內容摘要：

　　國際原油期貨價格逐步走弱的趨勢雖然沒有從根本上發生改變，但是油價下跌的速度與幅度已經較前期有所放緩，并開始有止跌企穩的跡象。

　　美國經濟因受房地產市場衰退的影響，增長速度繼續放慢，但是通貨膨脹卻因此得到控制。

　  美國溫暖的冬季將使取暖油的消費量弱于歷年平均值，汽油等成品油也進入消費淡季，原油需求狀況不容樂觀。

　　原油供給略大于需求的狀況影響著原油價格的回升。其中，美原油庫存偏高應該值得特別注意。

　　投資基金多頭正在撤離，基金凈頭寸已經多翻空。

　　OPEC 減產未能有效支撐原油期貨價格，雖然沙特等國將推動12 月份再次減產的計劃，但是市場普遍不再相信OPEC 所做出的承諾。

　　亞洲燃料油現貨市場已經企穩，新加坡燃料油之貨價格在狹窄區間內波動。亞洲燃料油庫存狀況好轉，在套利船較少的11 月份，亞洲燃料油現貨有望重回300 美元上方。

　　國內現貨市場交易清淡，緩慢下滑仍舊是市場主流。

　　港口庫存壓力沒有被消化，因此交易較為清淡。

　　燃料油期貨市場以震蕩為主，短期內不會有太大改觀。

　　一、 十月行情回顧

　　自從10 月份以來，國際原油期貨價格結束了快速滑落的階段，取而代之的是經歷了一個緩慢下跌的過程。尤其是步入10 月中旬以后，國際原油價格更有企穩的跡象。然而，盡管如此，國際原油期貨價格依舊在上月跌破了60 美元整數關口，并且一直保持這一弱勢至11 月初。

　　美原油期貨12 月合約在10 月份共下跌了5.54 美元，月末收盤于58.67 美元/桶，當月跌幅達8.5%。然而在10月的最后一天，美原油在觸及57.05 美元的年內最低點之后，開始小幅度反彈，截止至11 月8 日，美原油期貨價格已經回升至59 美元附近，但是始終未能有效穿過60 美元的整數關口。

　　與美原油類似，歐洲布蘭特原油期貨價格也在上一個月下跌了5 美元/桶，月末收盤于58.97 美元/桶。在11 月份的第一周，歐洲原油在58 美元至60 美元之間反復震蕩，同樣也未能突破60 美元/桶的壓力線。

　　國際原油期貨價格的走勢往往有著很強的季節性。通常，在8 月中下旬開始原油均會出現一個季節性下跌，這種下跌趨勢常常會持續到第二年的一月份，這種情況只有在2004 年出現過一次例外。然而，今年季節性下跌要比往年提前一個月左右，而且，歷年來10 月份的原油價格均呈現出止跌回轉的跡象，但是今年原油止跌企穩的時間恐怕將要推遲到11 月份中旬。這意味著，今年原油下跌的時間要比往年多出將近2 個月左右。下跌時間延長意味著原油弱勢的程度高于往年，因此需要更長的時間來恢復。僅僅從這方面來講，原油期貨可能將在整個冬季都將保持弱勢格局。

　　國際原油期貨價格逐步走弱的趨勢雖然沒有從根本上發生改變，但是油價下跌的速度與幅度已經較前期有所放緩，并開始有止跌企穩的跡象。

　　美國經濟因受房地產市場衰退的影響，增長速度繼續放慢，但是通貨膨脹卻因此得到控制。