作者：王群航[微博]

　　從今年以來內幕交易被曝光的頻率、數量，以及一些媒體報道的消息來看，已經超越以往各年的存量總和。基金內幕交易行為屢禁不止，投資者應該怎么辦？買了相關基金的投資者又該怎么辦？

　　首先我們必須搞清楚這樣幾個基本問題：今年被查處的內幕交易并不是今年的，而是在過去5年里發生的；之所以現在才查處，是因為監管流程的重塑，監管人力的大量增加，計算機技術的進步，大數據分析方法的飛躍與成熟，尤其是文本發掘能力的引入、賬戶關聯算法的提升等；內幕交易情況不僅在公募基金行業里有，在其他研究機構、投資機構里也有；廣大投資者完全不必因此對公募基金喪失信心，基金行業總體仍在不斷地發展，未來，當內幕交易被有效控制之后，行業會發展得更好。

　　而對于購買了涉及內幕交易相關基金的投資者來說，應該有這樣的基本應對策略。

　　第一，如果相關基金的過往業績良好，卻因內幕交易行為被查處，新任基金經理能力未知，為了防范不必要的風險，投資者可以考慮贖回這些基金。

　　第二，如果相關基金的歷史業績不好，又因內幕交易行為被查處，新換上的基金經理投資管理能力或許會好于前任，投資者不妨考慮持有。

　　不過，在作出決策之前，應該要仔細研究新任基金經理的過往業績排名，及相關投資特點。并且，要注意防范新任基金經理大換倉，以及產生的沖擊成本。

　　第三，關于賠償。一旦內幕交易事件發生，很多投資者立刻就會想到賠償。有這種想法，沒有錯，但是在要求賠償之前，可能還需思考清楚這么幾個問題：首先，內幕交易不一定都賺錢或暴利，例如匯豐晉信的鐘小婧就虧了，馬樂做了多年，累計交易金額超10億元，獲利1800多萬元，總收益率其實不足2%；其次，內幕交易是否一定就與基金的投資損失構成必然的和直接的因果關系，損失是否能夠精確地被計算出來。第三，影響股票價格的因素很多，內幕交易未必一定造成相關股票價格的上漲或下跌，以及導致基金買入成本的提高，或凈值的減少。第四，在相關基金有內幕交易行為期間，同時做了申購、贖回的投資者，是否一定就遭受了損失。總之，關于賠償這個問題可能非常復雜，且權責認定可能會非常繁瑣，是否能夠處理，如何才能夠處理好，都有待探討。

　　其實，最重要的是，投資者要對于公募基金行業繼續保持信心，并在此基礎上選擇適當的時機，選擇適當的公司，選擇適當的基金。

　　(作者系濟安金信科技有限公司副總經理、濟安金信基金評價中心主任)