好買基金研究中心

　　事件：

　　美聯儲在為期兩天(6月17日—18日)的貨幣政策會議后，宣布利率繼續維持在0-0.25%的水平，并將月度購債規模從450億美元縮減至350億美元，其中200億美元購買國債，150億美元購買抵押貸款支持證券(MBS)。另外，通脹方面，美聯儲表示盡管近期就業崗位增加，但失業率仍然“高企”，稱其關注的通脹率指標仍低于2%的目標。

　　好買基金研究中心點評：

　　事實上，本次政策聲明與4月會議結束后的聲明措辭基本一致，都是重申利率將在結束購債后“相當長一段時間內”保持在近零水平。另外，美聯儲此次會議公布的利率決議下調了對今年經濟成長的預估，但表示對復蘇基本在軌道上充滿信心，這其實是為美聯儲在明年開始升息提供依據。

　　聯儲官員在最新利率預估中，也表明將從明年開始升息。在16位官員的個人預估中，2015年底的利率預估中值為1%，與3月的預估一致。并且小幅上調2015年和2016年短期利率預期，而值得注意的是，此次會議調降了對長期利率的預估，約為3.75%，較3月份4%的預估中值有所下降。從中也表明美聯儲對經濟長期成長潛力的預期比早前更加謹慎。

　　好買基金研究中心認為，今年債市春季的漲勢使市場已基本消化了上述利率估值變化。短期利率攀升速度的預估被上調，這些因素都將抵消長期利率預期回落所產生的影響。

　　盡管此次美聯儲議息會議宣布購債規模將繼續縮減，但是總體而言，此次政策聲明變化不大，聲明基調和市場反應都比較溫和，再減購債100億美元也與市場的普遍預期一致。好買基金研究中心認為，長期來看，量化寬松政策是一種不可持續的行為，雖然短期會給股市及經濟帶來一定的扶持作用，但是股市要想持續穩健增長，還要靠實體經濟的支撐。而美聯儲削減購債規模的行為也正說明對美國經濟的復蘇具有一定信心。