安麗芬

　　“你打新了嗎？”21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者隨機(jī)問了幾個(gè)機(jī)構(gòu)人士，他們均不假思索地回答“打了”，他們中既有公募、私募，也有券商資管、自營等。

　　與新股闊別4月，6月18日，4只新股集中亮相，它們分別是聯(lián)明股份(603006.SH)、龍大肉食(002726.SZ)、飛天誠信(300386.SZ)和雪浪環(huán)境(300385.SZ)。其后的19日和20日，依頓電子和莎普愛思也將相繼登陸A股。本周，共有6只新股可以申購。

　　較年初的那波打新行情，這次機(jī)構(gòu)表現(xiàn)出來的熱情有過之而無不及。

　　對(duì)于打新來說，光靠熱情是不夠的，更需要大把現(xiàn)金。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者粗略估算，根據(jù)6月18日可以申購的4只新股的網(wǎng)下有效認(rèn)購數(shù)量及價(jià)格區(qū)間，認(rèn)購者需要籌集資金超過1300億元。

　　為了籌集充足的現(xiàn)金，“喜新厭舊”的機(jī)構(gòu)投資者們?cè)俅蝿?dòng)用玩慣的“資金騰挪術(shù)”，套現(xiàn)(股票、債券、基金、銀行理財(cái)?shù)?、尋找外來資金合作是主要的兩個(gè)方式。

　　這導(dǎo)致了一個(gè)明顯的資金分流現(xiàn)象：就在新股申購的前一日，即6月17日，上證指數(shù)大跌19.28點(diǎn)，滬深兩市資金凈流出；18日再次大跌11.18點(diǎn)，結(jié)束了前期6連陽。根據(jù)大智慧盤后資金監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，17日兩市資金大幅凈流出69億元。

　　機(jī)構(gòu)忙騰挪資金

　　這次的新股堪稱“白馬新股”，并將再次演繹新股暴利的不敗神話。

　　從6月18日開始申購的4家新股披露的發(fā)行公告顯示，飛天誠信、雪浪環(huán)境、龍大肉食以及聯(lián)明股份等4只新股的發(fā)行價(jià)分別為33.13元/股、14.73元/股、9.79元/股、9.93元/股，市盈率分別為16.57倍、22.17倍、19.58倍和13.43倍。除了聯(lián)明股份與所屬行業(yè)汽車制造業(yè)最近一個(gè)月行業(yè)平均靜態(tài)市盈率保持一致外，其余3只新股的市盈率均低于行業(yè)平均值，飛天誠信、雪浪環(huán)境和龍大肉食所在行業(yè)的最近一個(gè)月的平均靜態(tài)市盈率分別為52.03倍、30.07倍、23.01倍。

　　與以往動(dòng)輒三四十倍甚至五六十倍的發(fā)行市盈率相比，此波新股的低發(fā)行價(jià)基本等同于“送錢”。于是，機(jī)構(gòu)鉚足了勁兒去爭取這份“穩(wěn)賺不賠”的收益。6月17日和18日，不少機(jī)構(gòu)專用席位出現(xiàn)在龍虎榜的前五大賣出席位。

　　證監(jiān)會(huì)[微博]最新規(guī)定顯示，新股網(wǎng)下實(shí)行發(fā)行數(shù)量的40%向公募基金和社保基金同比例配售，網(wǎng)下實(shí)際發(fā)行數(shù)量的20%向企業(yè)年金和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)同比例配售。“粗略估算，公募基金的打中概率在30%-80%，基本是普惠制。”一位公募基金人士表示，除了占用資金，打新并不費(fèi)事，一旦打中比做股票的收益強(qiáng)多了。

　　上述4只新股的發(fā)行公告顯示，基金公司傾巢出動(dòng)參與打新、同家基金公司多只基金抱團(tuán)打新的現(xiàn)象依然很普遍。

　　“本來打新幾乎都賺錢，而這次發(fā)行價(jià)低了，使得打新的利潤空間更加誘人。”上述私募投資經(jīng)理表示，“公司資金本來就不多，只能引進(jìn)投資者，具體還在洽談中。”

　　“對(duì)于打新，很多人感興趣，并不缺合作的客戶。”上述私募投資主管稱，“我們準(zhǔn)備套現(xiàn)部分股票。”

　　對(duì)打新的過度熱情繼續(xù)考驗(yàn)著股市的承壓能力。6月17日和18日，上證指數(shù)分別大跌19.28點(diǎn)和11.18點(diǎn)。南方基金首席策略分析師楊德龍[微博]對(duì)記者表示，不可否認(rèn)IPO開閘對(duì)市場(chǎng)有一定的沖擊。一方面，本輪新股發(fā)行價(jià)限定得比較低，市盈率也低于二級(jí)市場(chǎng)的平均市盈率，另一方面新股鎖定的資金量也比較大。因此，不少投資者賣出股票留出資金打新，對(duì)市場(chǎng)有一定的分流作用。

　　“不過，證監(jiān)會(huì)嚴(yán)格控制發(fā)行節(jié)奏，下半年發(fā)行不超過100家，整體上對(duì)市場(chǎng)的沖擊沒有上次大，調(diào)整也不會(huì)太多，估計(jì)調(diào)整兩三天就會(huì)出現(xiàn)反彈。”楊德龍認(rèn)為。

　　擔(dān)心夜長夢(mèng)多

　　熱烈的打新下，一片歌舞聲平，但各有各的小算盤。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪發(fā)現(xiàn)，有的打新人士擔(dān)心前期資金占用太多，后期打新即使想?yún)⒓右踩鐝?qiáng)弩之末；而有的機(jī)構(gòu)人士卻擔(dān)心“夜長夢(mèng)多”，想盡可能多的參與前期打新。

　　“這次的打新利潤比較豐厚，前批新股機(jī)會(huì)應(yīng)該不錯(cuò)，而后面的新股就難說了，主要擔(dān)心監(jiān)管層突然改變游戲規(guī)則。”上述券商資管投資經(jīng)理表示。

　　上述投資經(jīng)理的擔(dān)心并非多余，近期的一個(gè)案例便是年初的那波打新。創(chuàng)業(yè)板新股匯金股份(300368.SZ)、東方網(wǎng)力(300367.SZ)、綠盟科技(300369.SZ)、恒華科技(300365.SZ)和中小板新股慈銘體檢(002710.SZ)1月13日緊急公告稱，根據(jù)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于加強(qiáng)新股發(fā)行監(jiān)管的措施》(下稱《措施》)精神，暫緩新股發(fā)行或推遲刊登發(fā)行公告，此前預(yù)計(jì)的發(fā)行時(shí)間表也將調(diào)整。

　　當(dāng)時(shí)緊急發(fā)布公告的還有證監(jiān)會(huì)，其發(fā)布《措施》的時(shí)間是1月12日晚間，當(dāng)天是周日。這一舉動(dòng)被普遍解讀成為IPO緊急打補(bǔ)丁。

　　“雖然是緊急打補(bǔ)丁，但也是不斷修改完善規(guī)則。”某基金經(jīng)理認(rèn)為，隨著打新的問題逐漸暴露，規(guī)則的修訂也會(huì)及時(shí)跟上。