好買基金研究中心

　　今日(1月5日)滬深兩市大幅上漲。截止收盤，上證綜指收于3350.52點，漲115.84點，漲幅為3.58%；深成指收于11520.59點，漲505.97點，漲幅為4.59%；滬深300收于3641.54點，漲107.84點，漲幅為3.05%。從中信一級行業(yè)指數(shù)來看，煤炭、有色金屬和家電領(lǐng)漲，漲幅分別為9.63%、6.55%和6.27%；國防軍工、建筑和計算機表現(xiàn)居后，漲跌幅分別為0.43%、0.35%、-0.96%。

　　市場上漲具有深層的支撐。好買基金認為促使2014年市場上漲的兩個核心因素沒有變：一是無風險收益率的下降，二是居民財富的再配置。這兩者都將在2015年深化，無風險收益率將進一步降低，觸發(fā)因素有政府之手，如降準降息等；信托的大量到期及風險的暴露將是第二個因素的推手。

　　對于一季度，好買基金認為也會季節(jié)性上漲。短期宏觀經(jīng)濟下滑不可避免，我國進入增速換檔期，中高速的經(jīng)濟增長成為“新常態(tài)”，對于2015年的經(jīng)濟增速，目前市場的一致預期為7%。經(jīng)濟基本面無需過度憂慮，流動性寬松的狀態(tài)為市場向上提供了基礎(chǔ)，并有進一步放松的可能。央行[微博]調(diào)整存款口徑等政策，也體現(xiàn)了央行以空間換時間，通過短期資金面寬松護送實體經(jīng)濟去杠桿和轉(zhuǎn)型的意圖。中央經(jīng)濟工作會議后，為市場帶來了新的亮點，市場熱點不再局限于泛金融板塊，開始有由個別板塊帶動向多板塊輪動的格局演變。從情緒面上來看，投資的情緒被點燃，入市的投資者增多，而休眠帳戶逐步減少。隨著時間推移至2015年1季度，“1號文件”、“兩會”都將是市場關(guān)注的焦點。

　　從過去24年的A股統(tǒng)計來看，A股一季度上漲概率達到66%。主要原因在于：一季度往往是流動性較為寬松的時期；政策的預期。這兩者因素在目前依然有效，好買基金認為2015年一季度也有望延續(xù)季節(jié)性上漲。