陳曉升：未來3個月是走廊式小蜜月
今年年初我們談過，2014年的核心矛盾是改革和救火。毫無疑問，2014年是改革年，到目前為止還是沿著這條主線在走，但是一季度經濟數據特別差，決策層和市場對經濟是不是會崩潰都有所擔憂，二季度以來房價下跌預期也非常強烈。這段時間矛盾的砝碼和重心在向救火方向傾斜。
紅酒有新世界和舊世界的區別，舊世界對葡萄品種、工藝和家族傳統有非常嚴格的傳承；當新世界的酒出現時，所有人都認為其代表著未來，高度的工藝化和新鮮的未來。2013年所有人都說新經濟來了，大家都去嘗新世界的酒，但我們發現新舊世界的酒永遠都會并存，不會因為有了新世界的酒就沒人再去喝舊世界的酒，也不會因為舊世界的酒好就沒有人關注到新世界的酒。
中國一定存在投資機會。從長期來看，大牛市的產生一定是新的中國經濟的產業周期開始。如果說那個周期還沒有到來，新產業還沒有成為中國經濟的主導力量，市值占比還沒有達到20%、30%及以上，那就還不是大牛市，還不是新世界。大牛市沒有那么快，也許明年下半年能看到一點苗頭，在苗頭出現前，會非常糾結。
我們認為，股市非常好地反映了中國經濟的變化和趨勢，如果用兩個點來描述，2009年上證指數達到3478點，就是很典型的4萬億刺激的點，那時中國經濟的舊模式發揮到了極致。去年的1849點基本是對中國經濟崩潰、舊世界崩塌的預期，加上前面的刺激因素，當時我們說那可能是未來3個月甚至未來3年的底，到目前為止我們還不敢證偽這個觀點。
現在的市場是走廊模式，央行[微博]努力維持利率走廊，GDP的走廊也是如此，所以大家會覺得很無聊，沒有太大的變化。但是在這個走廊里的未來3個月，是很小的蜜月期。為什么呢？因為二季度不斷地微刺激、量變引起質變，政府已經下定決心要保增長，已經把底線抬高到7.5%。現在正在起變化，站在未來3個月的角度，過去7年刺激的模式并沒有改變，未來3個月就是過去7年或4萬億的小的演變，所以我們稱之為小蜜月。
(中國基金報記者劉明整理)
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