好買(mǎi)基金研究中心

　　事件：

　　2014年7月以來(lái)，在央行[微博]貨幣政策放松的情況下，滬港通概念，國(guó)企改革以及各地房地產(chǎn)限購(gòu)陸續(xù)松動(dòng)，以金融地產(chǎn)為代表的藍(lán)籌板塊開(kāi)始發(fā)力，整體漲幅領(lǐng)跑大盤(pán)。在此背景下，重倉(cāng)藍(lán)籌板塊的基金成為市場(chǎng)反彈主力。經(jīng)過(guò)近一個(gè)月的藍(lán)籌股行情，今年公募基金排行榜已被打亂。多只此前的藍(lán)籌風(fēng)格基金已經(jīng)攀升至前十。

　　藍(lán)籌行情未來(lái)能否延？是藍(lán)籌股基金是否還可以配置的決定因素。

　　好買(mǎi)基金研究中心點(diǎn)評(píng)：

　　目前市場(chǎng)風(fēng)格以大盤(pán)股為主，周期漲價(jià)概念領(lǐng)漲，市場(chǎng)信心明顯轉(zhuǎn)強(qiáng)。支撐市場(chǎng)情緒高漲的關(guān)鍵因素包括四方面：第一，貨幣政策繼續(xù)放松的預(yù)期；第二，滬港直通；第三，國(guó)企改革；第四，各地房地產(chǎn)限購(gòu)逐步放開(kāi)。其中，前兩條是關(guān)鍵因素。

　　貨幣政策方面：昨日召開(kāi)的中央政治局會(huì)議明確，要保持宏觀(guān)政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，針對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出問(wèn)題，更加注重定向調(diào)控。表明，下半年貨幣政策的基調(diào)仍將保持定向?qū)捤伞?/p>

　　滬港通的主要利好的板塊是，上海、香港股市的比價(jià)效應(yīng)，將給A股保險(xiǎn)類(lèi)品種和A+H股概念板塊，同時(shí)以及對(duì)券商股形成利好，此類(lèi)股票多數(shù)也屬于藍(lán)籌股范疇。但是滬港通開(kāi)通估計(jì)要到10月份，目前是預(yù)期推動(dòng)行情階段，中間仍有波折。

　　國(guó)企改革是逐步推進(jìn)的過(guò)程，很難一蹴而就，對(duì)相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)提升也將是一個(gè)較為長(zhǎng)期的過(guò)程，當(dāng)然，改革紅利的逐步釋放是可以肯定的。

　　最后房地產(chǎn)限購(gòu)放松的影響來(lái)看，短期利好房地產(chǎn)板塊，但是，目前房地產(chǎn)進(jìn)入一個(gè)下降周期，投資性買(mǎi)房在房?jī)r(jià)有回落風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，也不會(huì)大規(guī)模介入，中長(zhǎng)期來(lái)看，房地產(chǎn)仍是我國(guó)下半年經(jīng)濟(jì)的主要風(fēng)險(xiǎn)。

　　好買(mǎi)基金認(rèn)為， 綜合來(lái)看，下半年貨幣政策大概率仍持續(xù)上半年的定向?qū)捤桑瑴�港通或�?0月才正式啟動(dòng)，國(guó)企改革的改革紅利釋放注定是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)仍存。整體而言藍(lán)籌股行情或仍將延續(xù)，但短期難言順利，中間波折可能較大。投資者不應(yīng)過(guò)度追逐藍(lán)籌股基金，基金配置時(shí)可以在配置藍(lán)籌股基金的同時(shí)，適量配置醫(yī)藥，消費(fèi)等白馬股配置較多的基金。