基金持倉的集聚下降在整個(gè)銅市場的震蕩過程中表現(xiàn)顯著，我們曾今又當(dāng)潮水褪去來形容基金的退出，對啊，當(dāng)潮水褪去真實(shí)的市場狀況浮現(xiàn)出來的時(shí)候，價(jià)格依然留在了7000美金 的上方。

　　基金的凈空頭寸發(fā)展到今年的極限，根據(jù)我們對于基金持倉的認(rèn)識(shí)，往往這種持倉的極限方向也意味著價(jià)格的極限方向，或者這樣來看，價(jià)格一旦在此位置實(shí)現(xiàn)反彈，巨大的空頭頭寸可令市場充滿強(qiáng)勁的上升動(dòng)能，所以不要小看當(dāng)前的LME銅市場。

　　12月市場的展望

　　雖然價(jià)格依然處在下降的通道，雖然市場格局依然顯得相對較弱，雖然供需過剩在根本上壓制著銅市場可能醞釀著的上升動(dòng)能，但是我們還是認(rèn)為在年末銅價(jià)極有可能展開絕地反彈，其根本原因在于中國市場庫存的萎縮以及美元的持續(xù)下跌。我們需要修正原先認(rèn)為價(jià)格可能跌破6500的觀點(diǎn)，現(xiàn)在看6500的突破幾乎不可能，而現(xiàn)在7000關(guān)口確立支持以后，或者正在醞釀?wù)�是新一輪的上漲。短期我們將目標(biāo)暫時(shí)確定在8000美金一線，所以立即平出空頭頭寸，介入多頭是我們對于12月市場的定位。

　　創(chuàng)元期貨 王一多