大連大豆與豆粕5月合約的價差圖顯示歷年差異較大，但仍有可遵循的規律。首先，從10月份開始價差逐步擴大，隨后保持在相對高位運行。至次年2月份開始出現快速下跌，最低跌至200元；其中06年價差例外，究其原因，主要是禽流感影響豆粕需求，打壓了豆粕的價格，因此價差得以維持相對高位運行。

　　大連大豆與豆粕9月合約的價差圖顯示，價差在2季度的上升和三季度的下跌規律非常明顯。價差大多數時間在250-500的范圍內波動，在5、6月份達到高點，8月份以后跌至低點。

　　大連大豆與豆粕11月合約的價差主要交易時間從2季度到3季度，因此價差呈現逐步下跌的趨勢，價差高點在400元上下，低點在220元附近。

　　通過觀察不同期貨合約的大豆、豆粕的價差，我們可以在掌握大豆豆粕總體價差范圍的基礎上，針對不同階段各個合約價差的不同特點，做出更為合理的套利方案。

　　大連商品交易所 期貨學院學員 俞建明