一、一周行情回顧：

　　圖1、NYBOT#11原糖3月期約日K線

　　1、國際

　　NYBOT#11 原糖本周振蕩上行�；�金買盤和投機買盤推動周初原糖期價大幅上揚。周二產糖商和散戶在高位拋售，價格小幅回落。周三周邊市場走強以及CRB 期貨指數上揚，基金進場大規模買進和空方平倉的推動3 月期價逼近12.00美分/磅關口，并于周四一舉突破了12.08 美分/磅的阻力，沖擊止損位后攀升到12.20 美分/磅的高點。由于糖價創1 個月新高后產糖商和散戶進場拋售，加上0712 期權到期之際糖市上出現了一些與期權相關的拋盤，周五NYBOT糖市原糖期貨價格大幅下挫。

　　圖2、CZCE白糖705合約日K線

　　2、國內

　　CZCE 白糖期貨本周追隨美盤上行。干旱以及新糖上市速度緩慢，引起部分地區供不應求，導致現貨市場穩中有升，亦間接支持期價回升。

　　二、影響因素分析：

　　1、產銷動態

　　巴西――主產區進入收尾階段 酒精出口增長

　　巴西中-南部地區的生產已進入收尾階段，一些糖廠已停榨，而北部-東北部地區的生產將持續到明年2 月份。

　　巴西近年一直在擴大其甘蔗產量，部分原因是為滿足國內市場以及來自美國市場的酒精消費需求。據巴西農業部日前公布的數據，今年10月份巴西的酒精出口量達到了約5.45億公升，其中85%出口到了美國和歐盟市場。貿易商們認為，國際市場對蔗產酒精和玉米制酒精的需求量持續增加將對國際原糖市場形成支撐。另據巴西Williams 船務公司周四公布的數據，本周巴西港口計劃下個月前后運往國際市場的食糖數量已從上周的110 萬噸減至略高于100 萬噸的水平。

　　圖3、巴西歷年原糖產量(單位：千噸)

　　印度――新榨季增產 出口問題懸而未決

　　盡管今年印度的食糖產量達到了1930 萬噸的水平，2006/07榨季印度的食糖產量預計將達到2270萬噸的高位，國內糖業界都希望借目前高企的國際糖價的良好形勢能夠盡量出口更多的食糖，但是在是否要大量出口的問題上，政府一直猶豫不決，估計政府允許的出口量僅為100萬噸。

　　印度農業部長7日宣稱迄今為止印度官方還沒有決定是否取消從今年夏天開始執行的禁止出口白糖的禁令；盡管到11月1日時印度的食糖庫存量已降至260萬噸的低水平，但好在新制糖年印度的甘蔗產量將再上一個新臺階、糖廠的榨糖能力也將有所提升，初步估計06-07制糖年印度的食糖產量將從05-06制糖年的1,950萬噸上升到2,200-2,400萬噸的水平。周四印度官方把決定廢除食糖出口禁令的時間往后推延，按照印度財政部長P. Chidambaram的說法，目前印度國內一些城市的糖價仍處于較高的水平；由于新制糖年的生產進度推進得很慢，截至本周一這一周印度國內糖價已開始上揚。

　　圖4、印度食糖產量與消費量對比(單位：千噸)

　　中國――南方產區受旱情困擾

　　進入九、十月份以來，廣西云南產區出現連續干旱，受旱災情況影響比較嚴重的主要產區南寧，崇左等地的蔗田里，蔗葉發黃，蔗桿枯死的現象日逐嚴重，如果近期旱情沒有得到改善，這個天下第一甘蔗大市崇左增產的數字將會大大縮水。今年廣西蔗區的光照度比往年差，如果含糖量比去年減少0.8~1%現象繼續存在，那廣西06/07年蔗季的增產就沒有那么多，大幅續跌的可能性不大。

　　從廣西糖協了解到，截至到11月10日，廣西開榨糖廠約21家，其中，南寧地區4家、崇左地區3家、來賓地區7家、柳州地區2家、河池地區2家、其他地區3家。

　　預計到11月15日，廣西將有30多家糖廠開榨；到11月20日，廣西將有42家左右糖廠開榨。 至11月10日，廣西糖主要銷售到了華東上海、杭州銷區，也有一些食品企業采購到了少量的廣西糖。

　　據中糖協稱，自10月5日，截至10月末，本制糖期全國已有40多家糖廠開機生產，累計產糖19.25萬噸。(上制糖期同期產糖17萬噸)，銷糖6.4萬噸。

　　美國――上調糖料產量以及庫存量

　　9日美國農業部上調了06-07 制糖年美國的甘蔗和甜菜產量，同時上調了制糖年末美國的食糖庫存量，估計新制糖年美國的食糖供給仍偏緊。

　　泰國――提高2006/07 產量預計數字

　　本月內泰國蔗農將開始砍甘蔗，糖廠將從12月1日開機制糖。此前，泰國甘蔗和食糖董事會把7 月份預計的5730萬噸甘蔗產量上調至5978萬噸的水平，高于去年4669萬噸的水平。在預計原糖出口價格達到13 美分的基礎上，董事會把甘蔗的收購價格定在了800 泰銖/噸的價位上。

　　7日2007年3-5 月份交貨的泰國產原糖的FOB報價對NYBOT糖市0703期約糖價升水0.41美分/磅，買主的還價升水0.30美分/磅。

　　俄羅斯――國內甜菜糖產量上升 明年1 月可能停止進口

　　俄羅斯糖廠協會(Soyuzrossakha)認為，估計本制糖年俄羅斯的甜菜產量可望達到2,590萬噸，甜菜糖產量將從05-06制糖年的250萬噸上升到300萬噸的水平，不過，貿易商們認為，今冬俄羅斯還得采購一些外國產糖，但明年1月份俄羅斯有可能停止進口食糖澳大利亞――黑穗病繼續蔓延昆士蘭政府日前承認未能阻止黑穗病的蔓延，政府表示這種致命的真菌病毒可能會廣泛傳播。此前在Childers和Bundaberg地區有將近70處農場因發現黑穗病而被隔離。先前黑穗病一直被控制在昆士蘭東南部地區，但是目前已經蔓延到昆士蘭中部的Mackay地區。澳大利亞聯合新聞社(AAP)認為黑穗病將會使昆士蘭食糖業損壞10億美元以上。