2、進口大豆價格上漲，國產(chǎn)大豆需求上升

　　前期CBOT大豆期價不斷上漲以及國際糧船運費維持堅挺，導(dǎo)致到港的進口大豆完稅成本價格呈現(xiàn)不斷走高的態(tài)勢，令國產(chǎn)大豆的低價優(yōu)勢凸現(xiàn)，油廠收購量大幅增加，推動國產(chǎn)大豆價格一路上漲。目前黑龍江哈爾濱地區(qū)大豆收購價格已經(jīng)漲至2.54元/公斤，較開秤初期的漲幅達到16%左右。不過在國產(chǎn)大豆收購價格快速上漲之后，已經(jīng)接近進口大豆可比價格，推動國產(chǎn)大豆價格上漲的動力正在衰減，至12月處開始持穩(wěn)。后市來看，由于本年度黑龍江大豆減產(chǎn)且出貨速度較快，隨著黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆存量的下降，國產(chǎn)豆價也有望繼續(xù)堅挺上揚。

　　3、豆油價格上漲，豆粕下跌

　　受國際大豆和毛油價格持續(xù)上漲及對后市進口大豆估高的影響，自10月中旬以來，國內(nèi)豆油價格出現(xiàn)飆升行情，最大的上漲幅度達到2300元/噸，較小漲幅也有700元/噸。由于豆油價格的暴漲給壓榨企業(yè)帶來了巨大的利潤空間，導(dǎo)致豆粕的成交價格相對疲軟，不僅11月份豆粕價格漲幅有限，12月初更是出現(xiàn)快速回落。油廠庫存壓力大，而下游飼料需求增量不大，這種供需不利的局面是豆粕價格疲軟的根本原因，春節(jié)前夕的需求增長能否推動豆粕價格走強值得關(guān)注。

　　三、后市展望

　　回顧11月份的外盤走勢，基金持續(xù)買盤推高期價，導(dǎo)致技術(shù)面超買、基本面透支了預(yù)期利好。中短期內(nèi)，在缺乏利多消息提振和技術(shù)性回調(diào)的要求下，美豆期價有望震蕩回調(diào)；長期來看，農(nóng)產(chǎn)品整體牛市仍將持續(xù)。技術(shù)面上，美豆指數(shù)下方支撐區(qū)間在655-630，基本面上關(guān)注美豆需求和南美天氣變化。

　　連豆市場，經(jīng)過11月下旬的高位震蕩和12月初的大幅回落之后，繼續(xù)回調(diào)空間料將有限，但美豆調(diào)整仍將給連豆市場帶來壓力，后市低位震蕩后逐步走強的可能性較大，主要關(guān)注東北大豆供需狀況以及飼料需求的變化。操作上，建議短線觀望為主，中線多單逢低介，a705止損位：60日線。

　　中鋼期貨 俞建明