國內外大豆期現貨市場價格相關性的分析研究(2)

　　第三、國內大豆現貨價格與DCE大豆期貨品種價格相關性分析

　　國內大豆現貨價格我們取哈爾濱地區油廠收購價，出于樣本連續性考慮，時間跨度定在2003年10月到2004年4月，DCE價格我們仍然按照前面的方法取連續價格，共獲得46組數據。如圖所示：

　　DCE大豆期貨價格和哈爾濱地區大豆現貨報價連續圖

　　DCE大豆期貨價格和哈爾濱地區大豆現貨報價回歸圖

　　經檢驗二者相關系數為0.8857，即國內大豆現貨價格與DCE大豆期貨價格具有較強的相關性。

　　關于引導性問題，我們利用Granger因果檢驗，因樣本較少我們取滯后長度為2，得到如下結果：

　　DCE大豆期貨價格和哈爾濱地區大豆現貨報價Granger因果關系檢驗

　　檢驗表明：零假設“哈爾濱地區大豆現貨價格與DCE大豆期貨價格間不存在Granger因果關系”成立，而零假設“DCE大豆期貨價格與哈爾濱地區大豆現貨價格間不存在Granger因果關系”不成立。我們的結論是，DCE大豆期貨價格對現貨價格具有引導性，而現貨市場價格對DCE大豆期貨價格不具有引導性。

　　二、國內外大豆期貨價格相關性分析

　　第一、CBOT大豆期貨價格與DCE大豆期貨價格相關性分析

　　我們選取CBOT大豆連續價格，按照前面的方法構造DCE大豆連續價格，時間跨度為2004年1月至12月，共獲取233組數據。如圖所示：

　　CBOT大豆期貨價格和DCE大豆期貨價格連續圖

　　CBOT大豆期貨價格和DCE大豆期貨價格回歸圖

　　經檢驗二者相關系數為0.94，即CBOT與DCE的大豆期貨價格具有較強的相關性。

　　關于引導性問題，我們仍然利用Granger因果檢驗，將滯后長度分別取2、10、20，得到如下結果：

　　CBOT大豆期貨價格和DCE大豆期貨價格Granger因果關系檢驗

　　檢驗表明：零假設“DCE大豆期貨價格與CBOT大豆期貨價格間不存在Granger因果關系”成立，而零假設“CBOT大豆期貨價格與DCE大豆期貨價格間不存在Granger因果關系”不成立。我們的結論是，CBOT大豆期貨價格對DCE大豆期貨價格具有引導性，而DCE大豆期貨價格對CBOT大豆期貨價格不具有引導性。