8月中旬至9月中旬，國際玉米經歷了一個月的整理，9月下旬，價格全面爆發，進入10月份更是將這種爆發延續了近一個月。此次上漲創造多個兩年以來的奇跡：最快速的上漲；連創新的高點；連續日內大幅上揚，可以說讓我們看到了玉米的“神話”。

　　10月份玉米市場走勢回顧

　　CBOT市場一騎絕塵

　　CBOT玉米12月合約日K線走勢圖

　　10月份，CBOT玉米出現了大幅上揚，最低261.6美分/蒲式耳(10月3日)，最高334美分/蒲式耳(10月27日)，而這期間連續出現日內巨大漲幅，同時一舉突破前期阻力位280美分與300美分兩個關鍵阻力位，上漲勢頭可見一斑。截止10月31日收盤，價格仍在320.6美分/蒲式耳，創下自2004年以來新高。

　　大連市場緩慢跟隨上揚

　　大連玉米C705合約日K線走勢圖

　　相對CBOT的瘋狂，大連市場以其中國人特有的含蓄跟隨緩漲。在經歷了“雙節”的休息后，10月9日大連玉米以1411元/噸開始啟動，僅僅5個交易日就達到月內最高的1493元/噸，但在上方整數關及獲利了結盤的雙重壓力下開始回落，之后在1460~1490內做區間震蕩直至月末，截止31日，價格報收在1471元/噸。

　　基金持倉變化解讀

　　CFTC公布玉米基金凈多持倉圖

　　10月合約大幅上揚除了自身的諸多利多因素，基金也作出了巨大的貢獻。面對CBOT玉米期貨市場再次出現的大幅上漲行情，投資基金抓住這個有利時機紛紛大舉買入玉米多個月份的期貨合約，僅12日當天，商品基金就買入2萬張合約。大量多頭資金的介入，更加助長了投資者的做多熱情，也迫使大量弱勢空頭爭相平倉離場。過去幾周里，基金在CBOT玉米期貨期權的凈多單增加了一倍，達到近24萬手。

　　基本面情況

　　國際方面

　　全球玉米市場

　　1、全球2006/07年度玉米產量微減

　　USDA在月度報告中稱，全球2006/07年度玉米最新預估產量在6.8914億噸，而9月份的報告中的預估值為6.9078億噸，減少164萬噸。

　　2005/06年度的產量預估卻有所上升，9月份為6.9244億噸，最新的預期為6.9274億噸，增加30萬噸。

　　2、庫存持續減少

　　USDA月度報告中稱，全球2006/07年度玉米年末庫存預估為8954萬噸，9月份的估值為9231萬噸，減少277萬噸。

　　2005/06年度玉米年末庫存預估同樣較9月份減少160萬噸，為1.2455億噸。

　　從長期看，產量與庫存的減少將是一個持續的趨勢，隨著玉米深加工的迅速發展，必將會出現供需間的矛盾，對全球玉米價格來說將是一個長期的利好。

　　美國玉米市場

　　1、USDA報告提示

　　USDA報告中提到美國的玉米情況，其中對2005/06年度的預期如下：

　　2005/06年度美國玉米產量預估為111.12億蒲式耳，2004/05年度為118.07億，下降了6.95億；年末庫存預估為19.71億蒲式耳，2004/05年度為21.14億，同樣下降達到1.43億。

　　同時，對2006/07年度的預期方面，也同樣出現了減少，不僅是較9月份的預估，更是較2005/06年度減少明顯：

　　產量方面，最新預估值為109.05億蒲式耳，9月份的報告預估為111.14億；年末庫存方面，最新預估值9.96億蒲式耳，9月份為12.20億。

　　同時，USDA還公布了對美國出口量的報告，美國2006/07年度玉米出口預估為22.50億蒲式耳，9月預估亦為22.50億蒲式耳。2005/06年度玉米出口預估為21.50億蒲式耳，2004/05年度實際出口量為18.18億蒲式耳。

　　2、巨大利益下，美國乙醇生產及飼養行業出現玉米搶購

　　美國養禽業高級官員日前表示，享受巨額補貼的乙醇行業正迅猛擴張，這將會迫使養雞戶花費更多的錢及精力來搶購所需的飼料玉米。

　　美國每年生產約110億蒲式耳玉米，到2008年將會有1/4的玉米用來生產乙醇。據美國農業部統計，去年大約14%的美國玉米產量被用來生產乙醇，而今年這一比例將增至20%。今年美國將生產約50億加侖的乙醇，目前美國有101個乙醇廠，還有39個廠正在投建當中。

　　美國作為全球玉米出口最大的國家，若按照如此的產量減少與出口量的增加，必將導致其國內玉米供需方面的問題，同時，作為玉米深加工量最大的國家，其自身的玉米需求也是一個持續增加的過程，因此我們有理由相信美國方面必將調整其出口。

　　阿根廷玉米市場

　　1、阿根廷玉米出口銷售減少

　　阿根廷農業部秘書處公布最新數據顯示，截止10月27日阿根廷2005/06年度玉米出口銷售已完成830.5萬噸。美國農業部預估，阿根廷2005/06年度玉米出口銷售量為850

　　萬噸。去年同期，阿根廷完成2004/05年度玉米銷售1139萬噸。

　　同時，農民在2005年8月開始播種2005/06年度玉米，現已經完成收割。

　　2、種植進度落后，種植面積增加

　　阿根廷農業部27日發布的作物周報顯示，玉米播種步伐正在逐步加快，但是總體進度仍然落后于去年同期水平。截至10月19日，2006/07年度阿根廷玉米播種完成了意向面積的56%，落后于去年同期的58%。

　　阿根廷農業部稱，2006/07年度阿根廷玉米播種面積將會達到340萬公頃，比2005/06年度的318萬公頃提高6.8個百分點。美國農業部預測2006/07年度阿根廷玉米產量達到1750萬噸。

　　阿根廷農業部的數據顯示，2005/06年度玉米產量為1450萬噸，比上年的創紀錄產量2050萬噸降低了29.3%。

　　國內方面

　　國內玉米全面收割

　　節日期間，我國大部分地區以睛好天氣為主，氣溫偏高，有利于東北地區春玉米的收割和部分晚熟玉米的充分灌槳、成熟。

　　近期，國內玉米市場行情總體穩定，部分地區有所波動，主要原因在于市場供需狀況有所差異，根據統計，截止目前國內玉米市場行情狀況如下：

　　東北新玉米收割尚未結束，價格有所波動。目前農民的惜售與深加工企業堅持收購形成鮮明對比，也造成了東北價格偏高，截止目前，各企業掛牌收購價要高于去年同期水平60-80元/噸。價格基本在1220元/噸以上。

　　關內新陳玉米交替完畢，價格總體保持穩定，這主要由于新陳玉米替換已經基本完成，而價格較東北玉米低20元/噸左右(產區與產區比較)，而廣東、福建港口價格基本在1430元/噸以上。

　　玉米增產已成定局

　　今年玉米生產形勢總體較好，增產基本定局。在價格上漲和效益提升的刺激下，今年國內主要產區玉米面積增幅大，面積的大幅增加為增產奠定了基礎，目前已進入收獲期，增產基本定局，據本月美國農業部發布的供需報告顯示，2006/07年度中國玉米產量預計達到 1.41億噸，這要比9月份的預估值1.38億噸提高了300萬噸。從玉米大省吉林的預期產量來看， 2006年吉林省玉米豐收已成事實，產量將較2005年有一定幅度提高。

　　總量應該在1900萬噸以內，約為1865--1875萬噸。這主要是考慮到今年吉林省地區間玉米生產并不平衡，東部和西部受旱情等因素影響單產水平有所下降，主要增產動力來自于中部地區。

　　國內玉米出口減少

　　截至今年9月份我國玉米出口情況一直處于下降態勢，海關總署公布的數據顯示，1至9月我國出口玉米約229萬噸，同比下降68%，其中9月我國出口玉米1 萬噸。而未來這一狀況有望好轉，業內人士表示，今年前三季度玉米出口較為低迷，但隨著近期玉米出口合同簽訂的增加，第四季度玉米出口量將擺脫下降態勢，開始增加。但受到國內玉米潛在消費的影響，在出口量上，同期相比仍會出現一定量的下降。