新浪財經訊 12月12-13日,2014(第三屆)中國對沖基金年會在杭州舉行,本屆年會主題是“對沖基金新時代:財富管理新格局與新挑戰”。明曜投資董事長投資總監曾昭雄表示投資是有方法的,投資是科學占70%,藝術占30%。
以下為其發言實錄:
曾昭雄:我們做了很多很多的數據分析,這一波的股市,不像2006、2007年的股市,其實并不像,我們特別像90年到2001年的股市,我是2001年從國外學習回來的,我反復跟同事講,投資是有方法的,投資是科學占70%,藝術占30%。
我而今年也重申這一觀點,現在的情況特別像90年代,因為我做的時間比較長了,就覺得很多不同投資的人進來,每年中國的股市,十年一個輪回,又一波新的人進來,這是十分好的,保持活力。但最終投資是有道的,每天的交易紛紜復雜,但有一天,你研究市場的交易是永無止境的,現在我們坐下來談,星期一開盤是漲還是跌,我相信從現在談到今天晚上12點談不晚,我曾經面試過一個做數量分析的人,用多維度的仿真模型看,我看它的結果準確率不會高于60%。
那最終是決定股市的波動,其實我們回過頭來看這一波的牛市,牛市早就啟動了,這波牛市是分成三波的,第一波是2001年開始的中小板的,創了新高。現在又接近新高了,創歷史新高,這是第一波的牛市。2010年開始的第一波中小板的牛市。創業板是2012年5月開始,創了新高。第三波是今年7月份開始的,藍籌股的牛市。其實它的因素最終在市場中的走勢還是市場,所以中國過去的規律是暴漲暴跌,但在這一輪當中會被顛覆,過去的老常態會進入新常態,為什么在考慮未來,為什么現在漲得很好,3000點,現在要降溫,它是希望我們要進入一個慢牛,為什么慢牛比快牛好?
我今年寫過一篇文章,我提了一個建議,我就比較了一下,假如企業,股票上漲最終是企業盈利,按企業盈利,我們又2005年最低點的A股的平均市盈率大概是15倍,用A股這么多年,中國的經濟一直在增長,企業盈利的增長速度去推算,我當時寫的一篇文章,我認為現在A股應該站在4300點,里面有一個因素是中石油在高位發行,扣掉中石油的高位發行,現在A股的合理點應在3300點,有不同的扣法,但今年沖到6000點再跌落到1500點,我在高位的時候買了200億的基金,整個過程洗的不但是股民的財富,洗掉的是國家的財富,如果真的是50萬億,而不是當時的20萬億,這是截然不同的結果。所以今后的市場是一個持續的往上走的牛市,一年20%多的收益率,很快財富會達到一個很理想的狀態,你看美國的牛市,調板就漲起來,真正創造財富的市場跟一個暴漲暴跌財富的市場,大部分的人是在輸。今后的市場格局,過去的經驗要借鑒,但今后我們要站在過去的基礎上要加一些新的東西,更加多的是加強科學的學習與研究。多分析一些市場,今后會對投資人有幫助。
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