銅報告：高速上漲到理性回調(diào) 價值在震蕩中回歸(2)

　　圖：發(fā)達國家企業(yè)信心指數(shù)

　　圖：美國房屋價格指數(shù)增幅走勢(2000 年-2006 年)

　　圖：全球?qū)嶋HGDP 增長率%與CRB 金屬價格指數(shù)對比

　　2007 年，全球仍將穩(wěn)定快速增長但存在隱憂，全球經(jīng)濟從2002 年開始進入上升周期，目前已連續(xù)5 年高速增長，而且連續(xù)4 年全球?qū)嶋HGDP 增長率在4%以上。在中國和美國經(jīng)濟高速增長的拉動下，目前幾乎全球每一個角落都在高速增長，歐洲經(jīng)濟開始高速增長，日本經(jīng)濟結(jié)束持續(xù)十多年的衰退轉(zhuǎn)而增長。

　　2、中國經(jīng)濟仍然積極增長

　　2006 年上半年季度中國GDP 同比增速達到10.9%，第三季度的貸款和投資增速明顯下降，GDP增長10.4%，2 季度為11.3%，工業(yè)生產(chǎn)累計增速連續(xù)3 個月回落，但是9 月份高達17.2%。固定資產(chǎn)投資連續(xù)3 個月下滑，但也仍維持在較高的水平。11 月3 日中國央行年內(nèi)第三次調(diào)高存款準備金利率0.5 個百分點，這是1999 年以來首次將農(nóng)村信用社也包括在了準備金率調(diào)整范圍之內(nèi)。12 月7日召開的中央經(jīng)濟工作會議擬定的明年經(jīng)濟增長目標約為8%，大大低于2006 年前三季度GDP 增長10.8%的速度。

　　圖：固定資產(chǎn)投資、零售總額、出口額增長率

　　圖：消費、生產(chǎn)價格指數(shù)

　　有色金屬的消費與世界經(jīng)濟的增長速度高度相關。從國際貨幣基金組織對世界主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長速度預測來看，2007 年世界經(jīng)濟增長速度將高位放緩，2006 和2007 年經(jīng)濟增長速度可以分別達到5.1%和4.9%，仍然處于歷史高位。由此推斷，世界對有色金屬的需求仍然旺盛。

　　另外，由于我國2006 年前10 個月的有色金屬礦采選業(yè)的利潤增速平穩(wěn)增長，預計下游的有色金屬冶煉及壓延行業(yè)的利潤總額增速將出現(xiàn)穩(wěn)中有降。估計利潤總額增速將回落到50%-90%之間。

　　這樣的增速在各個行業(yè)之中比較而言仍然是很高的。