套利研究：資金回籠需求強烈 銅鋁套利空間有限(2)

　　玉米-中期消費依然看好，近月合約有望持續(xù)走強

　　本周玉米705主力合約周五收報于1637元，較前一交易周漲幅達1.55%;CBOT，玉米03合約本周以384美分報收，持續(xù)創(chuàng)新高。

　　本周，套利盤有明顯離場現(xiàn)象，近月合約走弱明顯。12月15日，玉米703合約與玉米705合約價差為-48，12月22日，玉米703合約與玉米705合約價差為-59元。

　　因乙醇加工得到限制的消息引發(fā)玉米暫時走高受阻。但年末市場消費依然支撐商品價格。年末，資金回籠需求引發(fā)盤面交頭清淡。

　　年末，資金入市相對謹(jǐn)慎。目前，套利價差已接近-60左右低點，市場消費支撐下的現(xiàn)貨將有望節(jié)后持續(xù)走強。現(xiàn)貨強勢支撐近月合約有望再度強勢。

　　總結(jié)：中期資金，可與-60元附近介入買近拋遠頭寸

　　白糖—近月合約走強格局中期難改。

　　NYBOT隔夜市場，11號糖三月合約周五報收于11.92美分/磅，較前一交易周漲幅達3.66% ,周線國形成平臺整理格局。國內(nèi)糖市近階段走勢偏弱，鄭糖705主力合約周五報收于3741元，小幅收跌31元，并以陰線報收。

　　本周，鄭糖價差依然呈擴大之勢。12月15日，鄭糖703合約與鄭糖705合約價差為-47，12月22日，鄭糖703合約與鄭糖705合約價差為-33，價差擴大14元。

　　歲末，由于現(xiàn)貨價格的下調(diào)，成交出現(xiàn)放大。市場消費的活躍，遠遠超過末前市場資金回籠帶來的壓力。

　　套利盤依然需關(guān)注近月合約之強勢。近期，因資金因素，近月合約應(yīng)有減弱需求，加之遷倉因素，有望為年后套利盤中期布局買近拋遠頭寸提供機遇。

　　總結(jié)：年末將至，資金因素有望影響近月合約走強，適時介入買近拋遠頭寸。

創(chuàng)元期貨 張文