基金持倉情況

　　國際原油期貨持倉7月份增加了96000余手，較上一月增加近10%，達(dá)到1109848手的本世紀(jì)最高水平。其中，投機(jī)頭寸共312353手，基金多頭頭寸189224手，空頭頭寸123129 手，基金凈多頭寸66095 手。從基金持倉情況來看，基金依舊看好原油后市，凈多頭寸已經(jīng)保持了19 周，并且數(shù)量逐步增加。通常情況下，原油期貨價(jià)格走勢(shì)與基金凈頭寸持正相關(guān)關(guān)系。然而，雖然基金的涌入導(dǎo)致原油市場(chǎng)更加活躍，但是原油期價(jià)的波動(dòng)性也隨之增加，原油市場(chǎng)現(xiàn)在比以往更加具有風(fēng)險(xiǎn)。

　　三、技術(shù)分析及后市預(yù)測(cè)

　　國際原油市場(chǎng)在7月份經(jīng)過數(shù)次大漲和急跌之后，期貨價(jià)格基本穩(wěn)定在了75美元左右。

　　原油期貨后市將在今后的幾周內(nèi)保持震蕩的行情。這主要是基于兩個(gè)方面，首先，原有市場(chǎng)已經(jīng)將前期的大多數(shù)利多消息吸收，地緣政治、颶風(fēng)和尼日利亞的內(nèi)部危機(jī)等所產(chǎn)生的推動(dòng)因素均已經(jīng)體現(xiàn)在了原油價(jià)格之中。這些危機(jī)使投資者對(duì)原油期貨價(jià)格的心理價(jià)位從70美元推到了目前的75美元左右。然而，雖然目前市場(chǎng)普遍認(rèn)為原油價(jià)格還會(huì)上漲，甚至如羅杰斯所說在今年年底原油期貨價(jià)格將上到100美元，但是從目前的狀況來看，原油期貨缺乏再一次上升的推動(dòng)因素，除非發(fā)生重大的政治或經(jīng)濟(jì)事件，否則原油期貨不會(huì)再次快速上攻。其次，原油價(jià)格已經(jīng)處于歷史高位，投資者對(duì)后市的看法的分歧日益嚴(yán)重，因此一點(diǎn)點(diǎn)小的事件都會(huì)引起市場(chǎng)的興奮與恐慌。如7月13日至20日那樣的急升和劇挫現(xiàn)象將還會(huì)反復(fù)出現(xiàn)。

　　技術(shù)上，原油期貨上升趨勢(shì)十分明顯，4 月初至7月初原油期貨呈現(xiàn)出十分完美的雙重底走勢(shì)。進(jìn)入7月份以后盡管期價(jià)走勢(shì)已經(jīng)突破雙重頂上端一側(cè)，但是期貨價(jià)格還需要今年一步的上漲，才能認(rèn)為該雙重底是有效的。因此后市原油價(jià)格能夠再次突破77 美元，并且保持一段時(shí)間，那么可以認(rèn)為下一輪的上漲將完全展開。

　　國內(nèi)燃料油走勢(shì)基本上跟隨了國際原油走勢(shì)，從上面的收盤線可以看出燃料油期貨在線a 處得到了有力支撐。至8月初，燃料油期價(jià)再一次觸及到了該支撐線，如果穿過此線，并保持一段時(shí)間，那個(gè)可以認(rèn)為在短期內(nèi)燃料油走勢(shì)將趨于弱勢(shì)。因此在后市操作中，建議多單可以暫時(shí)離場(chǎng)，但不建議做空。

銀建期貨 趙玉成