一、 本周行情回顧

　　(一)國外行情

　　上周(10 月16 日至10 月20日)，芝加哥期貨交易所(CBOT)的小麥期貨行情一波三折。由于市場沒有新的基本面消息支撐市場,對澳大利亞小麥產(chǎn)量的擔(dān)心以及對新的出口配額制度的憂慮已經(jīng)被消化。周一(10 月16 日)，CBOT 的小麥期貨合約高開低走，接近尾盤時才受商品基金的技術(shù)性買盤推動而收高。指標(biāo)12月期貨合約收于542.4 美分，漲17美分。

　　周二小麥期貨早盤走勢較為堅(jiān)挺，以557 美分又一次刷新了10 年的新高。但遭遇基金獲利了結(jié)打壓。市況劇烈波動，最后大幅收低。周三，受周二收低后的跟進(jìn)拋盤拖累，且價格進(jìn)行修正。由于市場內(nèi)零星投機(jī)性買盤,周四收盤小幅上揚(yáng)，從此前兩個交易日收低的技術(shù)性盤整態(tài)勢中反彈。周五，芝加哥期貨交易所(CBOT)小麥期貨收盤漲跌互現(xiàn).獲利了結(jié)打壓期價,而多頭套利令12 月期約承壓，期價跌至10 日均線以下。

　　(二)國內(nèi)行情

　　圖1、強(qiáng)筋麥WS05日K線圖

　　圖2、強(qiáng)筋麥WS01日K線圖

　　上周，鄭強(qiáng)麥主力向遠(yuǎn)月移倉，原主力合約0701 在周一和周二時在高位震蕩，但盤中交投清淡，倉量明顯萎縮，周三、周四、周五受外盤影響期價下跌，持倉量繼續(xù)減少。而0705 主力合約卻一路攀升，漲幅明顯，在周一0705合約跳空高開，周二又創(chuàng)近期高點(diǎn)1777元/噸，周三受外盤影響期價下調(diào)回落，周四0705 合約受CBOT影響小幅低開，但隨即開始緩慢回升，全天保持增倉上揚(yáng)走勢，收盤價1755，較前日上漲21點(diǎn)。持倉繼續(xù)增加近5 千手。0705 合約持倉和成交量都已超過0701 合約而成為新的主力合約，周五0705 合約收盤價為1756 元/噸，較九月底上揚(yáng)了76 元/噸，幅度為4.5%，持倉量88300 手，從日K 線圖上可以看出，麥價在短暫跌破10 日均線之后，大幅回升一舉站在5 日均線之上，總體均線系統(tǒng)保持完全多頭排列。

　　二、 基本面因素分析

　　(一)國際因素

　　1、利多因素

　　(1)、國際小麥主要出口國的格局

　　圖3、2005年世界小麥出口格局圖

　　從上圖可以看出，小麥的主要出口由五個國家組成，除了美國，還有歐盟、加拿大、澳大利亞、阿根廷。他們的小麥產(chǎn)量直接影響著世界小麥產(chǎn)量。近期因干旱導(dǎo)致澳大利亞、阿根廷、巴西等國小麥大幅減產(chǎn)，一些糧食主要出口國開始停止出口，這些因素始終影響著小麥的價格，也對小麥期價起到支撐的作用。

　　(2)、近期世界小麥基本面轉(zhuǎn)向供不應(yīng)求

　　最新的聯(lián)合國糧農(nóng)組織報(bào)告顯示，因干旱導(dǎo)致澳大利亞、阿根廷、巴西等國小麥大幅減產(chǎn)，一些糧食主要出口國開始停止出口；全球正面臨糧食危機(jī)，并可能暴發(fā)世界性“糧荒”。

    目前全球糧食儲備只夠維持50天消費(fèi)，而其安全線應(yīng)該是70 天。其中世界小麥庫存水平已降至近30 年來最低水平，僅有1.19 億噸，低于上年度的1.46 億噸；如下列圖4。據(jù)測算，

　　今年全球小麥消費(fèi)量將達(dá)6.13 億噸，而產(chǎn)量僅有5.85 億噸，產(chǎn)不足需。另外，因干旱造成的谷物減產(chǎn)也嚴(yán)重影響了我國農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)。

　　圖4、世界小麥庫存圖(單位：萬噸)