走勢趨穩。月初收到原油大幅反彈的提振，MEG現貨價格緩慢趨升，但是受到年前聚酯銷售低迷，下游庫存高啟的影響，市場總體成交平淡。

　　節后市場逐漸恢復，賣家對后市看好，江蘇地區行情穩定，貿易商出貨意向不強，大單報價不多，買家遞盤8150-8180 元/噸，實際商談在8200元/噸左右。中小單報價8300 元/噸，商談價格在8250元/噸水平。

　　圖5.MEG現貨價格走勢圖

　　分析目前市場，利好方面：

　　(1)受國外乙烯裝置停車檢修、MEG 裝置停車檢修、MEG 合同貨減量供應等影響，目前亞洲市場MEG 現貨供應偏緊。

　　(2)目前聚酯工廠的開工尚可，約在7 成，對現貨MEG需求穩定。

　　(3)部分外商對后市看好，開始不對外公開報價，出貨意向有所提高，帶動外盤市場價格上漲。

　　(4)目前下游聚酯產品產銷基本穩定。

　　而利空方面：

　　(1)目前下游聚酯產品形勢沒有得到根本扭轉。下游工廠對MEG、PTA的需求依然不是很好。

　　分析目前市場，市場中利好、利空因素交錯，但利好作用略強，預計短期內MEG 內外盤行情都會繼續維持穩中小漲的態勢，大幅上漲的可能目前看不是很大。

　　(三)期市持倉分析

　　就合約持倉方面來看，空方力量仍然強大。本月最大的變化是原本最大的多頭倉位逐步將持倉轉為了凈空。而長假之前原本較為活躍的倉位成交日益減少，期價的逐步走高吸引了部分期現套利盤的加入。

　　而春節之后，場內的人氣并未得到恢復，成交量持續減少，持倉也有減少，這很大程度的影響到了PTA期價后市的活躍程度，而關注空方主要倉位變化仍然是把握后市方向的關鍵。

　　圖6.主要多頭期貨持倉與PTA期價關系圖

　　圖7.主要空頭持倉與PTA期價關系圖

　　三、 結論及操作建議

　　1、春節期間油價重回60 美元，我們認為油價后市還應以振蕩上行為主。但是目前即將面臨62 美元的阻力位。若突破62 美元，則將進一步試探64 美元位置。總體原油的較強勢對整個聚酯產業的價格起到了一定的支撐作用。

　　2、PTA 上游PX 市場價格穩步上漲，PX 的結算價格推高有利于PTA 行情在3 月的展開，但是從目前的種種情況來看，PX 的結算價要想推漲50 美金以上也是相當困難的，買方更傾向于接受1050-1060美元/噸(CFR 亞洲)的價格，結算價格的定位最終到底如何尚是未知數，若PX 價格大幅提漲，則將在成本方面推動PTA價格上揚，MEG 價格也向上漲方面運行，將有助于推升PTA的價格。

　　3、節后開盤PTA 現貨市場上賣方的意向有所推高，惜售的心理也逐步得以顯現，但整體看來買盤跟進仍然略顯猶豫，盡管有少量的詢盤在市場上開始出現，但是實質性的成交尚沒有得到充分的體現，在這種情況下市場的交易氣氛還是略顯偏淡。

　　4、去年以來PTA 的產能不斷增長，以目前的聚酯實際需求來衡量已經趨于過剩，隨著今年上半年幾套新線的投產，整體供應過剩的問題也將愈發突出，在這種情況下聚酯客戶顯然在采購上會有更多的選擇余地，很難再考慮在現貨市場上去建立重倉。行情的走勢在開盤以來還在等待著一些決定性因素的確定，現貨暫時是難以有什么大的作為。

　　3 月的PTA 行情要想有所轉機，聚酯客戶的基礎需求穩定是前提條件，而客觀形勢會怎么演變則是推動行情上漲，形成炒作氣氛的主要動能，只有在聚酯開工率相對穩定的情況下，貿易商才敢于在現貨市場上有更多的動作，整體看來開盤階段聚酯產業鏈的整體氣氛略顯平淡，而期貨市場方面，成交清淡是影響行情發展的重要因素。目前PTA 市場仍以穩定為主，等待上漲機會。