基金買賣網

　　核心提示：短期來看，行情的強勢會得到延續，不過上證綜指的縮量也暴露出了多頭短期需要再度蓄勢上攻的意圖，獲利盤消化之后，上攻步伐仍將繼續。

　　證券市場：昨日滬深兩市小幅高開之后震蕩上揚，滬指盤中創出2193.52點的年內新高，不過下午兩點鐘左右，市場走出一波快速跳水行情，滬指一度翻綠，不過多頭做多熱情仍在，股指企穩后再度緩慢回升，中小板和創業板指數延續前兩天的反彈走勢，雙雙漲幅超過1%，低估值藍籌上攻熱情減退，而題材股再度迎來爆發。截止收盤，滬指報2183.19點，上漲5.24點，漲0.24%；深成指報7867.04點，上漲58.38點，漲0.75%；創業板報1331.76點，漲17.23點，漲1.31%。板塊方面，板塊呈普漲格局，文教休閑、電器儀表、倉儲物流、航空、廣告包裝等板塊漲幅居前，釀酒、煤炭、石油、鋼鐵、電力等板塊小幅下跌。

　　基金市場：前一個交易日，各類型基金成普漲格局，偏股型基金上漲0.69%。其中，普通股型基金上漲0.82%，混合型基金上漲0.60%，指數型基金上漲0.53%，債券型基金上漲0.07%，貨幣基金獲得0.01%的收益率。偏股型基金中，漲幅較大的基金有：上投摩根智選30(370027)漲2.54%、上投摩根成長動力(000073)漲2.44%、上投摩根新興動力(377240)漲2.41%。

　　眾祿基金研究中心認為：

　　近期強勢表現的權重板塊在昨天暫時“休假”，沒有像前幾個交易日一樣賣力向前沖，金融、煤炭、有色、地產等低估值藍籌上攻力度有所減弱，主板市場繼續猛攻的步伐放緩，滬深兩市昨日都是小幅上漲。

　　但正如筆者近期在內部策略探討的一樣，短期市場不會出現明顯分化格局，股指輪動或將成為常態，主板市場和中小板、創業板風水輪流轉，當低估值藍籌表現平靜的時候，題材類個股將獲得重生，進而引爆中小板和創業板指的技術性修復行情，故市場運行狀態將趨于均衡，大部分蹺蹺板效應的出現是在新股申購期內，流動性較好的中小板和創業板就會成為資金出逃的重災區，但新股申購空窗期后，這一類個股往往會獲得重生。

　　市場表現繼續趨于活躍，多頭的熱情膨脹的比較充分，但是2200點上方仍存較大壓力，股指想一蹴而就的突破仍較難，尤其是在股指在短短幾個交易日內大幅上漲后，獲利盤的消化需求就充分暴露了，因此，昨日滬深兩市股指上行步伐放緩也是情理之中，這反而引起了中小板和創業板指的快速跟進做多步伐。短期來看，行情的強勢會得到延續，不過上證綜指的縮量也暴露出了多頭短期需要再度蓄勢上攻的意圖，獲利盤消化之后，上攻步伐仍將繼續。

　　基金投資策略：

　　(1)偏股型基金：主板市場反彈進程有望得到延續，邏輯仍是滬港通制度紅利、國企改革紅利、樓市取消限購范圍擴大、資金面改善以及經濟階段企穩下藍籌股自身估值修復動力等，這些因素將驅動股指繼續向上拓展空間。在突破三角區域的壓制之后，股指上漲空間打開，市場信心明顯回升，成交量上升明顯，說明市場對后市一致看好，建議投資者適當增配重倉低估值藍籌股的偏股型基金，適當減配跟蹤創業板指數的指數型基金產品。IPO重啟之后，一些以獲取絕對收益為目標，采用新策略、新標的基金產品也值得關注，比如國泰民益靈活配置混合。

　　(2)債券型基金：7月匯豐中國制造業PMI初值創出一年半新高進一步確認了中國經濟中短期企穩回升態勢，但當前央行[微博]貨幣政策結構性寬松基調不變，市場對資金面平穩的信心將進一步加強，且由于去年三季度GDP增速基數偏高，三季度GDP同比增速有放緩壓力，兼具保增長、調結構、降低社會融資成本的央行將繼續保持價格型寬松。雖然債市在短期內或有波動，但債券市場出現趨勢逆轉的可能性不大，債券基金還具有持有價值。

　　(3)QDII基金：一系列經濟數據顯示美國經濟復蘇勢頭依然強勁，上市公司財報數據顯示美股企業盈利狀況良好，房地產和就業市場數據表現良好，加上市場利率走勢平穩，繼續利好上市REITs，投資者可以重點關注鵬華美國房地產和廣發美國房地產，美股中長期仍然是性價比較高的投資標的。不過仍需關注QE退出對相關資產的影響，如黃金等貴金屬QDII存在一定壓力。此外，近期熱錢持續流入香港，港股類QDII產品亦有較好盈利預期，可關注匯添富恒生指數、博時大中華亞太精選。

　　(4)貨幣基金、理財債券基金：央行連續11周在公開市場實現凈投放，市場流動性寬松狀態得到延續。但在中國經濟結構調整的歷史背景下，貨幣政策不可能重新轉向全面寬松，疊加近幾年利率市場化的推進，資金利率易上難下。投資貨幣市場基金和短期理財債券基金仍有望獲得穩定收益。推薦：眾祿現金寶、工銀瑞信[微博]7天理財、南方現金增利A等。

　　重要市場信息解讀

　　一、中央定調下半年經濟必須保持一定速度。

　　眾祿基金研究中心：中共中央政治局昨日召開會議，會議強調，正確看待經濟增長速度，對做好經濟工作至關重要，對做好各方面工作影響很大。我國發展必須保持一定速度，不然很多問題難以解決。同時，發展必須是遵循經濟規律的科學發展，必須是遵循自然規律的可持續發展，必須是遵循社會規律的包容性發展。穩增長的政策傾向已經得到明確，本次會議以中央的高度再次確認，說明在改革和反腐大背景下經濟工作仍是重中之重，以通過經濟在合理區間增長來確保充分就業，避免經濟大起大落對其他工作產生負面影響，社會經濟穩定大局至關重要。按照這個思路，穩增長政策在下半年還有望陸續推出，降低企業融資成本、定向寬松等將成為穩增長政策的主要發力點，料會夯實經濟企穩回升的基礎。

　　二、29日，央行開展了150億元28天正回購操作，利率持平于4.00%。

　　眾祿基金研究中心：此前，央行已經連續11周凈投放，市場流動性繼續保持寬松狀態。央行重啟正回購操作，主要原因是近3個交易日貨幣市場利率出現明顯回落。由于新股申購告一段落后，貨幣市場資金利率出現下行，此時展開正回購操作也是出于穩定市場資金利率的需要。我們預計，受市場利率回落影響，央行周四可能繼續小幅正回購，保持凈投放。