公募基金專題報告

　　事件：

　　為貫徹資本市場新“國九條”，中國證監會[微博]近日發布了《關于大力推進證券投資基金行業創新發展的意見》，從三個方面明確了推進基金行業創新發展的主要任務和具體舉措：一是加快建設現代資產管理機構、二是支持業務產品創新、三是推進監管轉型。

　　好買基金研究中心點評：

　　好買認為，《意見》的發布有望加大公募基金行業內的競爭，提升公募基金的服務水平。

　　資產管理行業是一個生態系統，有其自身的產業鏈，既包括上游的券商、基金、投顧等產品提供方，也包括行政理人、托管人等中游機構，還有財富管理公司、銀行網點等下游分銷渠道。此次推進的主要是基金行業的改革創新，促進上游的機構提供好的服務、做出好的產品，跟上日益增長的需求的步伐。以往公募基金行業受牌照保護，競爭較少，產品高度同質化，內部管理亟需改善，而未來隨著公募注冊制推進，各方面都在往良性的方向發展。

　　數據顯示，我國的資產管理行業正邁入高速發展期。2013年我國城鎮居民人均總收入2.95萬元，城鎮居民人均可支配收入2.69萬元。我國的人口基數龐大，且居民間的收入差距較大，2013年全國居民收入基尼系數為0.473，因此3萬元左右的城鎮人均收入意味著富人和中高收入人群的數量已經不容小覷，他們的理財需求巨大。據波士頓咨詢公司(BCG)研究，當人均收入達到3000美元時，理財需求將迎來爆發期。

　　另一方面，私募的蓬勃發展也在推動公募變革。發展了16年的公募基金在2009年后，規模停滯不前。大量公募優秀人才流向私募行業，反映出公募自身面臨的股權結構、激勵機制、管理模式等一系列問題，也加速了私募行業的大發展。好買基金研究中心判斷，此次松綁之后，公募迎來了再出發的起點。未來公募行業和私募行業既有互補也有競爭，甚至能夠互相轉化，有利于我國資產管理行業的進步。