12月12-13日，2014(第三屆)中國對沖基金年會在杭州舉行，本屆年會主題是“對沖基金新時代：財富管理新格局與新挑戰”。圖為恒泰融安投資總裁沙文帆在圓桌論壇“金融衍生工具的發展所帶來的機遇和挑戰”上發言。。(圖片來源：新浪財經 攝影：楊云鵬)

　　新浪財經訊 12月12-13日，2014(第三屆)中國對沖基金年會在杭州舉行，本屆年會主題是“對沖基金新時代：財富管理新格局與新挑戰”。恒泰融安投資總裁沙文帆表示國內的對沖工具只有一個，對沖工具有限限制投資策略的擴張。同時要對市場保持一個敬畏的態度，因為最大的風險在于還沒有見到的風險，不敢操之過急。

　　以下為其發言實錄：

　　沙文帆：我對量化投資的理解，我用兩個詞來概括，第一是根正苗紅，它最早起源于美國，但接下來枝葉的繁茂應該是在中國實現的，所以我認為首先在中國這個市場量化對沖、量化投資的一個發展一定是向上的。那基于這樣一個認識，2011年成立了公司，是結合了國內和國外的一個團隊發起了這樣一個公司來進行量化投資的。我們在這個市場上應該沒有太多的經驗，就像馬總說的四年的投資經驗，但是量化投資里邊，我們用到的工具，我們非常熟悉，我們在學校里邊應該至少有6、7年的應用類工具，我們非常熟悉。

　　我們這個團隊在整個過程當中，我用三句話來進行概括，第一個是耐得住的寂寞，我們從2012年開始用自有資金操作，2014年才真正開始，我們中間這兩年是悶頭苦干。這兩年我們完全閉關，我們非常寂寞，沒有跟外界做一個交流，我們在默默地做一些小事情。第二是經得住繁華，我們從產品發行我現在，其實還不到半年的時間，這個規模還是得到了一些投資人的親睞，我們的規模也有所發展，現在是達到了十個億的規模，雖然少，但我們對這樣的一個成績非常滿意。在這樣一個比較快速的發展過程當中，我們是能經得住這樣一個誘惑，因為這個市場，我們是保持一個敬畏的態度，因為最大的風險在于還沒有見到的風險，我們不敢操之過急。第三個是我們要經得起考驗，包括像近期的整個量化對沖的陣痛，出現對量化非常不利的行情，我們也是能夠比較好地活下來了，這個回撤也是非常可控的，所以整一個團隊發展是這三句話概括。

　　那在這里邊我們為什么一直在控制發展節奏？其實我認為是有三個考慮的因素。第一，國內的對沖工具只有一個，對沖工具有限，非常限制了擴張。第二，喬博士剛才提到了，數據的云平臺，可以看中國這個市場，股指期貨是從2010年才開始推出，這個數據只存在四年，而對于我們在做數量化的投資來說是遠遠不夠的，數據的缺失是很容易導致這種市場出現一些黑天鵝事件，也不知如何應對。就拿這次行情來說，很多團隊是有這種應對能力的，但很可惜的是，這個市場沒有這個數據，那我們就沒有操作依據，這是第二個方面。第三個方面，是一個交易問題，剛才林總提到的。很多投資者、機構跟我們接觸過程當中，都會非常關注模型，它的一個盈利能力、風險控制能力，但大家都忽略了一部分非常重要的部分是交易能力，現在我們也普遍地看到國內有一些機構的規模在增長上去了之后，這個收益率是在下降的。那么，策略本身是有一定的沖擊，但更多的是來源于交易這一個環節的不妥善的管理，每個月如果沖擊千分之幾的話，那一年下來就是幾個點，這是非常恐怖的。所以基于這么多點的考慮，盡管我們非常年輕，但我們希望慢慢來把這些工作都做扎實了，以后才能走得更穩，更遠，謝謝。