一、 本周行情回顧

　　(一) 國外行情

　　圖1 CBOT小麥期貨價格K 線圖

　　芝加哥小麥市場在本周一(11月13日)高開后下跌，盤中區(qū)間震蕩，收盤低收。12月合約下降3.50美分，收于477.00；07年3月合約下降2.25美分，收于498.75。基金凈賣盤1000手。

　　周二收盤，芝加哥期貨交易所(CBOT)12月小麥期貨上漲9.40美分，報收于486.40美分/蒲式耳。分析師們稱，芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨尾盤回吐漲幅后，CBOT12月小麥期貨跟隨其走低，周三尾盤遭遇獲利了結(jié)賣壓，CBOT12月小麥期貨下跌5美分，報收于481.40美分/蒲式耳。周四小麥期貨普遍收低，12月合約以468.6美分//蒲式耳收盤,回吐早盤時的漲幅。周五尾盤時在玉米期貨引領(lǐng)下走強，漲了5.4美分。

　　(二)國內(nèi)行情

　　圖2 鄭麥期貨WS705K線圖

圖3 鄭麥期貨WS701K線圖

　　本周國內(nèi)小麥期貨沒有受外盤疲軟影響，在周四鄭州商品交易所強麥出現(xiàn)了難得一見的普遍漲停，這是三年以來，小麥品種第三次出現(xiàn)漲停，分析人士認為，現(xiàn)貨大漲是推高期價的主要原因。

　　鄭麥在本周一(11月13日)放量增倉上行，705合約在美麥價格下跌的帶動下低開7點，隨后震蕩上行，終收于1740元/噸。全天成交放量至159538手，持倉增6316手至110734手，漲幅9點。周二鄭麥市場低開低走，主力合約WS705尾市報收于1723，較上一交易日下挫13點，持倉大幅減少10734手。周三主力合約0705小幅高開，比前一天漲了15元/噸。收復了前天的失地，高高站在5日均線之上，整天盤中交投較為活躍，但主力合約持倉減少到98290手。周四鄭麥早盤主力合約WS705微幅低開，但隨后在多方的聯(lián)合發(fā)力下，沉寂多日的市場直線飆升，并迅速漲停，之后全天封在漲停板，最后以1797點的漲停點位收盤，上漲53點，漲幅是3.04%。在主力合約的帶動下，其它各合約也紛紛漲停，盤中交投活躍，主力合約再次增倉至10萬手以上。周五，鄭州強麥期貨延續(xù)前天的強勢走勢，主力0705合約以1803元開盤，開盤后幾分鐘漲到1856元/噸最高點，后沖高回落，全線繼續(xù)收漲，以1819元收盤，上漲39元；盤中交投活躍，創(chuàng)下363352手的成交天量，主力合約持倉量大幅減少，減少了10692手。0701合約也破了前期高點，最高點1749元，收至1715元，上漲29元。

　　二、 基本面因素分析

　　(一)國際因素

　　CBOT 小麥期貨市場在本周交易比較疲軟，主要是因為缺乏新的利多消息，特別是小麥出口面表現(xiàn)平平。此外，北半球絕大部分地區(qū)的冬小麥播種面積增長，還要今年小麥主要進口國之一的印度增加2006/07年度的小麥種植面積，都給美國小麥市場帶來了壓力。

　　1、近期美國小麥出口市場表現(xiàn)平平及下年度的小麥生長情況較好對市場的利空美國農(nóng)業(yè)部(USDA)公布上周美國小麥出口凈銷售為32.31萬噸,符合25-45萬噸的預估區(qū)間.但年度迄今的累計出口及總銷售較去年同期低19%.前段時間幾個小麥主要出口國(如澳大利亞等國家)由于天氣干旱而引起2006/07年度小麥減產(chǎn)，美國人就熱切盼望小麥能大量出口，但近期他們的出口量卻不盡人意。原因是澳大利亞小麥出口數(shù)據(jù)下調(diào)100萬噸，烏克蘭小麥出口數(shù)據(jù)下調(diào)50萬噸，而俄羅斯和中國的小麥出口數(shù)據(jù)上調(diào)，抵消了這些降幅，平且從整體來看，全球小麥貿(mào)易數(shù)據(jù)有小幅上調(diào)。

　　還有美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在日前公布周度作物生長報告稱，截止11月12日當周，美國冬小麥播種率達96%，較前一周(截止11月5日一周)提高了2個百分點；萌芽率較前一周提高5個百分點至87%。截止11月12日當周，美國冬小麥優(yōu)秀率為13%，良好率為46%，6%的小麥長勢較差，2%為極差。

　　綜上分析，這些因素對美國小麥市場造成利空。

　　2、近期全球2006/07年度小麥產(chǎn)量預測數(shù)據(jù)比上月預測值高出200萬噸

　　近期全球2006/07年度小麥產(chǎn)量預測數(shù)據(jù)調(diào)高至5.87億噸，比上月預測值高出200萬噸(比上年度減少3200萬噸)。主要是因為俄羅斯、羅馬尼亞和烏克蘭的產(chǎn)量上調(diào)，超過了澳大利亞、巴西和歐盟25國的產(chǎn)量的降幅。俄羅斯因為今年秋季天氣良好，便于小麥收獲，使小麥產(chǎn)量提高，所以小麥產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)了200萬噸。羅馬尼亞和烏克蘭的產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)的原因是單產(chǎn)增加。澳大利亞由于天氣干旱，小麥產(chǎn)量數(shù)據(jù)下調(diào)了50萬噸，為1050萬噸。巴西由于南部地區(qū)出現(xiàn)了早霜，使小麥產(chǎn)量下調(diào)了50萬噸。歐盟25國的小麥產(chǎn)量數(shù)據(jù)下調(diào)，因為法國、意大利、波蘭和英國的產(chǎn)量下調(diào)幅度超過了西班牙小麥的產(chǎn)量增幅。

　　3、歐洲各地增加小麥種植面積

　　國際谷物理事會曾預計2007年全球小麥播種面積將比2006年增長4%，恢復到2005年的水平。預計法國、德國、匈牙利、波蘭和英國的小麥播種面積將會增長，保加利亞和羅馬尼亞等新增國家的小麥播種面積也將增長。德國農(nóng)戶可能也會提高冬小麥播種面積，把一些低產(chǎn)的飼糧耕地轉(zhuǎn)播上小麥。一位分析師稱，數(shù)年來德國小麥播種面積趨于提高，他認為今年秋季小麥價格高企意味著這一趨勢還會持續(xù)。天氣良好，德國冬季谷物播種工作在九月中到十月下旬完成。在此期間的降雨也加快了小麥發(fā)芽以及初期生長。由于價格高企，秋季播種天氣良好，因而英國小麥播種面積預計小幅增長。

　　4、印度2006/07年度的冬小麥種植面積遠遠多于去年

　　印度由于近年小麥產(chǎn)量降低，政府收購小麥數(shù)量不足，迫使政府在2006年簽約進口了550萬噸小麥，這也是六年來首次進口小麥，使得印度成為世界最大的進口國之一。為了改變這種情況，印度政府提高2006/07年度小麥的種植面積。

　　近期印度農(nóng)業(yè)部報告稱，截止目前印度新年度冬小麥播種面積已達263萬公頃，較2005年同期高出了100萬公頃。綜合外電11月13日消息，印度農(nóng)業(yè)部13日公布數(shù)據(jù)顯示，印度冬小麥播種面積大幅提高，新年度剛剛過去一個月，小麥播種面積就已經(jīng)比2005年同期高出了100萬公頃。

　　農(nóng)業(yè)部的報告顯示，迄今為止印度小麥播種面積達263萬公頃，而2005年同期的播種面積為157萬公頃。作為印度最重要的冬播農(nóng)作物，小麥在10月到12月期間播種，次年2月份開始收獲。播種進程以及產(chǎn)量規(guī)模將決定著2007年印度的小麥進口規(guī)模。

　　圖4 印度僅兩年小麥種植面積的比較圖

　　不過交易商表示，小麥生長季節(jié)剛剛開始，目前還很難準確預估2007年3月份收獲的小麥產(chǎn)量規(guī)模。2005/06年度印度小麥播種面積達到2665萬公頃。印度2006年小麥產(chǎn)量降低到了6940萬噸，主要因為主產(chǎn)區(qū)遭遇了干旱和洪澇災害，導致產(chǎn)量遠低于最初預估的7500萬噸。

　　政府為了鼓勵農(nóng)民多種小麥，已經(jīng)提高了支付給農(nóng)戶的最低收購價格。