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　　市場回顧：

　　圖1：各類型基金業績回顧(單位：%)

數據來源：眾祿基金研究中心 截至2014.5.8

　　5月2日至8日，A股市場低位盤整，日均成交量大幅下滑。受中國經濟增速下行影響，市場對上市公司盈利預期大幅下調，加上新股IPO重啟預期持續打壓市場信心，節后市場反彈乏力，滬指收跌0.55%，深證成指下跌1.95%，中小板指和創業板指亦分別錄得0.24%和0.26%的跌幅。期間房地產、家電、食品飲料、汽車等下游消費行業跌幅較大，而農林牧漁、煤炭、有色、券商保險等板塊微幅上漲。

　　眾祿基金研究中心數據顯示，主動管理的偏股型基金整體跑贏大盤，其中主動股票型基金平均下跌0.44%，混合型基金平均下跌0.23%。申萬菱信[微博]消費增長、中郵戰略新興產業、萬家精選、匯添富社會責任、上投摩根智選30等股票型基金漲幅近2%。另外，華商大盤量化精選、中郵核心優勢、中海分紅增利、上投摩根成長動力、農銀平衡雙利等混合型基金亦錄得不錯收益。而指數型基金方面，申萬證券行業、鵬華資源、富國中證軍工、招商中證大宗商品等指數分級基金漲幅居前。

　　本期債市延續漲勢，銀行間市場7天質押式回購加權利率從4%下降到3.20%，資金預期向好推動債券市場持續走強，中國債券總指數本期上漲0.71%，各類券種普遍上漲，尤其金融債漲幅居前。除部分可轉債類基金受股市疲弱拖累外，本期債券型基金普遍收獲正收益。其中純債類基金廣發純債A、中銀純債A、廣發聚鑫A等漲幅居前。

　　海外市場方面，本期美股繼續高位震蕩，標普500指數下跌0.43%，納斯達克[微博]指數1.84%。投資于油氣主題和房地產信托主題的QDII基金表現較好，華安標普石油、鵬華美國房地產等本期漲幅逾1%。而港股表現疲軟，恒生指數下跌1.34%，嘉實海外中國、海富通中國海外等投資于中國概念股的QDII凈值微幅下跌。

　　另外，貨幣基金本期7日年化收益率均值達4.48%，較前期上升0.13個百分點；而短期理財基金本期7日年化收益率均值達4.73%，較前期上升0.47個百分點。

　　投資策略：

　　眾祿基金研究中心認為，主動偏股型基金方面，基于目前A股市場整體偏弱，建議投資者持穩健策略為宜，保持中等的主動偏股型基金占基金組合比重即可。中長期而言，成長依然是趨勢性的投資主題，選股能力優良的偏成長配置、持倉比較靈活且配置能力較強是合適的選擇。對于后市周期板塊可能的短期投資機會，風險承受能力較強的積極型投資者可選擇通過適當參與一些選股能力較好，且目前偏周期配置的主動偏股型基金來實現相應的投資訴求，穩健型投資者則不建議過度參與。指數型方面，由于市場缺乏系統性機會且目前市場風格不穩定，總體上暫仍不建議投資者持有太多被動管理型的指數基金。

　　債券方面，在經濟下行以及貨幣放松預期下，市場利率不斷下行，推動債市持續反彈，而從長遠來看，面臨經濟增速以及通脹回升壓力，外匯占款萎縮以及IPO、優先股等對債市資金分流壓力，利率市場化情況下利率中樞抬升壓力，總的來說，利好推動債市持續反彈，短期風險不大，但是長期壓力未減，隨著反彈幅度增加，調整的壓力也逐漸增加，投資者對此類品種可以暫時持有，謹慎配置，保守的投資者可以關注債券配置風格比較靈活的品種，積極的投資者可以關注轉債類以及對股指參與力度比較高的品種。

　　QDII基金方面，美國經濟持續復蘇推動企業盈利逐步改善，對美股形成有力支撐。投資者可以重點關注投資美國市場的主題類基金，如鵬華美國房地產、廣發標普全球農業、廣發全球醫療保健以及華寶油氣等QDII基金。貨幣基金、短期理財基金預計仍將保持較高收益率水平，投資者可以積極關注。