好買基金研究中心：周子涵

　　5月12日下午，監(jiān)管層緊急約見三家基金公司有關負責人，要求各自控制買入創(chuàng)業(yè)板股票的節(jié)奏，在風險控制前提下，適當配置創(chuàng)業(yè)板股票。上述分別來自北京、上海、廣州的三家大型基金公司，均屬于在創(chuàng)業(yè)板投資上驍勇善戰(zhàn)的典型。據了解，盡管基金契約并未對買入創(chuàng)業(yè)板有具體約束，但監(jiān)管層表示，基金應該平穩(wěn)建倉，特別是新成立基金不宜建倉過快，避免對二級市場造成較大沖擊。

　　或許是在該事件的影響下，今天創(chuàng)業(yè)板略有震蕩，雖然盤中一度翻紅，但最終創(chuàng)業(yè)板指仍以-1.79%收跌。

　　好買認為，本次約談對創(chuàng)業(yè)板并不是利空消息，創(chuàng)業(yè)板上漲邏輯仍然不變。

　　首先，目前我國GDP增速仍處于低水平，國家需要通過經濟轉型、創(chuàng)新企業(yè)來推動經濟發(fā)展。在此之前，從政府的各項活動以及各類發(fā)言中不難發(fā)現(xiàn)，以“互聯(lián)網+”為首的創(chuàng)業(yè)板在我國經濟轉型以及經濟發(fā)展中正發(fā)揮著重要作用，國家仍然繼續(xù)大力扶持創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)。

　　2014年11月20日，李克強參與了首屆世界互聯(lián)網大會“中外互聯(lián)網領袖高峰對話”。在會議上，李克強強調，中國政府高度重視、大力支持互聯(lián)網發(fā)展、以擁抱的姿態(tài)對待互聯(lián)網，用市場的思維培育互聯(lián)網，努力實現(xiàn)自主進入市場、市場化配置要素。

　　2015年1月4日，李克強考察了我國首家互聯(lián)網民營銀行——深圳前海微眾銀行，并表示：“要在互聯(lián)網金融領域創(chuàng)出一條路子，給普惠金融、小貸公司、小微銀行發(fā)展提供經驗。要降低成本讓小微客戶切實收益，這也能倒逼傳統(tǒng)金融加速改革�？梢哉f，微眾銀行一小步，金融改革一大步�！痹诤罄m(xù)的國務院常務會議，李克強印鑒了互聯(lián)網銀行的創(chuàng)新模式，強調政府改革需要膽量氣魄，在行政審批改革中要強化“互聯(lián)網思維”。

　　2015年3月5日，李克強在第十二屆全國人民代表大會第三次會議所做的政府工作報告中提到：“新興產業(yè)和新興業(yè)態(tài)是競爭高低地。制定”互聯(lián)網+“行動計劃，推動移動互聯(lián)網、云計算、大數(shù)據、物聯(lián)網等與現(xiàn)代制造業(yè)結合，促進電子商務、工業(yè)互聯(lián)網和互聯(lián)網金融健康發(fā)展，引導互聯(lián)網企業(yè)拓展國際市場。國家已設立400元新興產業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金！”

　　2015年3月17日，李克強第三次在人民大會堂金色大廳與中外記者見面，表達了政府對“雙創(chuàng)”——(創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè))的大力扶持：“政府不能不多操心，因為大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新，實際上是一個改革。我們推動‘雙創(chuàng)’就是要讓更多的人富起來，讓更多的人實現(xiàn)人生價值。高手在民間，破繭就可以出蠶”

　　2015年5月7日，李克強先后來到中科院和北京中關村創(chuàng)業(yè)大街考察調研，在中關村創(chuàng)業(yè)大街3W咖啡屋，與眾多“創(chuàng)客”交流。對拉鉤網通過“互聯(lián)網+”的方式促進100多萬人就業(yè)，李克強予以肯定，并表示，中國經濟發(fā)展正處于新舊動力轉換的關鍵時期，要保持經濟運行在合理區(qū)間，使新的增長點破繭而出。政府會在監(jiān)管和服務上下功夫，持續(xù)為大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新清障搭臺，釋放中國經濟的無限活力。

　　第二，今年以來，創(chuàng)業(yè)板的上漲幅度已經破百，看似驚人，但實際上，從長期來看，自去年7月份以來，主板市場的一輪又一輪的累積上漲幅度也達到了翻倍的程度，同期與創(chuàng)業(yè)板漲幅基本保持一致。因此，即便在前期創(chuàng)業(yè)板瘋漲之后，仍在合理的上漲區(qū)間。

　　第三，傳統(tǒng)的估值模式并不適用于目前的企業(yè)價值判斷，在新的變革中，超越傳統(tǒng)思維的預期判斷在短期內無法證偽。當前，互聯(lián)網正以顛覆性的速度改變著世界的格局，不論是影響的范圍，還是帶來的經濟效應都是突破傳統(tǒng)的。從實際來看，雖然由于投資成本、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)成本等，不少公司的凈利潤為負，但是其營業(yè)收入卻在不斷上升，受眾人群也成倍增加。因此，長遠來看，未來的發(fā)展?jié)摿Σ豢啥攘俊?/p>

　　盡管今天創(chuàng)業(yè)板收跌，但是我們認為短暫的回調并不否認長期上漲的邏輯，推薦的基金包括：富國低碳環(huán)保股票、易方達科訊股票、寶盈資源優(yōu)選股票、寶盈科技30混合、中歐明睿新起點混合。