作者：王群航[微博]

　　什么是互聯網基金？以我的理解，應該是以與互聯網有聯系的相關標的為主要投資對象的公募基金。循此定義，相關基金已有不少，但具體情況差異很大。簡單來看，按照投資策略不同，互聯網基金可以被區分為主動型和被動型兩種；按照成立時間的長短，互聯網基金又可以被分為老產品和新產品。下面，本文就從這兩個角度入手，交叉描述、簡單分析一下這些互聯網基金的情況。

　　第一代產品：行業主題類基金

　　此類基金從2012年就開始出現，典型的代表如：長盛電子信息產業股票、工銀瑞信[微博]信息產業股票、華潤元大信息傳媒科技股票、匯添富移動互聯股票、長盛電子信息主題混合等等。按照老法規，前4只基金目前還是被歸類為股票型基金。對于上述基金的投資方向，大家可以從它們的命名中一目了然。2014年，這些基金多有較好的業績表現，今年第一季度，這些基金的業績表現出現了一定的分化，但其中依然不乏可關注的品種。

　　上述這些基金都屬于行業主題類基金，在實際的基金投資運作過程中，還有更多的基金屬于全市場配置型，這些基金是否會重點投資到互聯網相關股票上，關鍵還是在于基金經理的從業背景和市場把握能力。對于這些投資重點會有變化的基金，需要廣大投資者根據基金的公開信息披露去發現，并根據他們的過往綜合運作情況去做相關的分析和判斷。

　　第二代產品：主動型權益類

　　新一代信息技術作為七大戰略性新興產業之一，得到了政府的大力扶持，李克強總理在《2015年政府工作報告》中明確指出，要“制定‘互聯網+’行動計劃，推動移動互聯網、云計算、大數據、物聯網等與現代制造業結合，促進電子商務、工業互聯網和互聯網金融健康發展，引導互聯網企業拓展國際市場。”以此為契機，緊扣時代主題，建信信息產業股票、融通互聯網傳媒靈活配置混合、博時互聯網主題靈活配置混合、大成互聯網思維混合等一批直接以此類主題來命名的新基金或已成立，或正在發行。

　　同時，今年以來還有一批新基金，其命名中有“新興產業”、“新經濟”、“現代服務”、“新動力”、“創新”、“事件驅動”等字樣，也或許會在未來的投資運作中重點配置互聯網主題。

　　對于這些基金，大家也可以通過擬任基金經理的過往情況來判斷他們是否會在未來的投資過程中重點配置互聯網相關標的，對于老基金經理，大家可以看他之前所管理的基金的行業配置情況；對于新基金經理，可以看看他以往當研究員時的研究方向，無論新老基金經理，只要“合拍”，他們在未來的新基金里重點投資互聯網概念就將是大概率事件。

　　第三代產品：互聯網大數據選股

　　2009年，曾經被稱為“指數基金年”，其標志就是：該年指數基金的發行量超過了以往各年的總和。2010年，指數基金繼續快速發展，速度超過了2009年。指數基金為什么會發展得這么快？就是因為在前一輪牛市行情中，指數基金的平均凈值增長率高于股票基金。為什么指數基金有這么好的表現？因為它們股票投資倉位持續保持在高位。為此，前幾年，我們一直在講的一個基本投基策略是：在牛市行情里，必須關注指數基金，目的在于為了獲取相當于市場特定股票集合的平均收益。

　　指數型的互聯網基金老產品，既有一般意義上的指數型基金、ETF，前者如一些分級基金的母基金，后者有景順長城中證TMT150ETF、廣發中證全指信息技術ETF等等；也有投資者近期炒得比較熱乎的分級基金，如其中的TMTB、TMT中證B、信息B、互聯網B等等，即行業指數分級基金的B類份額。

　　除了上述這些“老套路”之外，在互聯網基金范疇內的指數型基金方面，還有一個很新鮮、很特殊的細分：采用大數據技術編制指數。投資指數基金，實際上就是在投資各個指數基金所跟蹤的標的指數。目前，已經有兩只與大數據相關的指數被跟蹤成為了基金產品，一只是筆者所在的濟安金信科技有限公司編制的中證騰安價值100指數，另一只是百度[微博]百發策略100指數。前一個指數被兩家基金公司做成了兩只基金，一只是指數型基金，另一只是保本基金，但后者并不成功。

　　市場走牛促使大數據選股方興未艾

　　在此我提醒投資者關注本周即將發行的南方大數據100指數。從本質上看，該基金就是一只跟蹤大數據100指數的普通指數基金。關于該指數及該基金，有如下值得關注之處：

　　(1)這只基金將通過復制法進行被動式指數化投資，緊密跟蹤大數據100指數。

　　(2)這只基金投資于標的指數成份股及其備選成份股的比例，不低于基金資產凈值的85%，且不低于非現金基金資產的80%。——這是一個比較低的跟蹤要求，因為這個指數的特殊性所致。

　　(3)基金管理人將力爭控制這只基金的凈值增長率與業績比較基準之間的日均跟蹤偏離度不超過0.5%，年跟蹤誤差不超過6%。——兩個偏差要求都比較大，原因同上。

　　(4)大數據100指數為策略指數，對樣本空間的股票，其按照財務因子得分、市場驅動因子得分和大數據因子得分進行模型優化，然后將計算的綜合得分從高到低排序，選取排名在前100名的股票構成大數據100指數初始樣本股。

　　(5)大數據100指數中最為特殊的大數據因子，主要包括根據新浪財經頻道下的股票頁面訪問熱度計算單個股票的熱度得分、根據財經頻道下的新聞報道正負面影響計算單個股票新聞報道得分、根據股票在微博上的正負面文章影響計算單個股票微博得分，綜合上述得分并根據歷史回測優化結果作為大數據得分。

　　對于南方大數據100指數基金的發行，本文有兩個預測：第一：或將一日售罄；第二，或出現按比例配售。推測的依據是，4月13日，廣發百度百發100E類份額第二次打開申購，僅提供5億元的申購額度，卻有20.32億元的資金申購，配售比例是24.6%，此類基金的供不應求可見一斑。

　　到此為止，市場上已經有了三只帶有顯著互聯網金融概念的指數，它們的共同特點在于關注的都是個股，都是在基于不同角度的互聯網數據處理與分析技術，來初步篩選出特定的初選股票池，然后，再利用證券投資分析的相關方法，最終確定出特有的股票集合。

　　未來，互聯網指數基金或許還有一只新基金，4月9日，螞蟻金融服務集團、博時基金[微博]管理公司、恒生聚源及中證指數共同發布了全球第一個電商大數據指數——中證淘金大數據100指數。與其它的傳統指數不同，淘金100指數是博時首先依托螞蟻金服大數據平臺產生的行業景氣指數，然后結合財務數據與市場行情，在股市中選取100只股票形成投資組合，而后計算出指數。這個指數的面世，可以被看成為互聯網金融與股票市場、基金市場進一步結合的又一個典型代表。稍后，博時會將其做成一只新的指數基金嗎？

　　從選個股，到選行業，都是在從不同的新角度切入到紛繁復雜的證券市場當中。隨著指數化投資越來越被當前市場上越來越多的投資者所接受，尤其是目前高度火爆的行業投資、主題投資熱潮，非常需要及時有效的行業研究、行業分析、行業趨勢預測、行業配置等方面的研究服務，而這一切，恰恰是之前市場上的一個顯著短板。

　　(作者系濟安金信科技有限公司副總經理、濟安金信基金評價中心主任)