據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2014年年化收益為負(fù)的普通股票型基金共有24只，其中，農(nóng)銀匯理策略精選基金就以-15.52%的收益率不幸成為2014年業(yè)績最糟糕股基。

　　理財(cái)周報記者 李潔雪/深圳報道

　　風(fēng)云變幻，波詭云譎，這是2014年的中國股市。

　　在這一年的最后一個月里，不少投資者甚至經(jīng)歷了“昨天滿倉踏空，今天滿倉套牢”的驚險時刻，亦有基金遭遇一日之內(nèi)重倉的十只股票全部跌停的慘狀。

　　新年第一周大盤的動蕩也毫未停止，先是一舉沖破3300點(diǎn)大關(guān)，幾欲逼近3400點(diǎn)，而后又迅速急跌近100點(diǎn)，更在傳說中的“法定砸盤日”1月8日星期四最終失守，報收3293.46點(diǎn)。1月9日則先揚(yáng)后抑，收報3285點(diǎn)。

　　顯然，股市的動蕩還將持續(xù)，而回顧這氣壯山河卻已然塵埃落定的2014年，基金的整體收尾還算堪稱圓滿，絕大部分公募基金在2014年賺得盆滿缽盈，幾乎全線飄紅。

　　然而，皆大歡喜之下，卻有極少數(shù)基金年化收益率為負(fù)，顯得尤為扎眼，其中，農(nóng)銀匯理策略精選基金就以-15.52%的年化收益率不幸成為2014年業(yè)績最糟糕股基，在納入統(tǒng)計(jì)的433只普通股票型基金中位列倒數(shù)第一。

　　在其他基金收益一路高走的背景下，這些基金是如何一步步陷入泥沼，淪為年度熊基？其中又有多少基金還有機(jī)會實(shí)現(xiàn)咸魚翻生？追根溯源，方顯端倪。

　　農(nóng)銀匯理策略精選熊基之王

　　有一種憂傷叫“穿越了牛市，我卻仍是一只熊基”。

　　在牛市行情兇猛的形勢下，農(nóng)銀匯理策略精選-15.52%的年度收益，相較上證指數(shù)全年落后高達(dá)68.39%，確實(shí)有些難堪。

　　資料顯示，農(nóng)銀匯理策略精選基金成立于2011年9月，時任基金經(jīng)理是原農(nóng)銀匯理基金投資副總監(jiān)張惟。在張惟管理期間，農(nóng)銀匯理策略精選的回報排名僅為210/272,表現(xiàn)難如強(qiáng)人意，或由于此，張惟于2014年2月份正式辭任該基金經(jīng)理，接替張惟的是趙謙。

　　從趙謙的履歷來看，幾乎是位毫無經(jīng)驗(yàn)的行業(yè)新人。在其擔(dān)任農(nóng)銀匯理策略精選基金經(jīng)理一職之前，僅擔(dān)任過研究員和基金經(jīng)理助理一職，并無獨(dú)立管理公募基金產(chǎn)品的經(jīng)驗(yàn)。

　　“臨陣換將，新人頂上”，這一招棋在人員流失加速的基金業(yè)早已見怪不怪，農(nóng)銀匯理基金此番調(diào)整顯然也是無奈之舉。2014年，農(nóng)銀匯理基金一眾老將紛紛離職，除去此前提及的張惟，另有魏偉、付伯瑞、曹劍飛、李洪雨等四位老將相繼出走，目前僅剩10名基金經(jīng)理。

　　然而，這招“險棋”并沒有帶來出其不意的效果，這位初出茅廬的小將未能改寫農(nóng)銀匯理策略精選的命運(yùn)，反而進(jìn)一步將其拖入了更糟糕的境地。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，自趙謙2014年1月28日擔(dān)任農(nóng)銀匯理策略精選基金經(jīng)理至今(截至2015年1月8日)，該基金的年化回報為-13.46%，在368只可比基金中位列倒數(shù)第一。

　　與此同時，業(yè)績的萎靡不振也導(dǎo)致農(nóng)銀匯理策略精選基金規(guī)模一路縮水，2014年該基金規(guī)模從2.33億份額縮水至1.88億，而早在2011年成立之初，該基金規(guī)模還高達(dá)12.88億。

　　當(dāng)然，難堪的不止農(nóng)銀匯理策略精選一只基金，另有多只基金亦沒有逃過熊基的命運(yùn)。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2014年年化收益為負(fù)的普通股票型基金共有24只，其中14只基金業(yè)績虧損超過4%。除了農(nóng)銀匯理策略精選，其他13只依次是工銀瑞信[微博]創(chuàng)新動力-4.3%；萬家精選-4.47%；建信中小盤-4.6%；工銀瑞信高端制造行業(yè)-5%；上投摩根新興動力-5.5%；匯豐晉信消費(fèi)紅利-5.54%；鵬華醫(yī)療保健-5.8%；華寶興業(yè)創(chuàng)新優(yōu)選-6.1%；上投摩根智選-6.23%；大成健康產(chǎn)業(yè)-6.39%；上投摩根成長先鋒-7.31%；廣發(fā)核心精選-8.54；上投摩根內(nèi)需動力-12.35%。

　　值得一提的是，理財(cái)周報記者注意到，24只年度收益為負(fù)的普通股票型基金中，上投摩根基金旗下竟有5只基金在列，除了上述已提到的上投新興動力、上投智選30、上投成長先鋒、上投內(nèi)需動力，另一只是上投阿爾法，其2014年業(yè)績?yōu)?0.92%。

　　其中，上投摩根內(nèi)需動力-12.35%的年化收益，相對上證指數(shù)-65.22%的負(fù)增長率，使其在普通股票型基金中收益排名倒數(shù)第二，僅稍勝農(nóng)銀匯理策略精選一籌，而這兩只基金也是2014年普通股票型基金中唯一兩只負(fù)收益超過10%以上的基金。

　　此外，上投摩根內(nèi)需動力的規(guī)模也有所縮水，從2014年一季度末的59.56億份額縮水至2014年四季度末的46.05億份額，縮水了22.68%。該基金在2014年同樣經(jīng)歷了基金經(jīng)理換將，只不過時間點(diǎn)在年末，自2008年9月開始擔(dān)任上投摩根內(nèi)需動力基金經(jīng)理的王孝德最終在2014年12月底正式離職，而接替他的是杜猛。

　　就王孝德在管理上投摩根內(nèi)需動力的歷史表現(xiàn)來看，還算可圈可點(diǎn)，其任職回報為72.95%，基金年化回報為9.19%，回報排名為68/127，2013年全年該基金的年度漲幅更高達(dá)34.84%。然而出人意料的是，上投摩根內(nèi)需動力卻在2014牛市之年遭遇滑鐵盧，王孝德在年末的卸任亦添了些黯淡之色。

　　而從上投摩根旗下全部基金的情況看，2014年全年，上投摩根基金僅上投摩根180高貝塔ETF一只基金跑贏大盤，其余全部跑輸，其中上投摩根全球天然資源凈值下跌18.4%，在可比的100只QDII基金中排在97位。

　　對此，接近上投摩根的人士表示，“上投內(nèi)需動力、上投先鋒成長等都是偏主題型的基金，未能追趕上2014年下半年興起的藍(lán)籌行情，因此業(yè)績較差。”

　　22只混合型基金全年負(fù)收益

　　除了前述普通股票型基金之外，少數(shù)混合型基金同樣流年不利，大幅跑輸大盤，交出了一份不堪的成績單。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2014年全年共有22只混合型基金年度收益為負(fù)，其中負(fù)收益比例超過-2%的共有9只，分別是廣發(fā)競爭優(yōu)勢-2.0%；東海美麗中國-2.1%；新華鑫益-2.7%；廣發(fā)聚富-4.76%；富安達(dá)新興成長-5.1%；東方新興成長-5.37%；富國消費(fèi)主題-6.54%；新華鑫利-6.8%；上投摩根轉(zhuǎn)型動力-7.57%。

　　其余收益在-2%以上的13只混合型基金，分別包括華泰柏瑞量化優(yōu)選、中歐睿達(dá)定期開放、嘉實(shí)新收益、天治趨勢精選、易方達(dá)積極成長、銀華高端制造業(yè)、北信瑞豐無限互聯(lián)主題、上投摩根成長新動力、景順長城策略精選、富國研究精選、國金通用鑫安保本、東吳阿爾法、華富智慧城市。

　　從上述負(fù)收益榜單來看，在24只全年負(fù)收益普通股票型基金中獨(dú)占五席的上投摩根基金，在混合型基金負(fù)收益榜單再度中槍，不僅有上投摩根成長新動力和上投摩根轉(zhuǎn)型動力兩只基金雙雙進(jìn)入混合型基金年度負(fù)收益榜單之列，上投摩根轉(zhuǎn)型動力-7.57%的年化收益率也是22只混合型基金中最低的。

　　資料顯示，上投摩根轉(zhuǎn)型動力成立于2013年11月25日，成立之初的規(guī)模為15.21億份額，隨后在2014年節(jié)節(jié)縮水，到2014年末僅余5.73億份額，縮水幅度接近2/3。該基金的基金經(jīng)理為早在2009年就加入上投摩根基金的羅建輝，在2014年10月30日又新增一位基金經(jīng)理盧揚(yáng)。不過，四季度的這一人員調(diào)整還是未能力挽狂瀾，上投摩根轉(zhuǎn)型動力也未能實(shí)現(xiàn)翻身。

　　除了上投摩根，廣發(fā)基金[微博]也有兩只基金位于混合型基金熊基榜之列。

　　其中，2014年化收益為-2%的廣發(fā)競爭優(yōu)勢是一只新基金，成立于2014年3月12日，由朱紀(jì)剛擔(dān)任基金經(jīng)理。資料顯示，朱紀(jì)剛是典型的“一拖四”基金經(jīng)理，其管理的廣發(fā)競爭優(yōu)勢、廣發(fā)成長優(yōu)勢和廣發(fā)輪動配置的回報排名分別是55/56，28/35,322/347,這一成績在同期可比的基金中均屬殿后甚至倒數(shù)。即便是以48/166的回報排名成績靠的廣發(fā)核心精選，2014年的表現(xiàn)也非常糟糕，以-8.54%的年化收益率在普通股票型基金中排在倒數(shù)第三位。

　　而另一只年化收益為-4.76%的廣發(fā)聚富，則是一只基齡超過10年的老基金，其成立于2003年12月3日，可謂是幾度歷經(jīng)牛熊。整體來看，廣發(fā)聚富此前的表現(xiàn)其實(shí)相當(dāng)不錯，自成立初至2014年1月1日之前，漲幅超過355%。然而，此前的順風(fēng)順?biāo)畢s未能在2014年持續(xù)，在幾乎全線飄紅的牛市之年反而逆勢下跌，最終在2014年跑輸大盤-57.63%。

　　死守成長股成熊基最大推手

　　誠然，在牛市里跑輸大盤是一件無可厚非的事，誰也不會料到在上半年難如人意的大盤藍(lán)籌和周期股，竟在下半年里異常勇猛，更令上證綜指大幅飆漲52.87%。因此，基金經(jīng)理們常戲言，“在牛市里買基金，你可以什么都不用做，只要買個跟著大盤跑的指數(shù)基金就可以了。”

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，433只普通股票型基金中，僅25只基金跑贏大盤，其中工銀瑞信以49.62%的相對大盤增長率高居榜首；海富通國策導(dǎo)向和華泰柏瑞量化指數(shù)分別以18.83%、17.55%的成績位列第二、第三。除了這25只基金，其余408只普通股票型基金均被大盤甩在身后，占比高達(dá)94.23%。

　　被動指數(shù)型基金的情況也如出一轍，353只被動指數(shù)型基金(分A、B級)中共有86只被動指數(shù)型基金跑贏大盤。其中，跑得最好的是申萬菱信[微博]證券B，2014年其復(fù)權(quán)單位凈值增長率高達(dá)395.61%，相對大盤指數(shù)增長率為342.74%，堪稱2014年最為風(fēng)光的基金，而鵬華證保B、申萬菱信深成進(jìn)取、信誠中證800金融B等都取得了極其優(yōu)異的成績。而除此之外，其余267只基金皆跑輸大盤，占比達(dá)75.64%。

　　不過，即便絕大多數(shù)基金未能跑贏大盤，但仍取得了正收益，一些堅(jiān)持價值投資或跟蹤大盤指數(shù)的基金賺得盆滿缽滿，即使是此前重倉成長股的一些中小基金也因及時“轉(zhuǎn)舵”而抓住一波機(jī)會。而對于那些狂歡中的落寞者，錯失藍(lán)籌股行情成為導(dǎo)致其失敗的最主要原因。

　　前述提及的年度熊基農(nóng)銀匯理策略精選就因踏錯節(jié)奏而慘遭墊底。從其披露的三季度報告看，三季度其重倉的十只個股幾乎全是中小板和創(chuàng)業(yè)板的上市公司，其中潤和軟件、藍(lán)色光標(biāo)、華宇軟件、立思辰、新宙邦、香雪制藥等6只個股均來自創(chuàng)業(yè)板。從這十只重倉股四季度的業(yè)績表現(xiàn)看，十只股票中僅新五豐和森源電氣兩只股票有所上漲，其余8只全部下跌，其中跌幅超過20%有5只，跌幅最大的新宙邦更是跌近32.15%。以如此持倉，顯然難與重倉大盤股的基金抗衡。

　　萬家精選基金同樣是死守成長股的代表基金之一，該基金2014年年度漲幅為-4.47%，相較大盤增長率為-57.53%，同樣位于熊基榜單之列。從其三季報披露的十大重倉股看，除伊利股份和太龍藥業(yè)為主板股票，其余八只皆為中小板和創(chuàng)業(yè)板股票。顯然，這與下半年藍(lán)籌當(dāng)?shù)赖男星閲?yán)重背離。

　　更為甚者，其從一季度起重倉的杰瑞股份2014年的表現(xiàn)更是備受詬病，這家主營油田專用設(shè)備制造的企業(yè)，由于受2014年下半年原油價格下跌影響，公司新接訂單大幅減少，股價一路下挫，即便公司在7月曾拋出回購預(yù)案，也難掩股價頹勢。2014年全年，杰瑞股份股價跌幅達(dá)41.99%。即便如此頹勢，萬家精選仍然不離不棄，二季度還是第七重倉股的杰瑞股份，在三季度里已經(jīng)上升為第二大重倉股。

　　同樣，一直以重倉高增長個股的廣發(fā)核心精選也在2014年下半年與市場熱點(diǎn)板塊嚴(yán)重跑偏。其在2014年三季報中提到，“相對于股市的表現(xiàn)，本基金三季度表現(xiàn)不理想，根源還是在于選股思路與市場不契合，經(jīng)過上半年的調(diào)整，賣出了一部分中市值成長股，增加了部分中小市值長期有空間有故事的股票，但仍以前者為主，所以表現(xiàn)不佳。”雖然其四季度業(yè)績報告尚未發(fā)布，但從其業(yè)績來看，仍未能實(shí)現(xiàn)咸魚翻生。

　　如若踏錯行情還只是個股的憂傷，那么從創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金的一片發(fā)綠則更突顯藍(lán)籌股的強(qiáng)勢。據(jù)理財(cái)周報記者統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來看，13只指數(shù)型基金在2014年取得負(fù)收益，其中萬家中證創(chuàng)業(yè)成長B以-13.5%的年度業(yè)績排名墊底。此外，信誠中證TMT產(chǎn)業(yè)B、鵬華中證傳媒B、南方中證500醫(yī)藥衛(wèi)生ETF、萬家中證創(chuàng)業(yè)成長等多只基金亦以負(fù)收益告別了2014年。

　　有趣的是，除了前面提及負(fù)收益的基金，部分看似成績不錯的基金其實(shí)也因踏錯行情而抱憾收尾。近期東吳基金[微博]旗下的兩位基金經(jīng)理因“公司發(fā)展需要”而被重新調(diào)到研究員崗位，就被市場認(rèn)為是由于業(yè)績糟糕而慘遭回爐。

　　其中遭回爐的基金經(jīng)理吳廣利所管理的東吳新創(chuàng)業(yè)業(yè)績表現(xiàn)就顯得差強(qiáng)人意，雖然取得了21.32%的年度收益，但其下半年跑輸大盤業(yè)績近37.7%，年度跑輸大盤31.6%。從其披露的2014年三季度前十大重倉股看，有超過一半是屬于創(chuàng)業(yè)板與中小板，這也為其業(yè)績走弱埋下了伏筆。