年中大考臨近，雖然資金面明顯比去年寬松，但多只貨幣基金萬份日收益和7日年化收益率飆升，部分保證金類貨基7日年化收益率甚至超20%。

　　投資者需注意，部分貨幣基金短期收益率突然提升，與集中兌現浮盈有關。因此，對流動性要求不高的投資者，其實可以選擇存續期偏長的短期理財型產品。

　　中國基金報記者 方麗

　　去年6月歷史罕有的錢荒，刺激出一場貨幣基金、國債逆回購和銀行理財產品的收益盛宴。即將到來的年中大考關鍵6月最后一周，在新股發行刺激和銀行慣例性資金緊張雙重作用下，曾經瘋狂的三類產品是否還能重現瘋狂？投資者又該如何投資？

　　中國基金報記者對這三大類產品近期收益走向統計發現，很少見到6%以上收益率的銀行理財產品，但貨幣基金收益率小幅回升，其中保證金類貨幣基金表現神勇值得關注，而打新也給國債逆回購帶來新機會。

　　貨基最高收益率超20%

　　可關注短期理財基金

　　去年6月錢荒時，一批貨幣基金和短期理財基金表現突出，7日年化收益率超過10%，而今年資金面雖然不如去年緊張，但最牛貨幣基金近期收益率仍破20%。

　　從整體趨勢看，相較6月初，近期貨幣基金整體收益上升，也顯示出年中資金緊張的威力。Wind資訊數據顯示，6月20日209只貨幣基金(各類型分開算)平均7日年化收益率達到4.6433%，而在6月2日193只貨幣基金的7日年化收益4.0885%。不過，相較年初資金面緊張時還差很遠，在1月1日和1月28日，貨幣基金平均7年化收益率分別為5.692%和5.813%。

　　有兩只產品的表現值得關注，6月20日年化收益率都超過了14%，分別為嘉實保證金理財和易方達保證金，其中嘉實保證金理財B、嘉實保證金理財A，7日年化收益率高達21.895%、21.044%，而易方達保證金B、易方達保證金A的收益也分別達到15.607%、14.935%。而嘉實保證金B在6月18日和6月19日的收益率也達到19.968%和21.88%，易方達保證金6月19日7日年化收益也達到了9.82%。

　　備受市場關注的寶寶們收益也普遍回升，多只寶寶7日年化收益率超過5.5%。

　　業內人士分析，通常6月資金面緊張，最緊張的將是本周，近期貨幣基金收益率都將維持小幅攀升格局。但從下半年整體看，收益率肯定不敵上半年。因此，投資者最好認真做好資金性質分析，對于一些確實需要隨取隨用的資產，可以投資T+0申購贖回的貨幣基金，但長期將對流動性要求不高資金放在貨幣基金上并非良策，穩健型投資者其實可以逐步選擇存續期偏長的短期理財型產品。

　　數據顯示，6月20日91只短期理財基金7日年化收益率達到4.7114%，超過貨幣基金水平，今年短期理財基金總體收益也高于貨幣基金，投資期限在1個月的產品表現相對有優勢。

　　此外，投資者需要注意，部分貨幣基金短期收益率突然提升，與集中兌現浮盈有關，需要觀察長期業績平穩的產品。此外，還可關注周末收益率，由于周六和周日的萬份收益一般會合并公布，因此將周六周日的萬份收益除以2，再乘以365，就是該貨幣市場基金投資組合最真實的收益率。

　　銀行理財平均收益5.3%

　　城商行產品更吸引

　　去年在攬儲狂潮刺激下，部分門檻百萬的產品給出超10%的收益率，但今年收益超6%的產品都比較少見。不過，銀行理財產品平均收益在5.3%左右，是資產配置好工具，城商行產品可能收益率更高。

　　據普益財富數據顯示，上周1個月以下期理財產品的平均預期收益率為4.23%，而1個月至3個月、3個月至6個月、6個月至1年和1年以上的理財產品，平均預期收益率分別為5.2%、5.2%、5.34%、6.05%。和6月初比，這一收益率變化不大，基本在0.1至0.3個百分點波動。銀率網數據也顯示，6月份前兩周，1至3個月理財產品平均預期收益率均為5.1%，3個月至6個月的理財產品分別為5.31%、5.32%，走勢基本持平，并未看到有大幅上漲的勢頭。

　　從具體產品看，Wind資訊統計的在售產品中，預期收益超過6%的只有15款，占比僅5%左右，而預期收益率超過5.5%的銀行理財產品為73只，顯示出目前商業銀行其實不太差錢。預期收益率最高的是南京銀行的2014年“聚富1403期7”(35天)北京特供人民幣理財產品A40118(新客戶專享)，為6.3%，此外，南京銀行2014年“聚富1403期7”(252天)南通特供、浦發銀行2014年第336期個人專項理財產品同享盈之夕陽紅-安享款、青島銀行2014年“海融財富”錢潮系列第13期QC14013 等多款產品收益率也超過6%。

　　數據還顯示，從收益較高產品發行銀行看，基本上都是城市商業銀行，其中主要是南京銀行、重慶銀行、蘇州銀行、浙商銀行，而股份制銀行的理財產品收益區間則多在5.4%左右。而國有大行的收益率更低，一般在4.8%至5.4%的區間內。

　　值得注意的是，隨著定向降準等措施實行，市場的資金面有望進一步寬松。因此，從這個角度來看，對流動性要求不高的投資者可以鎖定一些投資收益率較高、期限略長的產品。

　　1天國債回購收益飆升

　　打新帶來新機會

　　去年6月底國債逆回購的火爆，讓小伙伴們驚呆了。今年6月打新股也讓國債逆回購突然飆升，投資者也完全可以持續關注國債逆回購市場波動的機會。

　　打新再度來襲，也使得交易所債券市場和銀行間市場資金價格同時上揚。1天國債逆回購價格在6月18日收盤前突然飆升，瞬間峰值達到30%，收盤時漲幅回落至15.36%，在6月19日收益率最高也飆到18%，分析人士認為這和打新關系密切。

　　有業內人士認為，6月打新重開，很多機構需要借錢參與。在新股密集發行的申購日，投資者可以利用1天國債逆回購進行波段操作，也是一個分享資金面緊張的好辦法，沒準能賺點小錢，不過需要投資者能隨時操作、及時把握機會。

　　其實，國債逆回購也是隨著資金面變化而變化，更適合股民。投資者可以這樣操作：一般月末、季末、半年末、年末等都是資金非常緊張的時候，投資者可以在這一時段選擇賣出股票、買入國債逆回購品種。若國債逆回購品種收益率下滑，往往意味著資金面緊張得到緩解。

　　參與國債回購的風險很低，如果國債逆回購品種出現收益超過5%的情況，就具備較高的投資價值。極端情況也會出現無法及時兌付的情況，風險比銀行一天協議存款略高。