麥格理商品日評：中國12月份的金屬貿易分析
http://www.sina.com.cn 2007年01月29日 00:37 嘉益博華
中國出口更多的鉛鋅，但銅的進口增長
昨天公布了中國2006年12月份金屬貿易的詳細數據。之前已經公布了一些銅和鋁貿易摘要數據，這使得這些市場不會驚訝，因些來強調鋅和鉛，在這兩種金屬上中國出口強勁。
鋅——中國12月份再次成為凈出口者
在8月-10月期間，中國鋅的貿易相當的平衡，在11-12月份，中國成為了鋅的凈出口國，兩個月的凈出口接近4萬噸。對于全年，中國鋅的進出口基本平衡(凈出口7000噸)，而2005年中國凈進口鋅27.1萬噸。
表：中國鋅精礦及精鋅的貿易表
中國鋅精礦及精鋅的貿易表（來源：嘉益博華）
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圖：中國精鋅的凈進口
中國精鋅的凈進口走勢圖（來源：嘉益博華）
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中國去年最后兩個月的凈出口足夠使得LME鋅庫存下降趨勢中斷。然而，不包括中國在內的市場似乎回歸平衡，很可能這受到了中國生產商在LME較高的鋅價格驅動下加速出口而減少庫存的帶動。中國精鋅的表現需求在2006年最后四個月均表現為同比下滑。
由于LME價格已經下跌，出口價格和中國國內價格之間的差距縮小 ，這減少了出口的動機，暗示著中國在接下來的月份里鋅的出口可能會再度放緩。
圖：中國國內價格和LME鋅價格
中國國內價格和LME鋅價格走勢圖（來源：嘉益博華）
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鉛——中國凈出口回彈
12月份精鉛的凈出口跳升至5.6萬噸，是2006年二月份以來的最高出口水平，11月份為3.8萬噸。出口的增長受到了LME鉛價格高漲的帶動，但是這還足以阻止LME鉛庫存的持續下降。
圖：中國精鉛的凈出口
中國精鉛的凈出口走勢圖（來源：嘉益博華）
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