原油市場牛市并未終結(jié) 市場需要漫長的恢復(fù)期(3)

　　美國商業(yè)取暖油庫存走勢圖：取暖油是美國冬季主要的民用油品，美國的東北部是全球最大的取暖油消費(fèi)地，根據(jù)當(dāng)?shù)囟�季天氣的寒冷程度，其消耗量成為冬季油價(jià)走勢的重要影響因素。圖表顯示目前的取暖油庫存處于理想狀態(tài)，是季節(jié)性補(bǔ)庫階段，本周增加了140萬桶至6073萬桶，較去年同期高出270萬桶。

　　美國餾分油四周平均需求走勢圖：呈現(xiàn)走升態(tài)勢，且處于歷史同期最高水平，隨著汽油消費(fèi)高峰的結(jié)束，人們將逐步關(guān)注餾分油的需求情況。本周周末需求較上周下降了11.7萬桶至404.9萬桶，但四周平均需求依然處于上升通道中。

　　CFTC持倉報(bào)告圖：基金凈多持倉本周繼續(xù)下降，多頭持倉減少1970，空頭持倉增加8327，凈多持倉減少至37020手；而商業(yè)持倉多頭增加30611手，空頭增加16944手，凈空持倉減少至21826手。

　　四、格林觀點(diǎn)

　　原油的這波跌勢是本輪牛市中的首見，從而引起了市場中各種論調(diào)。焦點(diǎn)就是原油是否已經(jīng)走熊？牛市是否已經(jīng)終結(jié)？筆者的答案是否定的，原油市場的牛市并未終結(jié)，但這波調(diào)整不是很快能夠結(jié)束的，市場要從新走牛需要一個(gè)比較漫長的恢復(fù)期。

　　這周的原油市場依然缺少新鮮的關(guān)注焦點(diǎn)，除了伊朗核問題之外，還需要留心颶風(fēng)的走向，本周的庫存周報(bào)可能依然是前兩周的翻版，而沒有特別的意外的話，對于原油市場來說消息面依然是偏空的。然而從技術(shù)面來看，已經(jīng)嚴(yán)重超跌，大規(guī)模的空頭回補(bǔ)遲遲沒有發(fā)生，市場似乎要很順利的指向60大關(guān)。然而也可能就是要在最利空的氛圍中，會(huì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。所謂大勢難改，即使市場本周出現(xiàn)反彈，那也是沽空的機(jī)會(huì)，在經(jīng)歷前面的大漲到如今的大跌，可以明確的是市場不會(huì)很快逆轉(zhuǎn)，需要時(shí)間調(diào)整。因此，本周對于原油期貨來說，還是短線參與，或待反彈到65-66美元后沽空。

　　滬油市場上周表現(xiàn)的堅(jiān)挺能否持續(xù)，要原油來決定。如果原油不能有所反彈，很快跌破63美元指向60，則滬油交易重心無疑會(huì)繼續(xù)下探，上一周的低開高走恐怕難以為繼，但還是要時(shí)刻提防原油反彈，因此對于612合約來說，2900下方不宜殺跌，應(yīng)該以日內(nèi)短線參與為主。而如果原油能夠反彈到65-66一線，則滬油同樣可以逢高沽出，612合約對應(yīng)位置約在3150-3200一線。

　　格林集團(tuán)

　　李冬梅