麥格理商品日評(píng)：中國(guó)12月份的金屬貿(mào)易分析(2)
http://www.sina.com.cn 2007年01月29日 00:37 嘉益博華
表：中國(guó)的鉛精礦及精鉛的貿(mào)易表
中國(guó)的鉛精礦及精鉛的貿(mào)易表（來(lái)源：嘉益博華）
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精銅進(jìn)口持續(xù)增加
中國(guó)12月份精銅的凈進(jìn)口跳升至92,478噸，是自2005年12月份以來(lái)的最高水平。凈進(jìn)口在最近幾個(gè)月持續(xù)增長(zhǎng)，在2006年大多數(shù)月份里銅進(jìn)口保持每個(gè)月3-4萬(wàn)噸，在10月和11月份凈進(jìn)口升至每個(gè)月6萬(wàn)噸，12月再次明顯增加。
進(jìn)口的增長(zhǎng)受到了中國(guó)國(guó)家儲(chǔ)備局拋售結(jié)束和消費(fèi)商庫(kù)存釋放結(jié)束的帶動(dòng)，其影響了2006年前三個(gè)季度的需求量。
圖：中國(guó)精銅的凈進(jìn)口
中國(guó)精銅的凈進(jìn)口走勢(shì)圖（來(lái)源：嘉益博華）
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基于最近國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)，盡管2006年的產(chǎn)量同比增長(zhǎng)，我們計(jì)算的中國(guó)銅表觀需求(調(diào)節(jié)了國(guó)儲(chǔ)局的庫(kù)存釋放及上海交易所的庫(kù)存變化)在2006年成長(zhǎng)了4.2%。成長(zhǎng)速度相比于最近幾年明顯下滑，這反映了消費(fèi)商的庫(kù)存縮減，廢銅使用的增加，銅的節(jié)約使用以及對(duì)銅的替代效應(yīng)。
表：中國(guó)2006年銅的表觀需求
中國(guó)2006年銅的表觀需求表（來(lái)源：嘉益博華）
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盡管不如一些報(bào)告中指出的強(qiáng)勁，中國(guó)的表觀需求在2006年的最后一個(gè)季度還是有明顯回升。我們計(jì)算的中國(guó)在12月份的表觀需求同比增長(zhǎng)10.9%。基于和主要消費(fèi)商的交流，我們對(duì)接下來(lái)的月份的需求恢復(fù)保持樂(lè)觀，并且這將有益于阻止銅價(jià)的進(jìn)一步下跌。
表：中國(guó)12月份銅表觀需求強(qiáng)勁
中國(guó)12月份銅表觀需求表（來(lái)源：嘉益博華）
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嘉益公司編譯(risun)
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