盡管數據取樣范圍相對較小，但價格的走勢基本遵從隨著供給的減少價格上升，隨著需求的增加價格上升的規律。

　　玉米供需數據來自于國家糧油信心中心

　　玉米庫存的影響

　　在一定時期內，一種商品庫存水平的高低直接反映了該商品供需情況的變化，是商品供求格局的內在反映。因此，研究玉米庫存變化有助于了解玉米價格的運行趨勢。一般地，在庫存水平提高的時候，玉米價格走低；在庫存水平降低的時候，玉米價格走高，結轉庫存水平和玉米價格存在負相關關系。

　　相關商品的價格

　　與玉米關系最密切糧食品種包括飼料小麥和飼料稻谷。歷年的價格實踐表明，上述糧食品種在消費過程中具有一定的替代作用。例如飼料小麥和玉米的正常比價關系約為0.9：1.0，如果兩者比價關系超過這一水平且幅度較大，則會引起兩種商品在使用上替代情況的發生。因此，小麥和稻谷的價格成為影響玉米價格走勢非常重要的因素。

　　此外，由于玉米現階段主要用于飼料生產，因此同樣用于飼料生產的豆粕價格的變動也會在很大程度上影響玉米的價格。盡管兩者間不能相互替代，但是在目前國內豆粕供給充裕的情況下，豆粕價格的漲跌常常是市場飼料產量和需求量增減的直觀反映，玉米價格的變動將受到飼料需求量變動的影響。

　　氣候的影響

　　玉米作為農產品，無論現貨價格還是期貨價格都會受到天氣因素的影響。播種和生長期間，天氣情況的改善會使玉米產量由減產轉為增產，并導致供求心理預期的變化，玉米價格隨之產生下跌壓力。反之，玉米價格會由于長期干旱或其他不利天氣因素而誘發供給緊張預期，并產生推動價格上漲的動力。

　　由于美國是全球最大的玉米生產國和出口國，因此，不僅我國國內天氣的變化會對我國期貨價格的變化產生影響，美國的天氣變化情況也會對我國玉米價格產生較大的影響，其他主產國如南美天氣的變化也會對我國玉米價格產生一定的影響。由于美國和中國處于同一緯度，兩國玉米的種植與生長期間基本相同，每年4~9月是對兩國玉米播種面積和天氣(主要反映作物的生育狀況)炒作的時候，10月至次年3月的南美玉米產區天氣情況就成為期貨市場關注的要素之一。一般情況下，玉米價格在收割期供應量達到最高時開始下跌，在春天和初夏供應緊缺及新作產量不確定時達到高點。夏天的中期到晚期時，新作產量情況會逐漸明朗，但也是受天氣影響最為關鍵的時期。因此，對之應該嚴重關注，至收割期前玉米價格會下跌。玉米價格對天氣變化的反應程度最終取決于市場總體的供需情況。

　　經濟周期

　　世界經濟是在繁榮與衰退的周期性交替中不斷發展的，經濟周期是現代經濟社會中不可避免的經濟波動，是現代經濟的基本特征之一。在經濟周期中，經濟活動的波動發生在幾乎所有的經濟部門。因此，經濟周期是總體經濟而非局部經濟的波動。衡量總體經濟狀況的基本指標是國民收入，經濟周期也就表現為國民收入的波動，并由此而發生了產量、就業、物價水平、利率等的波動。經濟周期在經濟的運行中周而復始地反復出現，一般由復蘇、繁榮、衰退和蕭條四個階段構成。受此影響，玉米的價格也就會出現相應的波動，從宏觀面進行分析，經濟周期是非常重的影響因素之一。

　　貨幣的匯率

　　無論以人民幣還是以美元作為玉米價值的貨幣進行衡量，貨幣實際幣值的波動必然會對玉米的現貨價格產生影響，同樣也會對期貨價格產生影響。由于金融資產與商品期貨之間有著一定的連動性，所以總的來說，當貨幣貶值時，相應地，玉米期貨價格會上漲；當貨幣升值時，期貨價格會出現下跌。因此，貨幣匯率是除了供給量、需求量和經濟周期等決定玉米期貨價格的主要因素之外的另一個重要的影響因素。從2002年以來美國CBOT玉米等商品期貨品種走勢與美元走勢的關系可以看出，美元貶值是推動商品期貨價格上漲的主要因素之一。

　　國家相關政策的影響

　　國家的糧食產業政策一直以來都在影響著甚至左右著玉米市場和玉米價格，上個世紀80年代中期開始，我國一直致力于進行糧食的市場化改革，從1985～1997年的“合同定購、國家定購和價格雙軌制”，1998年的“三項政策、一項改革”，2001年的“放開銷區、保護區、省長負責、加強調控”，至目前全面放開糧食收購市場，實現糧食購銷市場化和市場主體多元化。經過多年改革，我國玉米市場基本上已達到完全的市場化運作，玉米價格已經基本上完全反映市場供需，但相關的產業政策、進出口政策、儲備政策、貨幣政策仍將對玉米市場及其價格走勢產生重要影響，需予以關注。

　　其他因素

　　除了上述五個主要方面的影響外，在玉米的播種與生長期間，還應注意國內經濟景氣情況、政治局勢、軍事行動以及一些突發事件對玉米的價格走勢的影響

　　三、玉米深加工行業發展對期貨價格的影響

　　供求關系是影響國內玉米期貨價格的主要因素，玉米深加工行業主要表現在需求上，雖然目前國內玉米的主要用途是飼料，但隨著玉米深加工行業的快速發展，其在玉米產業中的地位越來越明顯，對國內玉米期貨價格的影響也越來越明顯。

　　國內玉米供需概況

　　根據目前我國玉米市場供需狀況以及國際市場的行情變化，現對我國玉米產量以及進出口情況和國內玉米消費等有關數據進行分析預測。其中： 2006/07年度玉米產量預測值1.318億噸，較上月預測值增加了320萬噸，調幅為2.49%，但相對上年度仍減少757萬噸，降幅為5.43%。預計2005/06年度玉米進口量50萬噸，較上月預測值降低20萬噸，降幅為28.6%。預計2005/06年度玉米出口量420萬噸，較上月預測值下降30萬噸，降幅6.67%；相對上年度減少了339.3萬噸，降幅為44.68%。預計2006/07年度飼料消費玉米量為9610萬噸，較上月預測值下降70萬噸，降幅7.23%；但相對上年度仍增長1.35%。預計2006/07年度工業消費玉米量2680萬噸，較上月預測值增加了200萬噸，增幅8.1%。具體情況現分析如下：

　　一、2006/07年度玉米產量預測值有所上調

　　近期，東北玉米主產區大部地區連續降雨，這使我國東北的中西部地區旱情得到極大緩解，受旱地區玉米生長明顯得以改善。而關內北方一些地區也出現降雨過程，河北地區旱情緩解，夏播玉米進展較為順利。加上近階段國內玉米價格連續大漲，相應大豆價格一直低迷，農民種植玉米積極性明顯提高，今年我國玉米播種面積比去年有所增加。為此預計，2006/07年度我國玉米產量為1.318億噸，較上月預測值增加了320萬噸，調幅為2.49%，但相對上年度仍減少757萬噸，下降5.43%。

　　二、2005/06年度玉米出口預測值有所下降

　　雖然，我國有關部門公布的去年玉米產量相對上一年繼續出現增長，但業內人士普遍認為，2005年我國玉米實際產量存在一定的“水分”。目前，產區大部地區農民玉米存量已經基本枯竭，以致前期國內玉米價格連續大幅上漲，導致目前價格水平同比大幅偏高。為確保國內玉米市場供應，我國已經從今年3月份開始停止了國內玉米出口報價。據海關數據顯示，

　　2005年10月至今年5月，國內玉米出口371.66萬噸，其中：今年5月份玉米出口1.66萬噸，1-5月份出口224.66萬噸，同比下降25.2%。為此預計，2005/06年度國內玉米出口量420萬噸，較上月預測值下降30萬噸，降幅為6.67%；相對上年度減少了339.3萬噸，降幅為44.68%。

　　三、2005/06年度玉米進口量預計有所降低

　　據海關數據顯示，今年5月份進口玉米184噸，1至5月份的進口總量為2932噸，同比提高5.33倍(山東西王5.5萬噸進口玉米將在7月份抵達)。由于美國玉米產區近期天氣狀況較好，玉米價格有所走低；而美國基金仍持17萬張凈多單。但美國玉米生長關鍵期在7-8月份的授粉期，據美國氣象局稱，今年夏季美國中部和南部高平原的旱情可能持續，甚至加劇。如果成為現實，不利天氣將會導致玉米市場波動加劇，價格上漲；并拉大中美玉米價差，降低玉米進口競爭力。另外，我國近期進口美國玉米，仍屬試探性階段；而不同類型用糧企業執行進口政策也不一致，深加工企業進口玉米免征13%增值稅和1%關稅，但飼料企業并不享受這一優惠政策。為此預計，2005/06年度我國玉米進口量50萬噸，較上月預測值降低20萬噸，降幅為28.6%。

　　四、2006/07年度工業消費玉米量明顯增長

　　前階段，國際市場原油價格出現大幅上漲，原油期貨5月初漲至77.08美元/桶。由于我國能源較為緊缺，近幾年來原油進口逐年增長。據海關數據顯示，今年1-5月份我國進口原油6155萬噸，同比增長17.9%。為此，今年中央財政加大了推廣燃料乙醇支持力度，盡管把以非糧為原料的生物質能源放在資金重點扶持的首位，但目前我國燃料乙醇生產仍以玉米原料為主，這樣短期內工業消費玉米量仍將有所增長。預計2006/07年度工業消費玉米量2680萬噸，較上月預測值增加了200萬噸，增幅8.1%；并較上年度增長19.9%。

　　五、2006/07年度飼料消費玉米量小幅下調

　　由于受畜禽養殖周期性變化影響，今年我國養殖業呈現長時間低迷不振態勢。盡管前期國內大部地區畜禽價格有所回升，養殖虧損狀況出現好轉。但由于近期國內連續出現了人患禽流感病例、禽流感疫情和口蹄疫等多種疫情，導致畜禽價格出現波動，養豬戶補欄觀望心理加重，飼料銷售量環比仍有下降。預計2006/07年度飼料消費玉米量為9610萬噸，較上月預測值下調70萬噸，降幅7.23%；但相對上年度仍增長1.35%。

　　綜上所述，由于國內玉米產量預測值明顯提高，且出口玉米量減少、飼料消費玉米下降；這樣盡管工業消費玉米量有所上調、進口玉米有所減少。但國內玉米總供給量相對增加，期末玉米庫存有所提高。2006/07年度期末玉米庫存3294萬噸，較上一月庫存提高了192萬噸；但相對上年度期末庫存4127萬噸，仍降低了833萬噸。2006/07期末玉米庫存與消費比為23.11%，較上月提高了1.13個百分點，繼續呈現下降的趨勢。雖然，我國玉米庫存相對有所改善，但國內玉米仍然產不足需，玉米供需仍屬弱平衡。