好買基金研究中心

　　今日(5月11日)滬深兩市雙雙收漲，截至收盤，上證綜指上漲3.04%，滬深300上漲2.90%，創業板指上漲5.83%，小盤股強于大盤股。盤面上，28個申萬一級行業全部上漲，計算機、傳媒、電氣設備等行業領漲，漲幅分別為6.41%、5.85%和5.14%，非銀金融、食品飲料和銀行漲幅居后，分別上漲2.61%、2.26%和1.61%。

　　上周市場暫時性調整是牛市的典型特征，股指一路上漲至敏感點位，所積累的巨大調整市場近期波動事實上反映了對政策預期的不穩定性，特別是包含了對滯后式寬松政策的擔憂。而5月10日央行[微博]選擇降息25個基點，為飄搖不定的后市打了一劑強心針，政策的回應將啟動大盤新一輪行情。此外，2015年是國家全面深化改革的“關鍵之年”，隨著“大眾創業、萬眾創新”口號的提出以及相關政策支持不斷出臺，創業板的主角地位逐漸明晰，創業板指一路高歌猛進，連續兩個交易日漲幅均將近6%。具體看來，我們看好創業板未來演繹主要基于以下兩點原因：

　　首先，政府對經濟結構轉型的意志堅決，此次牛市就是轉型的牛市，而創業板中的權重行業代表著中國經濟未來發展最重要的方向，由此政策對于新興產業呵護有加，從昨日克強總理考察有著“創業者家園”之稱的中關村、《國務院關于大力發展電子商務加快培育經濟新動力的意見》出臺等一系列事件也可以略見一斑。

　　其次，創業板仍有成長空間，創業板是在與其業績的相互印證下逐步上漲的，雖然創業板一季度凈利潤增速有所下降，但是其營業收入增速是不斷增加的，而主板、中小板的營收增速卻呈現下降趨勢，未來創業板營收增速仍有望保持上升趨勢；創業板目前是否已經超漲？是大家所謂的“創神板”嗎？答案是否定的，單從絕對漲幅來看從去年11月21日央行宣布降息起到上月底，上證綜指上漲78.61%，創業板雖然經歷一輪飆漲，期間漲幅為89.91%，也是剛剛趕上主板的漲幅。

　　總體上來看，我們對未來A股表現持樂觀態度，支持股市上漲的大邏輯并未發生變化，降息等政策利好下，大盤新一輪行情開始啟動，關注小盤股的投資機會，整體上建議投資者維持在6-8成倉位，均衡配置偏向小盤，在大盤股方面，可配置華泰柏瑞量化指數、匯添富上證綜指、嘉實滬深300等，在小盤股基金，可關注易方達科訊、中歐明睿、財通價值動量等。同時關注一些主題型基金的投資機會，比如前海開源中證軍工、新華中證環保。